Riskler Rakip Ödüller Nedir?
Türevler genellikle petrol, benzin veya altın gibi mallar için kullanılır. Başka bir varlık sınıfı, genellikle ABD doları olan para birimleridir. Hisse senedi veya tahvile dayalı türevler bulunmaktadır. Yine de diğerleri 10 yıllık Hazine notundaki getiri gibi faiz oranlarını kullanır.
Sözleşmenin satıcısı, dayanak varlığa sahip olmak zorunda değildir. Sözleşmeyi, alıcıyı geçerli fiyattan satın almak için yeterli para vererek vererek yerine getirebilir. Ayrıca alıcıya, ilkinin değerini dengeleyen başka bir türev sözleşme de verebilir. Bu, türevleri, varlığın kendisinden daha kolay ticaret yapar.
Türev Ticaret
2016 yılında 25 milyar türev sözleşmesi işlem görmüştür. Asya, hacminin yüzde 36'sına komuta ederken, Kuzey Amerika yüzde 34'ünü işlem gördü. Sözleşmelerin yüzde yirmisi Avrupa'da satıldı. Bu sözleşme, 2016 yılında 570 trilyon dolar değerinde idi. Bu, dünyanın ekonomik çıktısından altı kat daha fazla.
Dünyanın en büyük 500 şirketinin yüzde 90'ından fazlası riski azaltmak için türevleri kullanıyor. Örneğin, bir vadeli işlem sözleşmesi , kabul edilen fiyattan hammaddelerin teslim edilmesini vaat ediyor. Bu şekilde fiyatlar yükselirse şirket korunur. Şirketler ayrıca, döviz kurları ve faiz oranlarındaki değişikliklerden kendilerini korumak için sözleşmeler de yazıyorlar.
Türevler gelecekteki nakit akışlarını daha öngörülebilir hale getirir. Şirketlerin kazançlarını daha doğru bir şekilde tahmin etmelerine izin veriyorlar. Bu öngörülebilirlik hisse senedi fiyatlarını artırıyor. İşletmelerin acil durumları kapatmak için daha az nakit ihtiyacı var. İşlerine daha çok yeniden yatırım yapabilirler.
Çoğu türev işlem ticareti, daha fazla kaldıraç elde etmek için hedge fonları ve diğer yatırımcılar tarafından yapılır.
Bunun nedeni, türevlerin yalnızca “marjda ödeme” olarak adlandırılan küçük bir peşinat ödemesini gerektirmesidir. Birçok türev sözleşmesi vadeye gelmeden önce başka bir türev ile mahsup edilir veya tasfiye edilir. Bu, bu trader'lar piyasa onlara karşı gelirse, türevini ödemek için yeterli paraya sahip olma konusunda endişe etmedikleri anlamına gelir. Kazanırlarsa, para kazanırlar.
OTC
Tüm türevlerin yüzde 95'inden fazlası, birbirlerini şahsen tanıyan iki şirket veya tüccar arasında işlem görmektedir. Bunlara “ sayaç üstü ” seçenekleri denir. Ayrıca bir aracı, genellikle büyük bir banka aracılığıyla da işlem görüyorlar.
Değişimleri
Dünyadaki türevlerin sadece yüzde 4'ü borsalarda işlem görmektedir. Bu kamu borsaları standart sözleşme şartları belirler. Sözleşme fiyatındaki primleri veya indirimleri belirlerler. Bu standardizasyon, türevlerin likiditesini artırır. Onları daha fazla veya daha az değiştirilebilir hale getirir, böylece onları riskten korunma için daha faydalı hale getirir.
Borsalar, türevinin gerçek alıcısı veya satıcısı olarak hareket eden bir takas yeri de olabilir. Bu, tüccarların daha güvenli olmasını sağlıyor, çünkü sözleşmenin yerine getirileceğini biliyorlar. 2010 yılında, Dodd-Frank Wall Street Reform Yasası, OTC türevlerinin bir exchange'e taşınmasını gerektirdi. Bunun nasıl yapılacağı ile ilgili ayrıntılar hala devam ediyor.
(Kaynak: " Global Türev Piyasasına Giriş ", Deutsche Bourse Grubu.)
En büyük değişim CME Grubu. Chicago Ticaret Borsası, Chicago Ticaret Borsası (CME veya Merc olarak da adlandırılır) ile New York Ticaret Borsası arasındaki birleşme. Tüm varlık sınıflarındaki türevleri işlemektedir.
Stok seçenekleri NASDAQ veya Chicago Board Options Exchange'de işlem görmektedir. Vadeli işlem sözleşmeleri Kıtalararası Borsasında işlem görmektedir. 2008 yılında New York Ticaret Kurulu'nu devraldı. Özellikle kahve, pamuk ve para gibi tarımsal ve finansal sözleşmelere odaklanıyor. Bu borsalar Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu veya Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından düzenlenir. Borsaların bir listesi için bkz. Ticari Kuruluşlar, Takas Organizasyonları ve SEC Öz Düzenleyici Kuruluşlar.
Finansal Türev Türleri
En kötü bilinen türevler teminat yükümlülükleridir . CDO'lar 2008 mali krizinin başlıca sebebiydi. Bu borçlar, otomatik krediler, kredi kartı borcu veya ipotek gibi bir güvenceye dönüşüyor. Değeri, kredilerin söz verilen geri ödemesine dayanmaktadır. İki ana tip vardır. Varlığa dayalı ticari kâğıt , kurumsal ve ticari borçlara dayanmaktadır. İpoteğe dayalı menkul kıymetler ipoteklere dayanmaktadır. Konut piyasası 2006 yılında çöktüğünde, MBS'nin ve daha sonra ABCP'nin değeri de düştü.
En yaygın türev türevi bir takastır. Benzer bir şey için bir varlık (veya borç) değişimi anlaşmasıdır. Amaç, her iki taraf için riski azaltmaktır. Bunların çoğu ya para swapları ya da faiz oranı swaplarıdır . Örneğin, bir tüccar ABD'de hisse senedi satabilir ve döviz riskinden korunmak için döviz olarak satın alabilir. Bunlar OTC'dir, bu yüzden bir borsada işlem görmez. Bir şirket, başka bir şirketin tahvilinin değişken oranlı ödeme akışı için bir tahvilin sabit oranlı kupon akışını değiştirebilir.
Bu takaslardan en ünlüsü, kredi temerrüt takası idi . Çünkü 2008 mali krizine de yardımcı oldular. Bunlar, belediye tahvillerinin, kurumsal borçların veya ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin temerrüde düşmesi için satıldı. MBS pazarı çöktüğünde, CDS sahiplerini ödemek için yeterli sermaye yoktu. Bu yüzden federal hükümet AIG'yi ulusallaştırmak zorunda kaldı. CDS'ler şimdi CFTC tarafından düzenlenmiştir.
Forvet başka bir OTC türevidir. Gelecekte belirli bir tarihte bir varlığın üzerinde anlaşılan bir fiyattan satın alma veya satma sözleşmeleridir. İki taraf, ileriye dönük olarak çok şey özelleştirebilir. Vadeler, emtia , faiz oranları, döviz kuru veya hisse senedi riskini korumak için kullanılır. (Kaynak: "Türevlere Genel Bakış", CBOE.)
Bir başka etkili türev türü, vadeli işlem sözleşmesidir . En çok kullanılan mallar emtia futures . Bunlardan en önemlileri petrol fiyatıdır . Çünkü petrol fiyatını ve nihayetinde benzin fiyatlarını belirlediler.
Diğer bir türev türü, alıcıya, varlığın belirli bir fiyat ve tarihte alınıp satılmasına izin verir. En yaygın olarak kullanılan seçenekler . Stok alma hakkı bir çağrı seçeneğidir ve satma hakkı bir satış opsiyonudur .
Diğer bir türev türü, alıcıya, varlığın belirli bir fiyat ve tarihte alınıp satılmasına izin verir. En yaygın olarak kullanılan seçenekler . Satın alma hakkı bir çağrı seçeneğidir ve hisse senedi satma hakkı bir seçenektir .
Türevlerin Dört Riski
Türevlerin dört büyük riski vardır. En tehlikeli, herhangi bir türevin gerçek değerini bilmek neredeyse imkansızdır. Bunun nedeni, bir veya daha fazla dayanak varlığın değerine dayanmasıdır. Onların karmaşıklığı onları fiyatlandırmayı zorlaştırıyor. Mortgage destekli menkul kıymetlerin ekonomiye bu kadar ölümcül nedenleri budur. Kimse, onları oluşturan bilgisayar programcıları bile, konut fiyatlarının düştüğü zaman fiyatlarının ne olduğunu bilmiyordu. Bankalar onları işlemeye isteksiz oluyorlar çünkü onlara değer veremiyorlardı.
Başka bir risk de onları çekici kılan şeylerden biri: kaldıraç . Örneğin, vadeli işlem gören tüccarlar, yalnızca mülkiyeti korumak için sözleşmenin% 2-10'unu bir teminat hesabına koymak zorundadır. Dayanak varlığın değeri düşerse, sözleşmenin süresi dolduğunda veya mahsup edilinceye kadar bu yüzdeyi korumak için teminat hesabına para eklemelidirler. Emtia fiyatı düşmeye devam ederse, marj hesabını kapatmak muazzam kayıplara yol açabilir. CFTC Eğitim Merkezi, türevler hakkında birçok bilgi sağlar.
Üçüncü risk onların zaman kısıtlamasıdır. Bahse girerim ki, benzin fiyatları yükselecek. Tam olarak ne zaman olacağını tahmin etmeyi denemek için başka bir şey. MBS'yi düşünen konut fiyatlarından kimse düşmeyecek. Çünkü en son yaptıkları zaman Büyük Buhrandı . Ayrıca CDS tarafından korunduğunu düşündüler. Söz konusu kaldıraç, kayıplar meydana geldiğinde, tüm ekonomi boyunca büyütülmeleri anlamına geliyordu. Dahası, düzensiz ve borsalarda satılmadılar. Bu, OTC türevlerine özgü bir risktir.
Son ama en az değil dolandırıcılık potansiyeli. Bernie Madoff , Ponzi programını türevler üzerine kurdu. Türev piyasasında dolandırıcılık yaygındır. Emtia futures'larındaki en son dolandırıcılığı ortaya çıkarmak için, bu CTFC danışmanına bakın. (Kaynaklar: "Bankalar Türev Ticaret Üzerine Yeni Çekler Yüz," The New York Times, 3 Ocak 2013. "Küresel Türevleri Hacim Anketi, Pazar Sesi, 10 Mart 2017." Global OTC Türev Piyasa: 2016 İlk Yarısı, "" Borsa Yatırım Vadeli Vadeli İşlem ve Opsiyonlar, 2016 2. Çeyrek, "Uluslararası Uzlaşmalar Bankası, 20 Nisan 2017.)
Hedge Fonlara Yatırım Yapan SSS ? | Hedge Fonları Borsaya Nasıl Etki Yapar? | Hedge Fonları Ekonomiyi Nasıl Etkiliyor? | Finansal Krize Neden Oldular? | Subprime İpotek Krizi'ne Gerçekten Neden Olanlar? | 2008 Krizi Oluşturmada Türevlerin Rolü Nedir? | LTCM Hedge Fund Krizi Ne Oldu?