Aktif / Pasif Eşleştirme Stratejisinin Tanımı ve Açıklanması
Bu kısa girişimde, sizi temel varlık / yükümlülük uyumu tanımlamasından geçirmeyi, gerçek dünyada nasıl kullanılacağını açıklamayı ve spesifik olmayan akademik terimlerle bir araya getirmenin potansiyel yararlarını vurgulamayı istiyorum. Uygun olduğunda ve uzun vadeli finansal plana yaklaşım.
Varlık / Yükümlülüklerin Eşleşmesi Nedir?
En saf haliyle, varlık / borç uyumu, bir yatırımcı tarafından nakit çıkışlarının, özellikle çıkışların belirli bir zamanlamasını yansıtmaya çalışmak ve daha sonra varlıkların sahip olduğu olasılıkları arttırmaya yönelik bir vurgu yapan bir şekilde sermaye tahsisi kararları vermektir. portföy satılacak veya tasfiye edilecek, yeterli pasif gelir üretecek veya başka bir şekilde yatırımcının ihtiyaç duyduğu anda onlara ulaşması durumunda dolarların var olmasını sağlayacak bir likidite olayını yaşayacaktır.
Akıllıca tasarlanmış bir varlık / borç eşleştirme programının bir parçası ve parseli, beklenen nakit akışı zamanlaması gereksinimlerinden kaynaklanan kısıtlamaların sınırları dahilinde tatmin edici bir şekilde riske uyarlanmış sonuçlar üretmeye çalışmaktadır.
Varlık / Sorumluluk Eşleştirme Stratejisinin Gerçek Dünyada Neye benzediğine dair örnekler
Bunun nasıl işe yarayacağı konusunda biraz kafa karıştırıyorsanız, gerçek dünyada görebileceğiniz bir şeye benzeyebilecek iki hayali senaryoya bakalım: Bir varlık / yükümlülük eşleştirme stratejisi, her bir koşul altında ele alınabilir.
Resim 1: Başarılı bir girişimciniz olduğunu hayal edin. 5 yaşında bir oğlum ve 2 yaşında bir kızınız var. Çocuklarınızın üniversite eğitimlerini ödemek için karınızın bir kısmını ayırmak istersiniz. İhtiyacınız olan şey, belirli tarihlerde ve belirli zamanlarda, gelecekte sunulacak bir dizi toplu nakit miktardır. Oğlunuz için, üniversitenin birinci sınıfını, 15 yıllık kolejini karşılamak için 15 yıl içinde bir toplu ödeme, 14 yıllık üniversitesini kapsayacak 16 yılda bir götürü miktarını karşılamak için 14 yıl içinde bir götürü toplamına ihtiyacınız var. Üniversitenin son yılını kapsayacak 17 yılda bir toplu ödeme. 17 yaşında, kızınızın birinci sınıf öğrencisini kapsayacak ilk kızak miktarına da ihtiyacınız var. 18 yaşında, oğlunuz mezun olmalı ve artık mali destek için artık size güvenmemeliydi, böylece beklenen tek çıkış, kızınızın ikinci sınıf öğrencisi olmalıdır. 19 yaşında, kızının kolejinin gençlik yılını aldın. Son olarak, 20 yaşında, kızınızın kolejinin kıdemli yılı var.
Bir varlık / yükümlülük eşleştirme programı, bu likidite zamanlamasını idare edebilecek bir portföy oluşturulmasını gerektirecektir. Örneğin, tarihi borsa davranışlarının adil bir analizi, herhangi bir bireysel hisse senedi veya hisse senedi grubunun, piyasa değerinde yüzde 33 oranında veya bazı durumlarda yüzde 50 veya daha fazla bir sürede çok kısa bir sürede kolayca düşebileceğini gösterir. Altta yatan iş gelişiyor olsa bile.
Bu, sermaye piyasalarında içkin olan ihale mekanizmasının bir sonucudur; Yatırımcıların servetlerini, onlarca yıl içinde gerçek satın alma gücü açısından potansiyel olarak bir araya getirme fırsatını ödemesi gereken bir fiyat. Bu durum göz önünde bulundurulduğunda, istisnai bir durumun söz konusu olabileceği ilgili herhangi bir durumun olmaması, ayrı bir şekilde yönetilmesi gereken statik bir sermaye havuzu ile uğraşırken iyi bir temel kuralın, önümüzdeki altmış ay içinde ihtiyaç duyacağınız herhangi bir fondan kaçınmaktır. (beş yıl) hisse senedinin kârının sadece likidite ihtiyacının karşılanması için yeterli olacağına inandığınız takdirde hisse senedine veya hisse senedine yatırım yapmış olursunuz.
Çizim 2: Sizler, yandaki emlakları toplayan bir profesyonel olduğunuzu düşünün. Eski sahibi ile birlikte 2.000.000 dolarlık bir ofis binasının satın alınmasına karar verdiniz. 400.000 $ 'lık bir peşinat ödemesi yaparak mülkünüzü satın almanıza izin verdikten sonra otuzdan fazla ipotekli bir ipotek gibi kalan 1,600,000 $' lık aylık ödemelerinizi düzenli olarak yapıyorsunuz. yıl.
Ancak, 7 yıl sonra kalan bakiyenin tamamı dolu olarak ödenecektir. Tamamen balon vadesi sırasında binadan ödeme yapmayı tercih edersiniz ve diğer gelir kaynaklarınızla birleştirilmiş nakit akışını diğer gelir kaynaklarıyla bir araya getirmeyi ve bunu özellikle de vade tarihine göre hazırlayacak şekilde inşa etmeyi tercih edersiniz. Bir finans kurumu ile krediyi yeniden finanse etmeye gerek kalmadan borcu tamamen ödeyebilirsiniz. Bir varlık / yükümlülük eşleştirme yaklaşımı, yatırımların düşürülmesi anlamına gelse bile yatırımların seçilmesini gerektirecektir. Bu da, dikkate alınan her şeyi yapabilmeniz için en iyi fırsatı sunacaktır.
Varlık / Yükümlülük Eşleştirmesinin Artıları ve Eksileri Bazılarına Genel Bakış
Portföy yönetiminde varlık / borç eşleştirme yaklaşımının kullanılmasının en büyük avantajı, programın akıllıca tasarlanması ve uygulanması durumunda yatırımcı olarak karşılaşabileceğiniz risklerin çoğunu önemli ölçüde azaltmanıza izin verebilmesidir. Örneğin:
- İyi Varlık / Yükümlülük Eşleştirme, Yeniden Yatırım Riskini Azaltabilir: Yatırım riski, ilk yatırım olarak aynı ya da daha yüksek getiri oranına sahip bir yatırımdan nakit akışlarını yeniden yatırımlayamayacağınız, dolayısıyla daha düşük bir genel bileşik oluşması riskiyle ilgilidir. tahmin ettiğiniz veya ihtiyacınız olan oran. Bir varlık / borç eşleştirme yaklaşımı ile, geleneksel bir tahvil yerine sıfır kuponlu bir tahvil gibi bir şey seçebilirsiniz . (Bir sıfır kuponlu tahvilin faiz oranlarına karşı daha yüksek duyarlılık nedeniyle daha uzun süreli bir riski vardır, ancak nihayet vadeden önce varlığın satışa sunulması ya da niyeti, kredi kalitesi ile ilgili gerekli uyarılar için verilmiş olmadıkça, nihai olarak önemli değildir. enflasyon, vb.)
- İyi Varlık / Yükümlülük Eşleşmesi Likidite Riskini Azaltabilir: Fonların ne zaman kullanılabilir olması gerektiği konusunda son bir tarih belirlemek suretiyle, bir varlık / borç eşleştirme stratejisi, anapara güvencesine veya sermayenin korunmasına , açık uçlu bir yatırım görevinden daha fazla vurgu yapma eğilimindedir. belki. Bu, yatırımcı veya portföy yöneticisine, bireysel olarak yönetilen bir hesap veya bir varlık yönetim şirketi ile çalışırken, belirli bir güvenlik veya varlık sınıfının hangi tür menkul kıymetlerin, vadelerin ve diğer özelliklerin en uygun olduğunu daha iyi belirlemek için yardımcı olabilir. . Tabii ki, bu her zaman kusursuz değildir; Örneğin, 2007-2009 yıllarındaki Büyük Durgunluk çöküşü sırasında kendilerini açık artırma menkul kıymetleri gibi tutan yatırımcıların sayısına şahit olurlar; bunların bir kısmı, oldukça likit bir nakit eşdeğerinin hatalı olduğuna inanılan milyonlarca dolar kaybetti.
- İyi Varlık / Yükümlülük Eşleştirme, Eylem Önyargılarına Karşı Savunmaya Yardımcı Olabilir: Varlık / borç eşleşmesini içeren bir plan geliştirdikten ve uyguladıktan sonra, gözleriniz son tarihte sabit olduğu için önemli piyasa dalgalanmalarını duygusal olarak ele almak daha kolay olabilir. Bu, ekonomik fırtına bulutları toplandığında, aptalca hatalardan kaçınma anlamına gelebilir; Birçok yatırımcının indirim yaptığı çok önemli bir faktör. Bunun ne kadar güçlü olabileceğinden şüphe duyuyorsanız, yatırım fonu araştırmacısı Morningstar'ın korkunç bir istatistiğini düşünün: Hesaplamalara göre 2014 yılında tipik yatırımcı nakit akışı zamanlama sorunları nedeniyle yılda yüzde 2,5 oranında bir değer kaybetti. (Bunlar gibi faktörler, endüstri devi Vanguard'ın "varlık yönetiminde en iyi uygulamaları" takip eden bağlı bir varlık yöneticisinin işe alımının "potansiyel katma değerini" tahmin etmesinin nedenlerinden biri. Danışmanlık ücretini mahsup etmek.Tüm beyaz kâğıtlar okunmaya değerdir, buna değerinize bir değer katmak denir : Vanguard Advisor'ın Alpha, Eylül 2016 , Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti, CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering ve Donald G. Bennyhoff, CFA. Burada atıfta bulunulan özel tablo, Şekil 4, sayfa 4 / 28'dir.
- İyi Varlık / Yükümlülük Eşleştirme Ekonomik ve Sermaye Piyasası Koşullarında Riski Azaltmaya Yardımcı Olabilir: Varlık / borç eşleştirmesinin cazibesini anlamanız gerekiyorsa, dünyadaki birçok sigorta şirketi tarafından, özellikle Japonya ve Pek çok Avrupa ülkesi gibi, sürekli olarak düşük ve bazı durumlarda olumsuz, faiz oranları ile mücadele. Bu sigorta şirketleri politikalarında, neredeyse tüm geçmiş deneyimler ışığında tamamen makul görünen ama artık sermayesinin fazla para kazanamadıkları bir dünyada ulaşılamayacak olan tahvil portföyleri üzerindeki belirli getiri varsayımlarına dayanarak söz verdiler. merkez bankalarının para politikasına. Aslına bakarsanız, bu şirketlerin yöneticilerine, kısa vadeli borçlanma senetleri üzerinde neredeyse yüzde 1 veya daha düşük getiri gibi görünen bir dünyada, kırılacağını veya ciddi kârlılıktan zarar göreceklerini söylediniz, size güvendiler. Yine de olan buydu. Bir varlık / borç eşleştirme programı ile, nominal satın alma gücü ile ölçülen, doğru miktarda dolar veya Avro, sterlin veya İsviçre Frankı, yen veya başka bir şekilde yapılan sözleri yerine getirebilmeye odaklanmak için karar verilir. Belirtilen para birimi, gerektiğinde yeterli miktarda mevcuttur.
Bir Varlık / Yükümlülük Eşleştirme Stratejisi Kullanmayı Düşünütebildiğiniz Ortak Durumlar
Aşağıda, bir varlık / yükümlülük eşleştirme stratejisi geliştirmeyi ve uygulamayı düşünebileceğiniz birkaç durum veya durum vardır:
- Emeklilik için planlama; Özellikle, hesaplarınızın çekilmeye başlamayı planladığınız tarihe yakın bir sermaye birikimi odağından ziyade pasif gelir vurgusuna geçmesi.
- Çocuklarınız, torunlarınız, yeğenleriniz, yeğenleriniz ya da diğer mirasçılarınız ya da yararlanıcılarınız için bir kolej eğitimini finanse edin.
- Ev, ikinci konut veya yatırım amaçlı gayrimenkul satın almayı planlamak.
- Bir senedin vadesi veya bir balon ödeme bileşeni olan diğer borçların vadesi için planlama yapılması.
- Mülkünüzün değerini düşürmeyi amaçlayan çok yıllı veya çok yıllı bir emlak vergisi azaltma stratejisinin bir parçası olarak hediye vergi sınırlarına kadar düzenli olarak vergisiz hediyeler yapmak.
- Çözümlenmesi yıllar alabilecek davalar veya diğer borç riskleri için potansiyel ödemeler finanse etmek.
- Çocuğunuzun düğününü ödemek için para ayırmak, böylece oğlunuz gelecekteki kocası veya karısıyla buluştuğunda ya da kızınız gelecekteki kocasıyla ya da karısıyla buluştuğunda, resepsiyonun maliyeti ve belki de balayı ele alınır.
- Bir işletmenin ya da beklenen bir yatırımın başlatılmasını finanse etmek için sonunda kullanılacak bir sermaye havuzu oluşturmak.
- Sınırlı bir ortaklıkta , sınırlı bir sorumlu şirkette bir üyeyi veya önceden belirlenmiş bir zamanda bir şirketteki bir hissedarı nakit olarak dağıtmak için kullanılacak bir sermaye rezervi, örneğin bir doktorun yakın bir tarihte tutulması Tıbbi uygulama veya yasal bir firmada bir ortak.
- Beklenen bir vergi faturasını ödemek için para ayırmak.
- Bir türev stratejinin bir parçası olarak belirli tarihlerde sözleşmeli garantili veya taahhüt edilen miktarlarla gelmek.
Elbette, çok daha fazlası var ama bu, bu portföy yönetim aracının kendiniz gibi yatırımcılar, finansal danışmanlar ve finansal kurumlar tarafından nasıl kullanıldığına dair size yeterince geniş bir fikir vermelidir.
Portföy yönetimi ve genel yatırım hakkında daha fazla bilgi edinmek için aşağıdaki kaynaklara göz atmak isteyebilirsiniz:
- Hisse Senetlerine Yatırım Yapmanın Tam Başlangıç Rehberi
- Yatırım Politikası Bildirimi Nasıl Yazılır?
- Defansif Stok Seçiminin Yedi Testi
- Borsada Tarihsel Olarak Farklı Sektörler Nasıl Gerçekleştirdi?
- Varlık Tahsisi Temelleri
- Para Kazanmak ve Net Değerinizi Oluşturmak
- Başarılı Portföy Yönetimi için Altı Farklı Varlık Türleri
- Yatırımlarınızda İyi Bir Dönüş Nedir?
- Servetinizi Yok Etmek ve Yoksulluk Yaşamını Garanti Etmenin 7 Yolu
- Yeni Başlayanlar için Endeks Fonlarına Yatırım Yapmak
Bakiye vergi, yatırım veya finansal hizmetler ve tavsiye vermemektedir. Bilgiler, yatırım hedefleri, risk toleransı veya herhangi bir özel yatırımcının finansal koşulları göz önüne alınmadan sunulmakta olup, tüm yatırımcılar için uygun olmayabilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım, olası anapara kaybı dahil olmak üzere risk içerir.