Varlık Sınıfları Arasındaki Çeşitlendirmeye Giriş
Her sınıfta yer alan bir yatırımcının toplam portföy miktarı, bir varlık tahsis modeli ile belirlenir. Bu modeller, yatırımcının kişisel hedeflerini ve risk toleransını yansıtacak şekilde tasarlanmıştır. Ayrıca, bireysel varlık sınıfları sektörlere ayrılabilir (örneğin, varlık tahsisi modelinin toplam portföyün % 40'ının hisse senetlerine yatırılmasını öngörmesi halinde, portföy yöneticisi hisse senedi alanlarına göre farklı tahsisler önerebilir. büyük kap, orta kapak, bankacılık, imalat vb. belirli bir yüzdeyi önermek
İhtiyaç Tarafından Belirlenen Varlık Tahsis Modeli
Her ne kadar onlarca yıllık tarih, bir borç verenden ziyade (örneğin, tahviller) şirket Amerika'sı (hisse senedi, hisse senetleri) sahibi olmak için daha karlı olsa da, öz varlıkların diğer varlık sınıflarına kıyasla çekici olmadığı zamanlar vardır. ( Hisse senedi fiyatlarının o kadar yüksek olduğu ve hisse senedi getirilerinin neredeyse hiç olmadığı anlaşılırsa) ya da portföy sahibinin özel hedefleri veya ihtiyaçları ile örtüşmediğini düşünün.
Örneğin, bir dul, örneğin, bir milyon dolarlık yatırım yapmak ve başka bir gelir kaynağı olmaksızın, servetinin önemli bir bölümünü, hayatının geri kalan kısmı için sabit bir emeklilik geliri kaynağı oluşturacak sabit gelir yükümlülüklerine yerleştirmek isteyecektir. Onun ihtiyacı mutlaka net değerini arttırmak değil, ancak gelirlerinde yaşadığı şeyi korumaktır.
Ancak, kolejden çıkan genç bir şirket çalışanı, servet inşa etmekle en çok ilgilenecek. Piyasadaki dalgalanmaları görmezden gelemez, çünkü günlük yaşam giderlerini karşılamak için yatırımlarına bağlı değildir. Borsalarda yoğun bir şekilde yoğunlaşan, makul piyasa koşulları altında olan bir portföy, bu tür yatırımcılar için en iyi seçenek.
Varlık Tahsis Modelleri
Varlık tahsis modellerinin çoğu, dört hedef arasında bir yere düşer: sermaye, gelir, dengeli ya da büyümenin korunması.
Model 1 - Sermayenin Korunması
Sermayenin korunması için tasarlanan varlık tahsisi modelleri, büyük ölçüde, gelecek on iki ay içinde nakitlerini kullanmayı bekleyenler içindir ve sermaye kazanımları olasılığına karşı küçük bir oranda ana değer dahi kaybetme riskiyle karşı karşıya kalmak istemezler. Kolej için ödeme yapmayı, bir ev satın almayı veya bir iş edinmeyi planlayan yatırımcılar, bu tip bir tahsis modelini arayanların örnekleridir. Para piyasaları , hazine bonoları ve ticari kağıtlar gibi nakit ve nakit benzeri değerler genellikle bu portföylerin yüzde sekseninden fazlasını oluşturur. En büyük tehlike, kazanılan geri dönüşün enflasyona ayak uyduramaması ve satın alma gücünü reel olarak aşmasıdır.
Model 2 - Gelir
Sahipleri için gelir elde etmek için tasarlanan portföyler genellikle yatırım yapılabilir, büyük, karlı şirketler, gayrimenkul (çoğunlukla Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı veya GYO'lar şeklinde ) sabit gelirli yükümlülüklerden, hazine bonolarından , ve Daha az kapsamda, uzun süredir sürekli temettü ödemeleri olan mavi-çipli şirketlerin hisseleri. Tipik gelir odaklı yatırımcı, emekliliğe yakın birisidir. Başka bir örnek, küçük çocuklarının kocasının hayat sigortası politikasından toplu ödeme alabilen bir genç dul olduğu ve müdürün kaybetme riski altında olamayacağı; Büyüme güzel olsa da, yaşam giderleri için eldeki nakit ihtiyacı birincil öneme sahiptir.
Model 3 - Dengeli
Gelir ve büyüme varlık tahsisi modelleri arasındaki yol, dengeli portföy olarak bilinen bir uzlaşmadır.
Çoğu insan için, dengeli portföy finansal nedenlerle değil, duygusal olarak en iyi seçenek . Bu modele dayanan portföyler, uzun vadeli büyüme ve cari gelir arasında bir uzlaşma sağlamaya çalışır. İdeal sonuç, nakit üreten varlıklar ile birlikte, zamanla değerlenen portföyde, anapara bakiyesinde, daha küçük dalgalanmalar ile takdir edilmektedir. Dengeli portföyler, orta vadede yatırım yapılabilir sabit getirili yükümlülükler ile hisse senetlerinin hisse senetlerinin hisse senetleri içindeki paylarını, çoğu nakit temettü ödeyebilecek şekilde bölme eğilimindedir. GYO'lar ile gayrimenkul holdingleri de genellikle bir bileşendir. Çoğunlukla, dengeli bir portföy her zaman elde edilir (portföy yöneticisi, kabul edilebilir bir risk düzeyi sergileyen cazip fırsatlar olmadığından kesinlikle emin olmadıkça, nakit veya nakit eşdeğerleri çok azdır).
Model 4 - Büyüme
Büyüme varlık tahsis modeli, kariyerlerine yeni başlamış ve uzun vadeli zenginlik oluşturmakla ilgilenenler için tasarlanmıştır. Malvarlığı aktif olarak istihdam edildiğinden ve gerekli masraflar için maaşından mahrum bırakıldığı için varlıkların cari geliri oluşturması zorunlu değildir. Bir gelir portföyünden farklı olarak, yatırımcı her yıl kendi pozisyonunu artırarak ek fonlar yatırabilir. Boğa piyasasında, büyüme portföyleri muadillerini önemli ölçüde geride bırakmaktadır; Ayı pazarlarında , en zor darbe. Çoğunlukla, büyüme modelli bir portföyün yüzde yüze kadarı, hisse senetlerine önemli bir kısmı temettü ödeyemeyen ve nispeten genç olan ortak hisse senetlerine yatırılabilir. Portföy yöneticileri, yatırımcıyı Amerika Birleşik Devletleri dışındaki ekonomilere ifşa etmek için genellikle uluslararası bir hisse senedi bileşeni içermeyi severler.
Times ile değiştirmek
Aktif bir tahsis stratejisine aktif olarak katılan bir yatırımcı, yaşamın çeşitli aşamalarında hareket ederken ihtiyaçlarının değiştiğini görecektir. Bu nedenle, bazı profesyonel para yöneticileri , varlıklarınızın bir kısmını büyük yaşam değişikliklerinden birkaç yıl önce farklı bir modele geçirmenizi önerir. Örneğin, emekli olmaktan on yıl uzakta olan bir yatırımcı, her yıl tuttuğunun% 10'unu gelir odaklı bir tahsis modeline taşıyor. Emekli olduğu zaman, tüm portföy yeni hedeflerini yansıtacaktır.
Yeniden Dengeleme Tartışması
Wall Street'teki en popüler uygulamalardan biri de bir portföyü “yeniden dengelemek” dir. Çoğu zaman, bu sonuç, belirli bir varlık sınıfı veya yatırımı büyük ölçüde geliştirdiği için, yatırımcının servetinin önemli bir bölümünü temsil etmesiyle sonuçlanır. Portföyü, orijinal reçeteli model ile dengeye getirmek için, portföy yöneticisi takdir edilen varlığın bir kısmını satacak ve hasılatın yeniden yatırımını gerçekleştirecektir. Ünlü yatırım fonu yöneticisi Peter Lynch bu uygulamayı “çiçeklerin kesilmesi ve yabani otların sulanması” olarak adlandırıyor.
Ortalama yatırımcı ne yapmalı? Bir yandan, Tweedy Browne'un yönetim direktörlerinden biri tarafından, yıllar önce Berkshire Hathaway'de 30 milyon dolar tutan bir müşteriye verilen tavsiyeye sahibiz. Satış yapması gerekip gerekmediği sorulduğunda, onun cevabı (açıklamaları) “yatırımın daha az cazip olduğuna inanmanızı sağlayan temellerde bir değişiklik oldu mu?” Dedi. Bugün, pozisyonu birkaç yüz milyon dolar değerinde. Öte yandan, Worldcom ve Enron gibi yatırımcıların her şeyi kaybettiği vakalarımız var.
Belki de en iyi tavsiyemiz, sadece işletmeyi operasyonel olarak değerlendirebilmeniz, pozisyonların hala cazip olduğunun, şirketinizin önemli bir rekabet avantajına sahip olduğuna ve şirket performansının artmasına bağlı olduğunuzu düşünürseniz, bu pozisyonu korumaktır. tek bir yatırım. Kriterleri yerine getirmekte zorlanmanız ya da isteksiz olmanız halinde, yeniden dengelenerek daha iyi bir şekilde hizmet verebilirsiniz.
Yalnızca Varlık Tahsisi Yeterli Değil
Birçok yatırımcı, bir kişinin varlıklarını sadece belirlenen tahsis modeline göre çeşitlendirmek suretiyle, bireysel meseleleri seçme konusunda takdir yetkisini kullanma ihtiyacını azaltacağına inanmaktadır. Bu tehlikeli bir yanılgıdır. Bir işi niceliksel veya niteliksel olarak değerlendiremeyen yatırımcılar, portföy yöneticileri için yaş ve refah düzeyine bakılmaksızın sadece savunmasız olarak seçilmiş yatırımlara ilgi duyduklarını açıkça belirtmelidirler. Her potansiyel güvenlik, Defansif Stok Seçiminin Yedi Testini okudu.