Maliyet, Etki, Nasıl Geçti?
Paulson, Kongre'den, temerrüt riski altında olan ipoteğe dayalı menkul kıymetleri satın almak için 700 milyar dolarlık bir kurtarma paketini onaylamasını istedi. Bunu yaparak, Paulson bu borçları bankaların, hedge fonlarının ve onları tutan emeklilik fonlarının kitaplarından çıkarmak istedi.
Amaç, küresel bankacılık sisteminin çöküşünü daraltmış olan işleyişe olan güveni yenilemekti.
Tasarı, Sorunlu Varlıklar Yardım Programı'nı kurdu. Sorunlu bankalar, varlıklarını ters açık artırmaların bir parçası olarak TARP'a satmak için teklif fiyatı verme hakkına sahiptiler. Her açık artırma belli bir varlık sınıfı için olacaktı. TARP yöneticileri, her varlık sınıfı için en düşük fiyatı seçerdi. Bu, hükümetin sıkıntılı varlıklar için fazla ödeme yapmadığından emin olmaktı. Ama bu gerçekleşmedi. Açık artırma programını geliştirmek çok uzun sürdü. Bunun yerine, Hazine, bankalara tercihli hisse satın alarak 115 milyar dolar borç verdi.
Kurtarma faturası sadece bankalardan daha çok yardımcı oldu
Kongre, ihtiyaç duyulan diğer ihtiyaçları da ekledi. Sonuç olarak, fatura , konut sahiplerinin hacizle karşı karşıya kalmasına yardımcı oldu . Hazine Departmanının hem konut kredilerini garanti altına alması hem de konut sahiplerine ipotek şartlarını yerine getirmesinde HOPE ŞİMDİ aracılığıyla yardımcı olması gerekiyordu.
Banka mevduatları için Federal Para Yatırma Sigortası Kurumu limitini hesap başına 250.000 $ 'a çıkardı. FDIC'in 2009'a kadar ihtiyaç duyulduğunda federal fonlara girmesine izin verdi. Bu, ajansın iflas edeceği yönündeki korkuları yatıştırdı.
Tasarı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun markırdan pazara kuralını askıya almasına izin verdi.
Bu yasa, bankaları ipoteklerini bugünkü seviyelerde tutmaya zorladı. Bu, kötü kredilerin , muhtemel gerçek değerinden daha düşük değerde olması gerektiği anlamına geliyordu. Bu krediler 2008'in paniğe kapılmış ikliminde yeniden satılamazdı.
Tasarıda 10 yıl içinde aşamalı olarak 150 milyar dolarlık vergi indirimi yapıldı. Bunlar arasında Alternatif Asgari Vergi “yaması” nın bir uzantısı, araştırma ve geliştirme için vergi kredileri ve kasırga mağdurları için rahatlama yer alıyordu. Senato oylaması, bu vergi indirimleriyle kurtarma planını yeni hayata geçirdi.
Kurtarma faturası nasıl geçti?
Sekreter Paulson, kurtarma faturasını 21 Eylül 2008'de Temsilciler Meclisine sundu. Ancak Kongre'deki çoğu vergi mükelleflerini kötü bankacılık kararlarını ödüllendirmeye zorladı. The House, 29 Eylül 2008'de buna karşı oy kullandı. Dow 770 puan düştü ve küresel piyasalar düştü.
Senato teklifi daha önce göz önünde bulundurulan bir tasarıya ekleyerek yeniden sunmuştur. Bu taraf, herhangi bir fonlama faturasını tanıtması gereken Temsilciler Meclisine adım attı. House, bu kararı 3 Ekim 2008'de onayladı. Başkan Bush , 2008 yılı Acil Ekonomik İstikrar Yasası'nı saatlerce yasaya geçirdi.
EESA, House tarafından eklenen altı maddeyi muhafaza etti:
- Hazine'nin ipotek alımını ve satışını inceleyen bir denetim komitesi. Komite, Federal Rezerv Başkanı Ben Bernanke ve SEC , Federal Ev Finans Ajansı ve HUD liderlerinden oluşuyordu.
- Bailout taksitleri 250 milyar dolar ile başlıyor.
- Hazine yardımını alan şirketlerde devlet hisselerinin hisselerini müzakere etme yeteneği.
- Kurtarılan firmaların icra tazminatı limitleri. Özellikle, şirketler 500.000 $ 'ın üzerindeki idari tazminat gideri mahsup edememişlerdir.
- Sorunlu firmalarda devlet destekli varlıkların sigortalanması.
- Başkanın, beş yıl sonra hâlâ var olduğu takdirde mali sektörden kaynaklanan kayıpları telafi etmek için mevzuat önerdiği bir şart. (Kaynaklar: "Fatura Özeti Özeti," Senato Bankacılık Komitesi. "Kurtarma Bill Yayımlandı," CNNMoney, 28 Eylül 2008.)
Kurtarma Faturası Neden Gerekli?
Yatırımcılar ve şirketler, paranın 140 milyar dolarlık para piyasası hesabına kayıt yaptırdıklarında kurtarma işlemini tetikledi. Paraları Hazine bonolarına taşıyarak, verimin sıfıra düşmesine neden oldu. Para piyasası hesapları en güvenli yatırımlardan biri olarak kabul edilmiştir.
Paniği kapatmak için ABD Hazine Bakanlığı bir yıl boyunca para piyasası fonlarını sigortalamayı kabul etti. SEC, borsadaki oynaklığı azaltmak için 2 Ekim'e kadar kısa vadeli finansal stoklarını yasakladı. Eylül 2008'de Rezerv Birincil Fonu parayı kırdı ve bir para piyasasına yol açtı .
ABD hükümeti bu kötü ipotekleri satın aldı çünkü bankalar birbirlerine borç vermekten korkuyorlardı. Bu korku, LIBOR oranlarının beslenen fon oranından çok daha yüksek olmasına neden oldu. Ayrıca hisse senedi fiyatlarının düşmesine yol açtı. Finansal firmalar borçlarını satamadı. Sermayeyi yükseltme yeteneği olmadan, bu firmalar iflas etme tehlikesiyle karşı karşıya kaldılar. Lehman Brothers'ın başına gelen buydu. Federal müdahale olmadan AIG ve Bear Stearns'a olurdu.
Kongre böyle büyük bir müdahalenin artılarını ve eksilerini tartıştı. Siyasi liderler vergi mükellefini korumak istedi. Ayrıca, kötü kararlar almak için işletmeleri kancadan çıkarmak istemediler. Kongrenin çoğu, daha fazla mali çöküşten kaçınmak için hızlı hareket etme ihtiyacını kabul etti. Bankalar kötü borçlarını ifşa etmekten korktuklarında korkuyla beslenmenin korkusu oldu. Bu, borç notlarında bir düşüşe neden olacak, daha sonra hisse senedi fiyatlarında bir düşüşe yol açacaktır. Sermaye biriktiremezlerdi. İflas etmişlerdi. Söylentiler ve ortaya çıkan panik, kredi piyasalarını kilitledi.
Vergi mükellefi hiçbir zaman 700 milyar doları ödünç vermedi. Birincisi, Kongre 2008 yılında sadece 350 milyar dolarlık bir ödüle sahipti. Diğer yarısı ise 2009'da göreve geldiğinde yeni cumhurbaşkanı için saklandı. Obama daha fazla banka kurtarma için TARP fonlarını hiç kullanmadı. Bunun yerine, 787 milyar dolarlık Ekonomik Stimulus Paketini başlattı.
İkincisi, fiyatlar düştüğünde hükümet banka hisseleri satın aldı. Fiyatlar daha yüksek olduğunda onları daha sonra sattı. 2012 yılına kadar, bankalar 292 milyar dolarlık TARP fonunu geri ödemişti. Bu sadece 120 milyar dolar hala kaldı. Bu fonlar, ev sahiplerinin hacizle karşı karşıya kalmasına yardımcı olmak için HARP programı için kullanıldı.
Üçüncüsü, yasa tasarısı, gerekirse, mali sektörden gelen kayıpları telafi etmek için bir plan geliştirmesini istedi.
Bu makaleler krize neden olan olayları açıklıyor: Finansal Kriz Zaman Çizelgesi , Mortgage Krizi ve Kurtarma Müdahale Önlenebilir mi? ve 2008'in Küresel Mali Krizi Ne Oldu?
Alternatifler
Tasarı yürürlüğe girdiğinde, birçok milletvekili vergi mükellefini 700 milyar dolar kurtarmak istedi. İşte bunların birçoğu ve olası etkileri hakkında bir tartışma.
İpotek al - 2008 Cumhuriyetçi başkan adayı John McCain , hükümetin ipotek tehlikesi altında olan ev sahiplerinden ipotek almak için 300 milyar dolar almasını teklif etti. Bu, bankaların bilançolarındaki zehirli mortgage miktarını azaltabilirdi. Hacizleri azaltarak konut fiyatlarının düşmesine bile yardımcı olabilirdi. Fakat kredi krizine değinmedi. Kriz, bankaların birbirlerine borç vermekten korkmaları ve dolayısıyla para biriktirmeleriydi.
Bankalar için vergi indirimi - Kurtarma çalışmalarına karşı Cumhuriyet Çalışma Kurulu iki yıl boyunca sermaye kazanç vergisini askıya almayı teklif etti. Bu, bankaların vergilendirilmeksizin varlıklarını satmalarına izin verebilirdi. Ancak bu, var olan varlıklarda kayıp değil, kazançlar oldu. RSC, Fannie Mae ve Freddie Mac'i özel şirketlere devretmek istedi. Onlar da dolar dengelemeyi önerdi. Bunların hiçbiri kredi krizine değinmedi.
Öte yandan, RSC'nin piyasaya göre markalanmış muhasebe işlemlerini askıya alma önerisi, bankaların varlıklarını daha önce yazılı olarak azaltmasını kolaylaştıracaktır. ABD Mali Muhasebe Standartları Kurulu, 2009 yılında bu kuralı hafifletti.
Hiçbir şey yapmayın - Birçoğu piyasaların kendi rotalarını yönetmesine izin vermeyi önerdi. Bu senaryoda, dünya çapında işletmeler kredi eksikliği nedeniyle muhtemelen kapanacaktı. Bu küresel bir çöküntü yaratırdı . Büyük ölçekli işsizlik ayaklanmalara yol açabilirdi.