Sebepler, Maliyetler ve Yeniden Oluyor Olma Şansının Tartışılması
Büyük durgunluğa yol açtı. Bu, konut fiyatlarının Depresyon döneminde olduğundan yüzde 31.8 düştüğü zamandı. Ekonomik durgunluktan iki yıl sonra işsizlik hala yüzde 9'un üzerindeydi . İş aramaktan vazgeçen cesur işçileri saymıyor.
Nedenler
Ekonominin başını belaya soktuğu ilk işaret 2006 yılında gerçekleşti. Konut fiyatları düşmeye başladığında. İlk başta, emlakçılar alkışladı. Aşırı ısınan konut piyasasının daha sürdürülebilir bir seviyeye döneceğini düşünüyorlardı.
Emlakçılar şüpheli kredi ile çok fazla ev sahibi olduğunu fark etmedi. Bankalar, insanların yeni evlerinin değerinin yüzde 100'üne veya daha fazlasına borç almasına izin vermişti. Birçoğu Toplumsal Yatırım Yasası'nı suçladı. Bankaları alt-alanlara yatırım yapmaya itti, ancak bu temel neden değildi.
Gramm-Rudman Yasası gerçek kötü adamdı. Bankaların, yatırımcılara sattıkları kârlı türevleri alım satım yapmalarına izin verdi. Bu ipoteğe dayalı menkul kıymetler teminat olarak konut kredilerine ihtiyaç duyuyordu. Türevler, daha fazla ipotek için doyumsuz bir talep yarattı.
Federal Rezerv, subprime mortgage krizinin konut sektörüyle sınırlı kalacağına inanıyordu.
Fed yetkilileri, zararın ne kadar yayılacağını bilmiyorlardı. Subprime mortgage krizinin gerçek nedenlerini daha sonraya kadar anlamadılar.
Hedge fonları ve dünyadaki diğer finans kurumları, ipoteğe dayalı menkul kıymetlere sahipti. Menkul kıymetler ayrıca yatırım fonları , kurumsal varlıklar ve emeklilik fonlarıydı .
Bankalar, orijinal ipotekleri kesmiş ve bunları dilimler halinde yeniden satmıştı . Bu türevleri fiyatlandırmak imkansız hale getirdi.
Stoggy emeklilik fonları neden bu kadar riskli varlıkları satın aldı? Kredi temerrüt takası adı verilen bir sigorta ürününün onları koruduğunu düşündüler. AIG olarak bilinen geleneksel bir sigorta şirketi bu swapları sattı. Türevler değer kaybettiğinde, AIG tüm swapları onurlandırmak için yeterli nakit akışına sahip değildi.
Bankalar, zararları karşılamak zorunda kalacaklarını anladıklarında panik yaptılar. Birbirlerine borç vermeyi bıraktılar. Başka bankaların onlara teminat olarak değersiz ipotek vermelerini istemiyorlardı. Kimse çantayı tutmak için takılmak istemedi. Sonuç olarak, bankalararası borçlanma maliyetleri ( Libor olarak bilinir) yükseldi. Bankacılık topluluğundaki bu güvensizlik , 2008 mali krizinin temel sebebiydi.
Maliyetler
2007 yılında, Federal Rezerv Bankacılık Sistemine Vadeli Açık Artırma Tesisi aracılığıyla likidite pompalamaya başladı. Geriye baktığımızda, 2007'deki ilk ipuçlarını nasıl kaçırdıklarını görmek zor.
Fed'in eylemleri yeterli değildi. 2008 yılının Mart ayında, yatırımcılar yatırım bankası Bear Stearns'tan sonra gitti. Dedikodular, çok fazla toksik varlığa sahip olduğunu dolaştırdı. Bear, JP Morgan Chase'i kurtarmak için yola çıktı. Fed, anlaşmayı 30 milyar dolarlık bir garanti ile tatlandırmak zorunda kaldı.
Wall Street paniğin bittiğini düşünüyordu.
Bunun yerine, 2008 yılının yaz ayları boyunca durum kötüleşti. Kongre, Hazine Bölümü'nün ipotek şirketleri Fannie Mae ve Freddie Mac'i kurtarmak için yetki verdi. Fed, AIG'yi kurtarmak için 85 milyar dolar harcadı. Ekim ayında, bu 150 milyar dolara yükseldi.
19 Eylül 2008'de kriz , ultra güvenli para piyasası fonları üzerinde bir çalışma yarattı. Çoğu firma, günün sonunda tahakkuk etmiş olabilecek fazla para koydu. Bir gecede bununla biraz ilgilenebilirler. Bankalar, kısa vadeli krediler yapmak için bu fonları kullanırlar. Çalışmalar sırasında şirketler, para piyasası hesaplarından 140 milyar dolar daha güvenli Hazine tahvillerine bile girdi. Bu hesaplar iflas ederse, ticari faaliyetler ve ekonomi durma noktasına gelecekti.
Hazine Bakanı Henry Paulson , Fed Başkanı Ben Bernanke ile görüştü .
Kongreye 700 milyar dolarlık bir kurtarma paketi gönderdiler. Hızlı tepkileri, işletmeleri paralarını para piyasası hesaplarında tutmaya ikna etti.
Cumhuriyetçiler faturayı iki hafta engelledi. Bankaları kurtarmak istemediler. Küresel borsalar neredeyse çöktülene kadar tasarıyı onaylamadılar. 2008 mali kriz zaman çizelgesindeki 33 kritik olaydan biriydi.
Ancak kurtarma paketi hiçbir zaman vergi mükellefine 700 milyar dolara mal olmayacak. Hazine Bakanlığı, fiyatlar düşük olduğunda banka ve otomotiv şirket hisselerini satın almak için sadece 350 milyar dolar harcadı. 2010 yılına kadar, bankalar TARP fonuna 194 milyar dolar geri ödemişti.
350 milyar dolar, hiç kullanmayan Başkan Obama içindi. Bunun yerine, 787 milyar dolarlık Ekonomik Stimulus paketini başlattı. Bu, bankalar yerine doğrudan ekonomiye para yatırdı. 2009 yılının Temmuz ayında finansal krizi sona erdirmek için yeterliydi.
Tekrar Nasıl Olabilir?
Birçok milletvekili tüm kriz için Fannie ve Freddie'yi suçluyor. Onlara göre çözüm, iki ajansı kapatmak veya özelleştirmektir . Fakat eğer kapatıldılarsa, konut piyasası çökecekti. Çünkü tüm ipoteklerin yüzde 90'ını garanti ediyorlar. Ayrıca, menkulleştirme (paketleme ve yeniden satış kredileri) sadece konuttan daha fazla yayıldı.
Hükümet düzenlemeye girmeli. Kongre, bankaların çok fazla risk almasını önlemek için Dodd-Frank Wall Street Reform Yasasını onayladı. Fed'in başarısız olmayacak büyüklükteki banka büyüklüğünü azaltmasına izin verir.
Fakat detayları düzenleyen federal düzenleyicilere kadar pek çok önlem aldı. Bu arada bankalar büyümeye devam ediyor ve bu düzenlemeden bile kurtulmaya çalışıyorlar. 2008 mali krizi, bankaların kendilerini düzenleyemediklerini kanıtladı. Dodd-Frank gibi hükümet gözetimi olmadan, başka bir küresel kriz yaratabilirler.