Endeks Fonlarına Yatırım Yapmanın İyi, Kötü ve Çirkin
Önümüzdeki birkaç dakika içinde, size endeks fonları hakkında ne düşündüğümü anlatmak istiyorum - iyi, kötü ve çirkin - bazı bakış açısı kazanmanıza yardımcı olmak için.
Endeks Fonları Nedir?
Bir endeks fonunun ne olduğunu anlamak için önce bir indeksin tanımını anlamanız gerekir.
Bir endeks aslında bir anlamda mevcut değildir. Aksine, akademik bir kavramdır; bir fikir. Temel olarak, bir kişi ya da bir komite portföyünün nasıl kurulacağına dair bir kurallar listesi ile birlikte gelen bir kişi ya da komiteyi temsil eder, çünkü sonunda, yapabileceğiniz tek şey bireysel ortaklığa yatırım yapmaktır. hisse senedi veya tahviller , biz tartışmamızın hakkaniyetini hisse senedi ve sabit gelirli piyasalarla sınırlandırıyoruz.
Örneğin, tüm zamanların en ünlü endeksi olan Dow Jones Endüstriyel Ortalama , otuz mavi çip stoklarının bir listesidir. Bu liste, Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi için önemli olan hisse senedi temsilcilerinden oluşur.
Hisse senetleri hisse senedi fiyatına göre ağırlıklandırılır ve hisse senedi bölmeleri gibi şeyler için ayarlama yapılır. Listedeki stoklar The Wall Street Journal'ın editörleri tarafından seçilir. Tarihsel olarak, değişiklikler biraz nadir olduğundan, DJIA oldukça pasif olmuştur. Dow Jones Industrial Average, yıldan yıla sonuçların sapmasına ve sık sık küçük görünmesine rağmen, S & P 500 dahil olmak üzere birçok farklı endeksi, uzun bir zaman diliminde, bileşik bazda anlamlı bir marjla dövmüştür.
S & P 500'den bahsetmişken, belki de, dünyanın en çok tartışılan endeksidir. Standard ve Poor's 500 için kısa, ilk 1957'de piyasaya sürüldü. S & P 500, Dow Jones Endüstriyel Ortalama'dan daha karmaşık bir metodolojiye sahip. Son on yılda, S & P 500'ün metodolojisinin birçok deneyimsiz yatırımcının anlayamayacağı şekilde sessizce değiştirildiğini, ancak geçmişte olduğu gibi, neredeyse güvenli bir şekilde oluşturulan borsa endeksini döndürür. Bugün yatırımcılar, büyük bir çoğunluğunun dedeleri S & P 500 değil, bir noktada, Theseus paradoksunun bir gemisine giriyorsunuz ve bir noktada, tamamen farklı bir şeyle uğraştığınızı merak etmeniz gerekiyor.
Her halükarda, bir endeks fonu, bir portföy yöneticisi seçimleri yapmak yerine, sermaye tahsisi işini, indeks metodolojisini belirleyen bireye veya komiteye devretmek yerine, bir yatırım fonudır. Yani, bir Dow Jones Endüstriyel Ortalama endeks fonu veya ETF (bir ETF veya borsada işlem gören fon) alırsanız, günün sonuna kadar hisse senetleri gibi sıradan bir hisse senedi gibi işlem gören bir yatırım fonu olur. yatırım fonu, genellikle aynı portföy, aynı altta yatan hisse senetleri), sadece paranızı The Wall Street Journal'ın editörlerine yöneltme işini üstleniyorsunuz .
S & P 500 endeksli bir fon satın alırsanız, paranızı Standard ve Poor's'taki bir avuç insan için yönetme işini üstleneceksiniz. Sonunda, hala bireysel hisse senetleri portföyünüz var, bu sadece bir portföy yapısına sahip bir portföy yapısında tutuluyor ve bu da sonuçların olabildiğince yakın ("izleme" olarak biliniyor) endekse yakın sonuçlar elde etmekten sorumludur. Bir yatırım fonu kurulumu hakkında daha fazla bilgi için, Bir Yatırım Fonu Nasıl Yapılandırıldığını okuyun .
Endeks Fonlarına Yatırım Yapmanın Avantajları Nelerdir?
Endeks fonları, özellikle de yatırımcılar için çok avantajlıdır, bu da yıllar boyunca onlardan çok fazla övgü almamın sebeplerinden biridir.
Birincisi, yatırımcının "endeks" kelimesi hakkında büyülü bir şey olmadığı sürece - iyi endeksler, kötü endeksler ve vasat endeksler vardır - ve istikrarlı ve sorumlu bir varlık yönetim şirketi tarafından yürütülen akıllı bir temel endeksi seçer; Altında yatan pazarda yer almak için tatmin edici bir yol, tek bir satın alma ile temsil eder.
Çok fazla rahatlığı vardır ve daha düşük işlem maliyetleri anlamına gelebilir, bu da sadece 25.000 $ veya 50.000 $ gibi bir şeye yatırım yapıyorsanız ve komisyonunuz kendi 30, 50, 100 + 'lerinizi kurmaya teşebbüs ederseniz, müdürünüzün anlamlı bir miktarını yiyebilir. doğrudan bir aracılık hesabında hisse senedi portföyü.
İkincisi, hisse senedi piyasasında birçok endeks fonunun ciroyu en aza indirecek şekilde yürütme eğilimi vardır. Düşük ciro veya yüksek cümle, nasıl ifade edilmek istediğinize bağlı olarak, başarılı bir yatırım için uzun zamandır anahtar rol oynamıştır. Aslında, yatırımcıların, çoğu zaman endeks bileşenlerini doğrudan, bireysel hisse senetleri olarak satın aldıklarını ve endeksine yatırım yaparak daha sonraki bir değişiklik yapmadan üzerlerine oturduklarını gösteren çok sayıda araştırma var. kendini finanse etmek. Bu hayalet gemi portföyleri, bazen bilindikleri gibi, belirli bir tür psikolojik profil gerektirir, ancak 25 ila 50 yıllık dönemlerdeki ödüller hayret verici olabilir. Metodoloji değişiklikleri konusunda endişelenmenize gerek yoktur ve nakit toplamak için daha fazla vergi planlama esnekliğine sahipsiniz.
Üçüncü olarak, endeks fonları diğer yatırım fonlarından daha düşük yatırım fonu gideri oranına sahip olma eğilimindedir. Bu, diğer fırsatlardan ve planlama stratejilerinden yararlanmak için gerekli ölçekle büyük bir portföyün olması için yeterince şanslı değilseniz, zamanla gerçek para biriktirebilir. Dünyadaki endeks fonlarının en büyük sponsoru Vanguard gibi bir firma alın. Pennsylvania merkezli varlık yöneticisine göre, emeklilik hesaplarından biri için medyan katılımcı bakiyesi sadece 29,603 $ idi [Kaynak PDF, sayfa 5, basılmış]. Bu, bu hesapların yarısının 29,603 dolardan az ve yarısının daha fazla olduğu anlamına gelir.
Çok sayıda varlık yönetimi firmasına kıyasla olağanüstü derecede küçük. Aslında, varlıklı ve yüksek net değer için portföyler oluşturan beyaz eldivenli, iyi toplanmış varlık yönetimi gruplarının çoğunda asgari ücreti bile karşılamıyor (size bir fikir vermek için, şirketimi yönetmek için kurduğum şirket) Ailenin refahı, sadece bizimle yatırım yapmak isteyen bir dış müşteri ile çalışmayı düşünmek için en az 500.000 $ 'lık yatırım yapar. 29,603 $ 'lık bir yatırımcı, çoğu bölge banka güveni departmanında hizmet alamadı. Öyleyse, eğer hesap yalnızca 100.000 $ veya 150.000 $ ise, bu banka güveni departmanlarının bazıları% 2.5 ile% 3.0 arasında bir yatırım yönetim ücreti talep edecektir, bu nedenle endekse göre neredeyse garantili düşük performans göz önüne alındığında buna değmeyecektir Bir çeşit kapsamlı finansal planlama yardımı veya başka bir hizmet almadıkça; Örneğin, bir çiftlik kasabasında bir dul, onun faturalarını ödemekle uğraşmak zorunda kalmaz çünkü banka her şeyi halleder, böylece kalan günlerini kocasını veya karısını kaybettikten sonra huzur içinde yaşayabilir. Bu durumda bir kişi için çok yararlı olabilir, özellikle de parayla iyi olmayan ve yaşamak için birkaç on yıldan fazla bir süreye sahip olmayan bir kişi için ücret farkının genişlemek için dev bir karmaşa dönemine sahip olmaması gerekir. fırsat maliyeti açısından kendisine.
Aslında, bir endeks fonunun potansiyel maliyet tasarrufları konusunda kendimi çok güçlü hissediyorum. Sanırım, neredeyse her zaman düşük olanı tercih etmek için 401 (k) planına yatırım yapan mütevazi araçların genç yatırımcıları için iyi bir genel kuraldır. - Kendisine sunulan diğer tekliflerin herhangi birinden yüksek, pasif endeks fonu. Kendi ailelerinin varlıklarını, işlerinin yapıldığı yerde bir emeklilik planı içinde sıkışıp kalırlarsa nasıl idare ederim.
Dördüncüsü, indeks fonları, matematikle doğal olarak iyi olmayan insanlar için muazzam bir psikolojik avantajı var. Bir ailenin mali sıkıntıdan ve davranış üzerindeki etkisinden dolayı harabiyetten kurtarılmasında ne kadar inanılmaz olabileceğini hafife almayın. Aksi halde zeki, iyi insanlar olabilecek pek çok erkek ve kadın, sayıların nasıl etkileşime girdiği konusunda temel bir kavrayışa sahip değildir. Bunu göstermek için, sözde yarasa ve topu sorgula.
“Bir yarasa ve top, toplamda 1,10 dolar. Yarasa, toptan 1,00 dolar daha fazla. Topun ücreti ne kadar? ”
Bir çok insan cevap veriyor, "$ .10". Yanlış. Cevap $ .05. Aynı şekilde bunu hemen kavrayamazlar - ve insanlar çoğu durumda öğrenebilirler, tabi ki, rahatsız etmek istemedikleri - çeşitlendirmenin matematiğini anlamadılar. Bu tek tek bileşenler, genel portföyden ortalama olarak daha düşük bir oranda bileşik oluşturamazlar veya yol boyunca farklı işletmelerin birkaç iflasının hala pozitif getiri ile sonuçlanabileceğini düşünmezler. Endeks fonu bunu çözüyor, çünkü bir şaşırtma mekanizması olarak adlandırdığım şey olarak hizmet ediyor. Yatırımcıların bunları düşünmek zorunda kalmaması için temel bileşenlerin getirilerini gizler. Petrol stoklarının% 50 ya da daha fazla oranda azalması gibi şeyler görmüyorlar, çünkü bu durum başlık endeksi fon payı fiyatında gizli. Zengin yatırımcılar, sofistike yatırımcılar, bu tür bir zekaya ihtiyaç duymazlar. Doğrudan hisse senetlerine sahipler. Bu şekilde, endeks fonu, yatırımcıların, sahip oldukları toplam portföyleri düşünmek yerine, sahip oldukları bileşenleri değil, daha uzun süre sahip olmalarını teşvik edebilir. (Bu yaklaşımda anlamlı bir tehlike var, ancak, eğer metodoloji değişiklikleri altta yatan varlıkların yıldızlardan daha az olmasına neden oluyorsa, sonuçta yatırımcıya zarar verecektir. Ne demek istediğimi anlamak için, eski bir deneme yazdım.)
Beşinci olarak, endeks fonları, zaten çeşitlendirilmiş olmanın doğası gereği, irrasyonel tırmanma denilen bilişsel bir önyargıdan muzdarip olan yatırımcıların tehlikelerini yaymaktadır.
Altıncı, endeks fonları, işletmelere değer veremeyen kişileri zorlamakta ve böylece farklı girişimlerde bireysel sahiplik hisselerini seçme isteğinden kaçınmak için hiçbir işletme sahibi olmamaktadır . Her türlü alanda akıllı olan sıradan insanların hayatlarını en çok güvensiz gerekçeye dayanarak anlamadıkları bir şirkete ne kadar sıklıkla attığına inanmazdınız. Düşüncelerini The Wall Street Journal'ın editörlerine, Standard ve Poor's'un bir avuç çalışanına ya da belirli bir endeksi çalıştıranlara sunarak, daha çok finansal okuryazarlığa ve anlayışa sahip olanların kendi adlarına karar vermelerine izin veriyorlar.
Endeks Fonlarına Yatırım Yapmanın Dezavantajları Nelerdir?
Flip tarafında, endeks fonlarına yatırım yapmanın bazı önemli dezavantajları vardır. Bunlar daha başarılı olursanız, daha başarılı olursunuz.
Birincisi, bu endeks fonlarının, onları iş yapan şeyin ham bir yaklaşımı olduğunu anlamalısınız. İdeal değiller, basitçe "yeterince iyi". Altta yatan akademik kanıtlara baktığınızda, tarihsel olarak, başarının en çok aşağıdakileri yapan yatırımcılar için ortaya çıktığını göstermesi çok zor:
- Çeşitlendirilmiş hisse sahipliğini bir araya getirin
- Düşük ciro nedeniyle uzun sahiplik dönemleri ve
- Maliyetleri düşük tut.
Düşük ve orta sınıf yatırımcılar için, endeks fonu, portföyünüze çok fazla zaman ayırmak istemiyorsanız, bunu başarmanın tek yoluydu. Aslında, gelecek geçmişten farklılık gösterse de, bu nedenle her zaman böyle bir garanti olmayacaktır, eğer zaman içinde geri dönüp, bir endeks fonuna yatırım yapmak arasında bir seçim yapabilseydiniz - S & P 500 piyasa kapitalizasyonunu ağırlıklı olarak seçeceğiz basitlik uğruna sürüm - ya da tek başına, beş yüz altta yatan hisse senedini eşit ağırlık esasına göre satın alarak kendi özel endeks fonu yaratma ve birkaç bireysel pozisyonun iflas etmesi, özel endeks fonunuzun izlenmesi de dahil kamu endeksi fonunu 30, 40, 50+ yıllık dönemler boyunca ezecektir.
Aslında, yakın bile değil. Hiçbir zeki kişi, masrafları karşılayabilseydi verileri gördükten sonra eşit ağırlık temelinde tutulan menkul kıymetlerden oluşan özel olarak oluşturulmuş bir endeks fonu üzerinden kamu endeksi fonunu seçemezdi. Jeremy Siegel ve Wharton'daki araştırmacıları, bunun düzlemsel bir anlaşmazlığın ötesine geçtiğini ortaya koydu ve bununla birlikte Düz Dünya Toplumu'nu savunmak gibi. Sayılar berrak ve reddedilemez. Varlık yönetimi endüstrisi arasında akademik olarak eğimli olan bu işi biliyor ancak Mokita - profesyonel çevrelerin veya belli sınıfların dışında konuşulmayan bir gerçektir, çünkü piyasadaki eksiklikten ötürü hisse senedi piyasalarını bozmadan yaygın bir temelde sunmanın imkânsızlığıdır. daha küçük parçalar (çok kötü bir hal aldı, şimdi daha büyük bileşenler şamandıra-ağırlık ayarına göre ayarlanmış olmalı, bu da gelecekte etkili bir şekilde kamu malı fonlarının anne ve pop yatırımcılarının servetlerini zengin bir insana satmaya karar vermesi anlamına geliyor. borsa balonlarının tepesi, büyük sermaye akışlarına uyum sağlamak için gerekli olan ezoterik bir düzenleme, fakirden zenginlere bir kez daha aktarımın gerçekleşmesi anlamına geliyor ve hatta bir çok insan S & P'nin 500 pasif bir şekilde yönetiliyor - öyle değil, çok pasif ama çok etkin bir şekilde, Standard ve Poor's'taki bir komite tarafından yönetilen ve denetçi de dahil olmak üzere zaman zaman kuralları değiştiren En çok geri dönen uluslararası hisse senetleri).
Elit varlık yönetimi gruplarının birçoğu, isterse eşit ağırlıkta metodolojinin daha iyi çeşitlendirilmesini isteyen yatırımcılar için bu gibi özel endeks benzeri portföyleri çalıştıracaktır. Yatırımcının gerekli ölçeğe sahip olması koşuluyla çok az ek maliyetle yapılabilir. Aslında, John Bogle, Vanguard'ın yönetimden on yıl önce böyle bir hizmet sunma girişiminde bulunmuştu. Bu durum, yaşından dolayı firmanın işini çok fazla zorlaştırdığı için emekliye ayrılmaya zorladı. Şahsen, bunun her zaman utanç verici olduğunu düşündüm çünkü Bogle doğruydu - varlıklı yatırımcıların vergi sonuçları yeterince önemliydi ve eşit ağırlık-pazar-ağırlık avantajını bir kenara bırakarak, doğrudan altta yatan bileşenlere sahip olmak hala daha iyi. Bir an biraz dokunacağım gömülü kazançlar riski ile fon toplamak için ihtiyaç duyduğunda lot hasadı verebilme yeteneği arasında zaman geçtikçe ve karmaşa büyürken avantajı şok edici hale geliyor. Bogle'ın ilk çalışmasının arkasındaki prensipleri anlamayan insanlar, endeks fonunu ilk başta işlev yapan şey, halkı anlamamaktadır, havuzlanmış yapı zorunlu değildir; pasiflik, düşük maliyetler ve vergi verimliliğini yakalamak için gerekli değildir. Daha ziyade, bunlardan yararlanmak için yeterli ölçeğe sahip olmayanlar için bir yoldur. İkinci en iyisi. Hiçbir zaman indekslemeyi arzu ederse, kendi başına özel bir endeks fonu çalıştırması gereken zenginlere yönelik değildi.
Birleştirilmiş kamu endeks fonuna yatırım yapmak yerine kendi özel endeks fonunuzu oluşturmayı haklı göstermek ne kadar sürer? İyi soru. Çoğu beyaz ayakkabısı firmasının hızlı bir bakış açısı, muhtemelen 5 milyon dolardan az olsaydınız% 0,75 ile% 1,00 arasında bir performans elde edebileceğinizi gösterir. Eğer 5 milyon ila 100 milyon dolar arasında bir değeriniz varsa,% 0,25 ile% 0,50 arasında ödeme yapabilirsiniz. Vergi zararı hasadı ve varlıkların daha eşit bir şekilde dağılması nedeniyle, 25 ila 50 yıl arasında iyi bir şans var, sadece daha iyi durumda değilsiniz, ancak mütevazi ücretlerin daha yüksek olmasına rağmen çok daha iyi durumda olacaksınız. Özel endeks hesabınızın üstün portföy oluşturma metodolojisine, kamu endeksi fonuna kıyasla daha fazla. Daha da adil olmayan, daha zengin olan, daha büyük bir avantaj. Bu gerçekten bir girişimci olmadıkça 50 bin dolar gibi bir şeyiniz varsa ve bir aracılık firmasını beş yüz bedava işlem yapma şansına sahip değilseniz ve o zaman aynı komisyoncu temettüleri ücretsiz olarak yeniden yatırmanız mümkün değilse mümkün olmaz. O zaman bile, bu sizin için iyi bir çalışma olacak ve 10 milyon dolarlık bir portföyde önemli olmayan ancak 50.000 $ 'lık bir portföyde çok önemli olan 50 $' lık ya da daha fazla şirketin geri dönüşlerini riske atmanız riskini taşıyorsunuz. Split-off oluşacaktır. Teklifler uzatılacak. Vekillerin oylanması gerekecektir . Evrak postaları sadece oturma odanızı gömebilir. Kişisel Sermaye gibi bir yere giden ve% 0.89 ya da Goldman Sachs'a 50.000.000 $ 'lık bir yere gidip,% 0.25' i ödeyerek kendini kurtarmanın ve endişelenmeden halledilen bir kişinin başına gelen 750.000 $ 'lık birinden farklı bir hesaplama.
Kimsenin bahsetmek istemediği belirli endeks fonlarını elinde bulunduran zengin yatırımcılar ile potansiyel olarak yıkıcı bir diğer konu da, milletvekillerinin, dot-com hisse senetlerinin ve teminatlı borç yükümlülüklerinin tehlikelerini görmezden geldiğine inanmayı reddetmesi, gömülü sermaye riskidir. kazançlar. Bunu daha önce de yazdım, ama yatırımcıların gerçekten bilmediği konulardan biri de, zenginliğin etrafında yetişmedikleri ya da karmaşıklıklara aşina olmaları için yeterince uzun süre zengin olmadıkları sürece potansiyel bir problemdir. yedi, sekiz veya dokuz rakamlı net değeri yönetmekten gelir. Böyle bir kişi için aptalca aptalca bir şey - Biliyorum bu kulağa çok sert geliyor ama bunu duymanız gerekiyor çünkü sizi çok fazla paraya mal olabilecek bir hata yapmaktan kurtarmaya çalışıyorum - zengin bir yatırımcının anlamlı bir miktar satın alması için. Vanguard S & P 500 endeks fonu gibi, tamamen vergilendirilebilir bir hesapta, göreceli olarak önemsiz bir iş ile endeksi doğrudan münferit stoklardan kurtarabilir ve ortaya çıkan muazzam potansiyel vergi yükümlülükleri ile takılma riskinden kaçınabilir. vergi kodunun geçmişte gerçekleşmemiş kazançları bir fonda ele aldığı şekilde.
Özel olarak, Vanguard'ın 2014 yılsonu itibarıyla söz konusu fona 198.712.172.000 ABD doları olduğunu ve bunun 89,234,130,000 $ 'ı gerçekleşmemiş kazançlardan oluştuğunu belirtmiştir. Vanguard her ne sebeple olursa olsun fon üzerinde önemli bir koşuya sahip olsaydı - ve bu şeyler var, yapıyor ve olacak - yönetim bu pozisyonları tasfiye etmek veya en iyi şekilde onları "ayni" olarak ödemek zorunda kalabilirdi. Bu, Vanguard yatırımcılarının hiç bir zaman göz önünde bulundurması gereken bir şey değil, çünkü endeksleme en son modaya dönüştüğü için, uzun vadede büyüyen net varlıklar ile bir çok kez yeni mevduatlar ile ödeme taleplerini ödeyebildi. Bu dursa çirkinleşebilir.
Pek çok insan bunun için endişelenmeyecek çünkü 401 (k), Roth IRA ya da diğer vergi barınaklarında bu fona sahipler. Eğer mülkün çoğunu hayır kurumuna bağışlamayı planlıyorsanız ve eşiniz sizden daha yakın bir yaşam süresine sahip bir kaç yaşından daha gençse, bunu umursamazsınız. Warren Buffett iyi bir örnek. İkinci karısı Astrid, ölümünden sonra kendisini rahat ettirmek için 100 milyon dolar civarında bir yer tutacak ve bu da 90 milyon dolar vergiye tabi bir S & P 500 endeks fonu ve 10 milyon dolar nakit olacak. Bununla birlikte, Buffett, büyük olasılıkla Munger Tolles tarafından organize edilen ve hemen hemen tüm vergi riskini azaltan bir tür yardım rantına sahip olacaktır. Katlanmasa bile, büyük bir miktar ve hayatın sona ermesi ihtimalinin kısa bir süre içinde gerçekleşmesi ihtimali olmasa bile, ticaret, parayı çocuklarına bırakmadığı için doğrudan bir portföy oluşturmaya değmez. ve torunlar.
Bana soracak olursak, muhtemelen bir çift milyon dolarlık bir çizgiyi çizebilirim, eğer bir endeksleme stratejisi izlemek istiyorsanız ve en azından bu tür korumanın sınırları dışında yatırılan yedi düşük rakamın toplanmış kamuya açık olduğunu söylüyorsunuz. Kendi özel olarak oluşturulmuş endeks fonundan ziyade endeks fonu, iyi niyetli olabilirsiniz ama çok aptalca davranıyorsunuz. Daha nazik ya da sizi rahatsız etme riski olmayan bir şekilde söyleyebilmeyi isterdim, ve ilginizden dolayı beni ne kadar hoşnut ederseniz edersiniz, küçük bir çaba ile gerçeği değiştirmez. Ve hemen hemen hiç ek net masraf yok, gömülü vergileri tetikleme olasılığını ortadan kaldırabilir, vergiden mahsup edilmiş tahsilattan zevk alabilir ve başlangıçta eşit ağırlıktaki pozisyonların tamamen üstün metodolojisine bağlı olarak uzun vadede daha yüksek getiri elde edebilirsiniz. Sahip olduğunuz şeyin, yapılandırılmış ya da zorunluluğunun yanlış anlaşılması. Kayıp servetin fırsat maliyeti gerçek. Bu anlamlı. Sen ve mirasçıların sorumlusu yok. Artık büyük bir kolaylık avantajı bile yok; bu boyutta değil. Bir özel varlık yönetim firması ile çalışmış olsaydınız, kamuya açık bir endeks fonuna sahip bir hesapta olduğu gibi gözaltı hesabınıza kolayca giriş yapabileceğinizi biliyorsunuz. Burada gerçek bir dezavantaj yok, yine de, gerekli ölçek mevcut.
Bununla birlikte, her ne zaman ki, her ne zaman geldiğimde, gelen kutuma akan nefret postaları kaçınılmaz olacaktır. Bu kaçınılmaz. İnsanların faydalarını anladıkları, ancak neden işe yaradıklarını anlamadıkları için endeks fonları hakkında bu tuhaf fikirleri vardır. Doğrudan özel bir hesapta endeksleme avantajlarının, yeterince zengin olduğunuzda havuzlanmış kamu yapısını kullanarak ne kadar önemli olabileceğini fark etmezler. Sonuç olarak, hatta içine bakmayı bile reddediyorlar, bu durumda anlaşmazlık için gerçek bir neden olmadığı çok açık bir şekilde ortaya çıkıyor. Gerçekler gerçekler. Sığır eti gibi tavuğun tadı meselesi değil, bu bir sayı meselesi. Bana, avukatların milyonlarca dolarlık zenginliklerini, mirasçılarına gitmiş olabilecekleri zahmetli bir şekilde çarçabildikleri için hatırlatıyorlar, çünkü onlar, kademeli olarak yararlanmak için sadece az miktarda çaba gerektiren bir emlak planıyla uğraşmayı reddediyorlar. temel döngü deliği , ama bunun olduğunu gördüm. Tamamen mantıksız.
Çoğu endeks fonunun özellikle büyük bir dezavantajı, farklı sektörlerin ve sektörlerin akıllıca temsilcisi olmadıklarıdır. Şu andaki S & P 500 endeksinin finansal şirketlere çok fazla ağırlık verdiğine dair çok iyi argümanlar olduğunu düşündüğüm şeyler var. Bireysel olarak yönetilen bir hesap gibi bir şey bunu tersine çevirebilir; Daha önce tartışmış olduğum özel bir endeks fonu oluşturmak ve daha sonra belirli sektörleri ve endüstrileri temelde yatan temellerin lehine daha fazla ağırlıklandırmak. Alternatif olarak, kendiniz bir yatırımcıysanız, endeks fonlarından oluşan bir çekirdek tahsilatı elde edebilir, daha sonra portföyü, endekse göre ağırlıklarını artırmak için tasarlanan münferit stokların tanıtımı yoluyla belirli yönlerde yatırılabilir. (Benim önerim , tarihsel olarak uzun vadeli getiri ortalamalarından daha yüksek üretmiş olan endüstrileri göz önüne alarak başlamaktır. Sermaye üzerinde ortalamadan daha yüksek getiri elde etmelerinin bir nedeni vardır.)
Dizin fonu yatırımının bir diğer dezavantajı ise toplumsal sonuçlardır. Belli şartlarda onlara olan övgülerime ve bazı açıklamalardan kaçınmak için bağışçı yardım fonu olarak yapılandırılan kendi hayır kurumumda kullanma kararımıma rağmen, temel entelektüel dürüstlük, endeks fonlarının doğası gereği parazit olduğunu kabul etmemi gerekli kılıyor . Alış-ve-sat davranışları yoluyla fiyatı belirleyen düzenli yatırımcılardan değer elde ederek var olurlar. Onlara piggybacking yaparak, endeks fonları serbest bir sürüşe kavuşur, bu da işletmelerin tanımlanması ve üretken teşebbüsün finanse edilmesi için gerekli işleve çok az katkıda bulunur. Onlar biraz Coca-Cola almak için bir soda makinesini hile nasıl anlamaya akıllı bir genç için bir çift vardır. Birisi, bir yerlerde, düşük maliyetli içeceği hakkında övünen fiyatı ödüyor. Onları hayır kurumu için kullandığımda, haksız bir avantaj elde ediyorum. Onları emeklilik hesabınızda kullandığınızda, haksız avantaj elde edersiniz. İnsanların yeterince küçük bir yüzdesi olduğu sürece, sorun değil. Ne yazık ki, eğer yeterince insan bir yatırım stratejisi olarak endekslemeyi benimsiyorsa, rasyonel bir serbest piyasanın belirleyeceği fiyattan, özellikle endeksteki küçük bileşenlerin piyasa fiyatlarının piyasa fiyatını ayırabilir. Bu sadece toplum için değil, uzun vadede yatırımcılar için de kötü olurdu.
Bu nokta nerede? Kimse bilmiyor. Daha önce de belirttiğim gibi, Amerikan hisse senedi piyasalarına yatırılan her 5 ABD Doları'nın 1'inin endeks fonlarına konulduğu bir eşiğe ulaştık. Bu uzun zaman önce düşünülemezdi. Devam ederse sonunda bitecek bir şey değil. Oynamak için yıllar hatta yıllar alabilir, ama bu iyi bir şey değildir. Paradoksal olarak, en iyi savunma, neye sahip olduğunuzu, endeks fonlarınızın temel varlıklarını ve bunların içsel değere göre nasıl değerlendiğini bilmektir, ancak bunu yapabiliyorsanız, endeks fonuna sahip olmayacaksınız.
Endeks Fonları Hakkında Açıkça Konuştuğum Bazı Sebepler
Endeks fonları hakkında yazdığım zorluklardan biri, entelektüel dürüstlük konusunda ısrar etmekti - size bir konu hakkında ne hissettiğimi - ve yanlış kitlenin bu mesajı dinleyeceği endişem. Zayıf ve deneyimsiz için, endeks fonları bir Godsend, çoğu durumda dezavantajları hangi cüce yararlarıdır. Onlar hakkında sık sık konuşmamın nedenlerinden biri ve onları özgürce övüyorum. İstediğim en son şey, konuyla ilgili yazımı yanlış yorumlayan ve küçük portföyleri ile bireysel hisse senetlerine yatırım yapmayı, ne yaptıklarını ve öğrenmeye ilgi duymadığını düşünen bir kişidir. GT Advanced Technologies iflasında yok edilen yoğunlaşmış pozisyonlar gibi şeyler benim için dehşet verici ve mümkün olduğunca çok insanı bu tür durumların içinden geçme acısını boşaltmak istiyorum. Bir bilanço okuyamıyor ya da bir gelir tablosunu analiz edemiyorsanız, indeks arkadaşınız olabilir.
Ayrıca, endeks fonları nüfusun belirli alt bölgelerinde kült benzeri bir statü almıştır. Onlara bir seküler din biçimi olarak değindim; Bir araca bir göle giren bir insana eşdeğer bir tıklama-geri tepkisi, çünkü navigasyon sistemi onu doğrudan sürmeye devam etmesini söyledi. Daha önce benzetmeyi kullandım ama çok parası olmayanlar için bir çözüm buldunuz, sonra ölçeklendirmeye çalışın, bir gökdelen inşa etmek için bir günlük kabin inşa etme deneyimini kullanabileceğinizden daha fazlasını yapamazsınız. Tamamen saçmalık ama onlar orhodoxy'yi sorgulayan herkesi ya da herhangi bir şeyi kınayan bir yangın-ve-burçak vaiz vaiz gücü ve otoritesi ile karşılaşacaklar.
Çoğu zaman, bunlar önemli borsa kayıpları yaşayan başarısız spekülatörlerdir ve herkesin içme fikrini taklit eden eski bir alkolik gibi aşırı uyum gösterir. “Endeks fonu yatırımlarının eksikliklerini ve risklerini kabul ediyorum ve bu sorunlara rağmen hala en iyi olduklarını düşündüklerini” söyleyen makul adam ya da kadından çok uzakta - çoğu durumda mükemmel davranmak için akıllıca ve akılcı bir yol - bu endeksi düşünüyorlar fonlar, hayatın tüm sorunlarının cevabı, değer de dahil olmak üzere tüm diğerlerinin dışlanmasına maliyete odaklanır. Bir örnek vermek için bir kaza değil, birçok milyarder bankacılık ve güven fonu yönetimi ihtiyaçları için Northern Trust hizmetlerini kullanıyor. Ödedikleri ücretler, birçok durumda fantastik bir takas olabilir. Öyleyse, piyasanın ömrünün bitimine doğru yılda birkaç puan daha düşük performans göstermesi, ancak akıllı planlama ve varlık pozisyonu stratejileri nedeniyle milyonlarca dolar karşılığında kuşaklar arası emlak vergi faturasını milyonlarca dolar kestirmeleri ne olur? Zenginlerin bu şekilde aptalca olduğunu mu düşünüyorsun? Bir zamanlar bir kişinin çevrimiçi bir piyanistin indeks fonlarına on milyonlarca dolarlık yatırım yapması gerektiğini savunduğunu gördüm! Bu, ortalama yatırımcı ve en üst% 1 arasındaki farkın büyüklüğüdür. Gerçekten varlıklı bir insanı neredeyse hiç duymazsınız ya da aile böyle aptalca bir politikayı savunur.
Laik din modeli doğrudur, çünkü bu insanlar putperestlikle uğraşırlar. Maddenin üzerindeki şeyin formuna tapıyorlar. Piyasa zamanlaması, değerleme ve sistematik satın alma arasındaki farkı anlamıyorlar. Sonunda, tüm özsermaye endeks fonu yatırımcılarının gerçekte hisse senedi sahiplerinin gerçekte sahip oldukları "bireysel hisse senetlerine yatırım yapmam" gibi saçma sapan şeyler söylüyorlar. Bunların hepsi, 1.) sahip olduğunuz hisse senetleri, 2.) bu hisse senetlerinin nasıl seçildiği, 3.) bu hisse senetlerine tahsis edilen ağırlıklar, 4.) Alınan hizmet veya faydalara ilişkin maliyetler, ve 5.) potansiyel vergi riski Belki bir endeks fonundan alabilirsiniz, belki yapamazsın. Doğrudan sahip olunan pasif portföyler birçok başarılı insan için daha iyi bir seçenek olacak.
Endeks Fonlarına Yatırım Yapmayla İlgili Son Düşünceler
Bu bizi nereye bırakıyor? Benim çıkarımlarım oldukça basittir ve bölümler halinde kendimi tekrar etme riskiyle, bunları sizinle paylaşacağım:
- Eğer portföyünüz mütevazı ise ve ne yaptığınız hakkında bir fikriniz yoksa, endeks fonları muhtemelen en iyi bahistir. İhtiyacınız olan şey için yeterince iyidirler ve büyük olasılıkla sizi birçok hatadan kurtaracaklardır.
- Paranız işyerinde 401 (k) planında tutsak kalırsa ve tahsis kararları vermeniz gerekiyorsa, düşük maliyetli endeks fonları hemen hemen her zaman elinizin altında olan en iyi seçenekler arasında olacaktır. Bunlara alternatifler üzerinde yatırım yapmayı veya en azından portföyünüzün bir parçası haline getirmeyi ciddi olarak düşünün.
- Eğer paranızla ölçek ekonomileri elde etmek için yeterince paranız, yeterli planlama ve vergi stratejilerinden yararlanacaksanız ve vergi sığınma evleri dışında çok paranız varsa, havuza yatırılmış kamuya yatırım yaparsanız endeks fonu. Bunun yerine, bir endeksleme yaklaşımı kullanmak istiyorsanız, kendiniz için özel olarak tutulan bir endeks fonu oluşturun ya da Goldman Sachs gibi birisini sizin için yönetmek için anlamsız bir avuç ek temel puan ödeyin. Özel bir endeks hesabının önemli ölçüde üstün bir alternatifi olduğunda, vergilendirilebilir endeks fonları üzerinde oturan milyonlarca dolarlık birinden çok daha az şey vardır.
Diğer bir deyişle, indeks fonlarını ne oldukları için alın: potansiyel olarak harika bir araç, size çok fazla para kazandırabilir ve sizin için iyi bir temel oluşturmanıza yardımcı olabilir. Arkanızda gerçek paranız olacak kadar varlıklı olduğunuzda, havuzlanmış yapıyı tamamen kapatarak ve altta yatan bileşenlere sahip olmayı düşünün. Bunun ötesinde, endeks fonları ne dost ne de düşman, erdemli ve kötülük değildir. Onlar bir araçtır. Ne fazla ne eksik. Onları size uygun olduğunda kullanın ve sizin lehinize olup olmadıklarında onları kullanmayın. Onlara duygusal olarak bağlı olmayın, ya da bir şekilde onları, evrendeki her şeyden üstün kılan yapıları hakkında büyülü bir şey olduğu yalanına kapılmayın.
Endeks fonları ile yatırım yaparsanız, tümüyle yerli ve uluslararası gelişmiş bir pazar dahil olmak üzere, bir avuç çekirdek endeks fonuna dolar maliyetini dikkate almanızı öneririm, uluslararası bir piyasaya açılır, temettülerinizi yeniden yatırın , piyasa dalgalanmalarını göz ardı edin ve kursu kalmayın . Ağır yükü sizin için yapalım, ve yeterince uzun bir şansınız varsa ve yeterince şansınız varsa, emeklilik, aksi takdirde olduğundan daha rahat olmalıdır. Yapabileceğin çok daha kötü şeyler var.
Endeks fonları ve bunlarla ilgili hislerim hakkında daha fazla bilgi için, aşağıdakileri kontrol edin:
Endeks Fonlarına Yatırım Yapmak Deneyimsiz İçin Her Zaman Doğru Seçimdir
Bazı Sebepli Yatırımcılar, Endeks Fonlarını Satın Almıyorlar
Top 5 Nedenleri Endeks Fonları Ortalama Yatırımcı için Daha İyi Bir Seçim Olabilir
Aksi takdirde, size iyi bir şans diliyorum ve kendiniz için doğru kararı vermenizi umuyoruz. Bana izin verirseniz, kendime emin adımlarla geleceğimi söylediğim nefret postalarının kaçınılmaz saldırısı için kendime güvenmeye gideceğim. Son on yılda bir, ne zaman endeks fonlarının avantajları hakkında yazdığımda ya da onlar hakkında son zamanlardaki araştırmaların bazılarına dikkat çekersem, eğer makale yeterince övgü ile parlamıyorsa, açıkça ortaya çıkacak küçük bir okuyucu grubu var. Ben düşmanlarımın sonuna kadar görmediğim bir şekilde düşmanca bir noktaya geldim. İnsanların bana 50 dolarlık kazançlarda Coca-Cola almamasına dikkat çektikleri için çığlık attığımda. Sorun yok. Tamamen anladım. Bazı insanlar duymak istemedikleri bir şey söyleyen herkese saldırmak için kabloludurlar. Onu alacağım çünkü seni ve aileni umursuyorum. Ben de haklıyım. Ona bak ve er ya da geç, aynı sonuca varacaksın. Gerçekler tartışmaya açık değil ve tarihsel kanıtlar ezici bir şekilde kesin.