Likidite Riski - Kısa Versiyon
En basit ifadeyle, likidite riski, bir yatırımın satın almaya veya satmaya hazır olduğunuzda aktif bir alıcının veya satıcının olmayacağı riski anlamına gelir. Bu, paraya ihtiyaç duyduğunuz anda yatırımı tuttuğunuz anlamına gelir. Aşırı durumlarda, likidite riski büyük zararlar vermenize neden olabilir, çünkü alıcıları çekmek için mülklerinizi yangın satış fiyatlarında işaretlemeniz gerekir.
Büyük Durgunluk sırasında finans şirketlerinin uğradığı zararların sebeplerinden biri, bu şirketlerin likit olmayan menkul kıymetlere sahip olmasıydı. Günlük faturaları ödemek için yeterli paraya sahip olmadıkları zaman, bu varlıkları satmaya gittiler ancak pazarın tamamen kuruduğunu keşfettiler. Sonuç olarak, alabilecekleri herhangi bir fiyattan satmak zorunda kaldılar - bazen dolar üzerinde birkaç kuruş kadar düşük!
En ünlü dava, çok kısa vadeli paralarla finanse edilen Lehman Brothers.
Yönetim, bu kısa vadeli parayı, sıvı olmayan uzun vadeli yatırımları satın almak için aptalca kullandı - ya da erimeden sonra likit olmayan varlıklar. Kısa vadeli para çekildikten sonra, şirket, nakit ile gelemedi çünkü uzun vadeli likit olmayan menkul kıymetleri yükümlülükleri karşılamak için yeterince hızlı satamazlardı.
Lehman'ın kârlı olmasına ve çok milyar dolarlık net değere sahip olmasına rağmen hissedarlar neredeyse silindi.
Tersine, likidite riskine sahip olma fırsatı vardır çünkü nakit ile akan diğer şirketler ve yatırımcılar sıkıntılı malları satın alabilmiştir. Bu “akbaba” yatırımcılarının bir kısmı öldürme yaptı, çünkü uzun süreler boyunca likit olmayan yatırımları destekleyebilecek bilançoları vardı.
Likidite risklerini telafi etmek için, yatırımcılar genellikle likit olmayan varlıklara yatırılan paradan daha yüksek getiri oranı talep etmektedir. Yani, küçük bir işletme çoğu durumda kolayca satılamaz, bu nedenle yatırımcıların hisselere yatırım yapmak için yüksek bir geri dönüş oranını talep etmeleri olasıdır. Benzer şekilde, yatırımcılar bankada park parası için daha küçük bir geri dönüş gerektirir.
Likidite Riski - Uzun Versiyon
Birkaç farklı likidite riski var ama ben sadece düzenli yatırımcıları etkilemesi muhtemel olan üç ana konu hakkında size öğreteceğim.
- Likidite Riski # 1 - Teklif / Teklif Yaygınlaştırılması - Bir acil durum piyasaya veya bireysel bir yatırıma çarptığında, teklifi görebilir ve piyasa yapıcısı alıcıları ve satıcıları eşleştirmede zor bir zaman geçirmesi için spread'in birbirinden ayrılmasını isteyebilirsiniz . Yani, XYZ hisse senedinin hisseleriniz 20 dolarlık güncel bir piyasa fiyatına sahip olabilir, ancak teklifiniz $ 14'e düşmüş olabilir, böylece 20 $ 'ı istediğiniz gibi elde edemezsiniz! Sıklıkla, ince işlem gören hisse senetleri ve tahvillerinde çok büyük sorunlu / büyük spreadler görürsünüz, büyük, sıvı mavi çip stokları ise genellikle bir kuruş kadar düşüktür.
- Likidite Riski # 2 - Ödeme Yapıldığında Nakit Yükümlülüklerini Karşılayamama - Bu, borcunun temerrüde düşmesinin karşılığıdır. Bir şirketin vadesine ulaşan 100 milyon dolarlık tahviller varsa, vade sonuna kadar 100 milyon dolarlık bakiyenin tamamını ödemesi beklenir. Çoğu zaman, işletmeler bu borcu yeniden finanse ediyor. Ancak, borç krizi çalışmadığı zaman, Büyük Çöküş sırasında olduğu gibi, kredi sıkışıklığı parayı borçlandırmayı imkânsız hale getirdiğinde ne olur? Bu durumda, şirket 100 milyon dolarlık bir gelir elde edemezse, çok kârlı olsa bile iflas mahkemesine intikal ettirilebilir. Firmanın likidite riskini yanlış yönetmesi nedeniyle yıllarca yasal çalışmanın ne olabileceğine kilitlenmiş olarak bulursunuz.
- Likidite Riski # 3 - Uygun Bir Fiyatla Fonlama İhtiyaçlarının Karşılanaması - Bir şirketin ya da başka bir yatırımın, düzgün çalışması ve ihtiyaçlarını ekonomik bir fiyatla karşılayabilmesi için yeterli para biriktirmesi imkansızdır. Örneğin Wal-Mart Stores, Inc., gezegendeki en büyük ve en karlı şirketlerden biridir. Şirketin kapitalizasyon yapısını optimize etmek için borca milyarlarca dolar borç veriyor. Piyasalar yarın balyalandıysa ve Wal-Mart artık% 6'da borçlanamazsa ve yatırımcılar bunun yerine% 30'u talep ederse, şirketin tahvil ihraç etmesinin bir anlamı olmazdı. Sonuç olarak, piyasadaki likidite tamamen kuruyacak ve Wal-Mart'ın hissedarları, şirketin borcunun tamamını silmek için yeterli nakit getireceği konusunda endişelenmek zorunda kalacaklardı.
Tekrar Kendinizi Korumak Likidite Riski
Kendinizi likidite riskinden korumanın çeşitli yolları vardır. Bunlar şunları içerir:
- Bunları korkunç resesyonlar ve iş kaybı ile karşılayamayacağınız sürece, likit olmayan uzun vadeli yatırımlar satın almayın. Altı ay içinde nakit paraya ihtiyacınız varsa, 5 yıllık mevduat veya apartman belgesi satın almayın.
- Borç ödemelerinizi her ay yaptıktan sonra sahip olduğunuz fazla nakit tutarı kadar toplam borcunuzun daha az önemli olduğunu unutmayın. Aylık 5.000 $ 'lık sabit ödemeler, eve dönüş ücretinde ayda 6.000 $' lık biriyle ezici. Aynı ödemeler, ayda 300.000 dolar kazanan bir kişi için bir yuvarlama hatasıdır. Her şey eşit olduğunda, her ay kazandığınız para ile ödediğiniz nakit arasındaki minder ne kadar büyükse, bir likidite riski krizine yakalanma şansınız o kadar az olur.
- Potansiyel likidite riskiyle karşı karşıya olan şirketlere yatırım yapmaktan kaçının. Şirketin refahını riske edebilecek büyük borç yenileme planları var mı? Şirketin kısa vadeli mevduatlar yerine hissedar özkaynakları gibi uzun vadeli fonlama kaynakları olan sağlam bir bilançosu var mı? Bunun ne anlama geldiğini anlamıyorsanız, muhtemelen düşük maliyetli, geniş çeşitlilik gösteren endeks fonlarına bağlı kalmalısınız.