Ortak Hisse Senetlerinin Muhafazakar Bir Portföyünü Birleştirmek
Her sonbaharda Benjamin Graham'ın Akıllı Yatırımcısını okurum. İlkeleri zamansız, tartışmasız doğrudur ve onlarca yıllık deneyimle test edilmiş olan yatırım için sağlam bir entelektüel çerçeve içerir.
Warren Buffett bile Graham'ın Akıllı Yatırımcısını "şimdiye kadar yazılan yatırımla ilgili en büyük kitap" olarak değerlendiriyor. Bu yazı için ne tür bir içerik yazacağımı düşündüğümden, Graham'ın Bölüm 14, Defansif Yatırımcı için Stok Seçimi'nde yazdığı unutulmaz yedi test üzerinde odaklanmaya karar verdim.
Bunların her biri, muhafazakâr bir portföyden spekülatif stokları ayıklamak için bir filtre görevi görecek. Bu yönergelerin sadece uzun vadeli takdirler için katı şirketlerden oluşan bir portföyü bir araya getirmeye çalışan pasif yatırımcılar için geçerli olduğuna dikkat ediniz.
Finansal tablo analizi yapabilen, muhasebe kararlarını yorumlayan ve indirgenmiş nakit akımlarına dayanan bir varlığa değer biçebilen bir yatırımcı, analizinin hem muhafazakâr hem de anapara güvencesi olduğuna emin olduğu sürece, aşağıdakilerden herhangi birine istisna olabilir.
İşletmenin Yeterli Boyutu
Yatırım dünyasında, bir işletmenin büyüklüğüne atfedilebilecek bazı güvenlik var. Daha küçük bir şirket genellikle kazançlarda daha geniş dalgalanmalara maruz kalırken, büyük bir şirket genel olarak kıyaslandığında daha istikrarlıdır. Graham, 1970 yılında [bir endüstri şirketinin en az 100 milyon dolar yıllık satış yapması gerektiğini ve bir kamu hizmeti şirketinin toplam varlıkları 50 milyon dolardan az olmamasını tavsiye etti.
Enflasyona göre ayarlanan rakamlar sırasıyla yaklaşık 465 milyon dolar ve 232 milyon dolar olacaktı.
Yeterince Güçlü Bir Finansal Durum
Graham'a göre, bir stok en az iki orana sahip olmalıdır. Uzun vadeli borçlar işletme sermayesini geçmemelidir. Kamu hizmetleri için, borç, hisse senedi değerinden iki kat fazla olmamalıdır.
Bu iflas veya temerrüt ihtimaline karşı güçlü bir tampon görevi görmelidir.
Kazanç Kararlılığı
Şirket, son on yılda bir zarar bildirmemeliydi. En azından bir düzeyde kazanç elde edebilen şirketler, daha istikrarlıdır.
Temettü kaydı
Şirket, en azından geçmiş yirmi yıldır ortak hisse senedine kar payı ödemesi yapmalıdır. Bu, gelecekteki temettülerin ödenmesinin muhtemel olduğu konusunda bazı güvence sağlamalıdır. Temettü politikası hakkında daha fazla bilgi için, Kâr Payı Ödemesini Belirleme: Şirketler Kâr Payı Ne Zaman Ödemelidir? .
Kazanç artışı
Bir şirketin kârının enflasyona ayak uydurabilmesine yardımcı olmak için, net gelir , başlangıç ve sonundaki üç yıllık ortalamaları kullanarak son on yıl boyunca pay başına üçte bir oranında artmış olmalıdır.
Orta Fiyatına Kazanç Oranı
Muhafazakâr bir portföy içine dahil edilmek için, bir hisse senedinin mevcut fiyatı son üç yıldaki ortalama kazancının onbeş katını geçmemelidir. Bu, bir güvenlik için fazla ödemeye karşı bir koruma görevi görür. P / e oranı ve bir stoğa değer vermek için nasıl kullanılabileceği hakkında daha fazla bilgi edinin .
Fiyatın Varlıklara Orta Oranı
Graham'dan alıntı yaparak, "Şu anki fiyat en son bildirilen kitap değerinin 1/2 katından fazla olmamalıdır.
Bununla birlikte, 15'in altındaki bir kazanç çarpanı, daha yüksek bir varlık katsayısını haklı gösterebilir. Genel bir kural olarak, çarpan çarpımının fiyatının defter değerine oranının 22.5'i geçmemesini öneriyoruz (bu rakam 15 kat kazanç ve 1/2 kat kitap değerine karşılık geliyor). sadece 9 kez kazanç ve 2,5 kat varlık değeri, vb. "
Akıllı Yatırımcı Hakkında Daha Fazla Bilgi
Benjamin Graham'ın Akıllı Yatırımcı , herhangi bir yatırımcı için gerekli bir okuma olmalıdır. Sayfalarında, size yatırım bilgisi ve bilgeliğinin mükemmel bir temelini sağlayacak ve yatırım değerleme ve analizinin karmaşıklıklarını açığa çıkarmak için gerekli becerilere sahip olacak çok sayıda gerçek ve bilgi vardır. Benjamin Graham'ın kitabını henüz okumadı olanlar için, daha fazla bilgi ve en iyi seçim bölümünde The Intelligent Investor bir kitap incelemesi bulabilirsiniz.