Yeni Yatırımcılar için Birim Yatırım Güveni Temelleri

UIT'ler Pasif Tutulan Menkul Kıymetlerin Önceden Oluşturulmuş Portföyleridir

Yatırım yolculuğunuza başladığınızda, UIT veya Unit Investment Trust olarak bilinen bir şeye rastlamış olabilirsiniz. Bu genel bakış, bazı temel konularda size yol gösterecektir, bu nedenle, UIT'lerin ne olduğu, nasıl bir araya getirildiği ve neden bu kadar çok nesil için yatırımcı portföylerinin ana dayanakları olduğu konusunda iyi bir bilginiz vardır.

Bir Birim Yatırım Fonu Nedir?

Bir yatırım fonu gibi, 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Yasası kapsamında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na bir birim yatırım ortaklığı kaydedilir.

Bir UIT, bir yatırım bankası , aracı kurum , varlık yönetimi şirketi veya sponsor tarafından bir araya getirilmiş pasif hisse senedi, tahvil, ipotek, GYO , MLP, tercih edilen hisse senetleri veya diğer menkul kıymetlerden oluşan bir sepetinden oluşması nedeniyle bir yatırım fonu açısından farklılık gösterir. Yatırımcılardan, Trust Indenture olarak adlandırılan yasal bir belgede dile getirilen kılavuzlara göre portföy oluşturmak için para topladı. Bazen, seçim kantitatif yapılır. Bazen niteliksel yapılır. Nadir durumlarda, bu bir kombinasyon. Örneğin, bir UIT, her yıl en az 25 yıl boyunca temettü ödemelerini artıran ve belirli bir minimum piyasa kapitalizasyon büyüklüğüne sahip olan bir mavi-çip stokları sepetinden oluşabilir. Bir diğeri, Amerika Birleşik Devletleri'nde bulunan biyoteknoloji stoklarından oluşabilir. Yine de, bir başkası sadece belirli bir sektör veya sektörde faaliyet gösteren şirketlerin çıkardığı şirket tahvillerine yatırım yapabilir.

Birim yatırım ortaklığı sahibi birimleri alır ve güven ortadan kalkana kadar holdingler tarafından üretilen geliri toplar.

Bir kez oluştuğunda, UIT aslında "ölü para" dır, çünkü devam eden bir aktif yönetim yoktur. Devir tutar ve birçok aktif yönetilen fondan daha düşük maliyet tutar.

Yeni yatırımcılar bir birim yatırım ortaklığıyla karşılaştıklarında yeni bir yatırımcıların son kullanma tarihlerine sahip olduklarını keşfettiler.

Son kullanma tarihinde, güven çözülür. Sahibi genellikle üç seçenekten birine sahiptir:

1. Dayanak varlıkların teslimini yapın ("ayni" teslimat olarak bilinir). Yani, tüm hisse senetleri, tahviller, GYO'lar veya diğer şirketlerden payınıza aktarılan güven içindeki payınızı alırsınız. Çoğu insan için bu, onları bir aracılık hesabına yatırmak veya doğrudan DRIP'lerden yararlanmak için kayıt yaptırmak anlamına gelir .
2. Güveni sponsorun sunduğu benzer, aynı veya farklı bir birim yatırım güvenine dönüştürün. Çoğu zaman, sponsorlar genellikle daha düşük bir satış ücreti veya diğer ücret düzenlemeleri şeklinde teşvikler sunacaklardır.
3. Dayanak varlıkların satıldığı veya tahvillerin vadesi geldiğinde güvenin sona ermesinde nakit tasfiye değerinin alınması.

Mevcut yasa, birim yatırım ortaklıklarının iki yoldan biriyle yapılandırılmasına izin vermektedir. Birincisi, birim sahibine menkul kıymetlerin asıl temel sepetine orantılı bir sahiplik veren bir "para birimi güveni" olarak bilinir. İkincisi, birim sahibinin, menkul kıymetler sepetine sahip olan, güven, ortaklık veya şirkete (teklifini kolaylaştırmak için kullanılan tam yasal yapıya bağlı olarak) sahip olduğu "düzenlenmiş bir yatırım şirketi" dir.

Pratik bir bakış açısından, yatırımcı için pek bir fark yoktur, ancak edindiğiniz türü ve yapısından ve risklerinden memnun iseniz, yasal düzenlemeleri incelemek önemlidir. Bazı modern birim yatırım ortaklıkları Borsa Yatırım Fonları veya ETF ler olarak satılmaktadır.

Ne Kadar Popülerler?

Bir çok açıdan, birim yatırım ortaklıkları, farklı bir yasal yapıya sahip olmasına rağmen, bir yatırım fonunun en erken biçimlerinden biriydi. Göründüğü kadar şaşırtıcı olduğu gibi, o kadar uzun zaman önce o birim yatırım, yatırım fonlarından sayıca fazla değildi. Wall Street Journal'da yayınlanan Yeni Yatırım Araçları Fade olarak adlandırılan United Investment Trusts Fade adlı bir makaleye göre, birim yatırım ortaklıkları, 1994'e kadar geçen sürede, 13.310'dan 5,330'a kadar yatırım fonlarının sayısını aştı. Sadece birkaç yıl önce, 2012'de Yatırım Şirketi Enstitüsü 5,787 trilyon olduğunu bildirmiş, bunların 2,426'sı özkaynaklar (emanet), 533'ü vergiye tabi tahviller ve 2,808'i vergisiz tahvillerdir .

UIT'ler, toplam aktiflerin 71.73 milyar dolar seviyesinde olduğu 2008 ve 2012 yılları arasında bir tür yeniden canlanma yaşadı; Faiz oranlarının sıfıra yaklaşmasıyla dönem içinde iki kattan fazla artış gösteren ve birçok yatırımcının yatırım aracına uzun vadeli bir bakış atması nedeniyle birçok sponsor yeni bir teklif oluştururken pasif gelirlere öncelik verir. Son rönesanstan bağımsız olarak, UIT'lerdeki 71.73 milyar dolar, sıradan yatırım fonları ve endeks fonlarındaki trilyonlarca dolar tarafından gölgeleniyor.

Avantajları

UIT'lerin başlıca avantajlarından biri, sermaye kazancı vergilerinin işleme tabi tutulmasıyla ilgilidir. Geleneksel bir yatırım fonuyla, bir başkasının sermaye kazançları üzerinde vergilerle vurulurken yatırımınızdan bir kayıp yaşamanız mümkündür; Hiç zevk almadığınız sermaye kazançları. Mevcut yatırımcının fon hisselerini satın almadan önce bir yıl boyunca satılan çok kıymetli menkul kıymetler üzerinde oturan değer odaklı uzun vadeli alım ve tutma stratejileri için gerçek bir sorun olabilir. Roth IRA veya Roth 401 (k) gibi bir vergi sığınağı yoluyla yatırım fonuna yatırım yaparsanız bu önemli değildir, ancak doğrudan veya normal aracılık hesabıyla satın alırsanız gerçek bir sorun olabilir. Sorun, ünite yatırım güveniyle gerçekleşmez; çünkü destek, siparişin verildiği tarihte menkul kıymetleri bir araya getirir, yani temel varlıkların maliyet esası, orijinal alıcıya özgüdür.

Dezavantajları

Birim yatırım tröstü, temettü ve / veya altta yatan menkul kıymetlerden faiz topladığında, parayı mal sahibine öder. Bununla birlikte, geleneksel bir açık uçlu yatırım fonunun aksine, bu nakit akışlarını, yeniden yapılandırılmış haliyle yeniden güven altına almak mümkün değildir (UIT'nin önceden seçilmiş menkul kıymetlerin sabit bir portföyü olduğunu hatırlatmak). Bu, yükselen piyasalarda, "nakit çekme" denilen bir durumun söz konusu olabileceği anlamına gelir; aksi takdirde, geri dönüşler, tam olarak aynı portföyün tam olarak veya normal bir yatırım fonu aracılığıyla sahiplenilenden biraz daha azdır. Bu her zaman kötü bir şey değildir, çünkü aşağı pazarlarda, diğer şekilde çalışır.

Birim yatırım ortaklıklarının bir başka potansiyel çöküşü, satın alma anında maliyettir. Bir ya da iki yıllık bir süre içinde sona erecek olan hizmet stoklarının portföylerine odaklanmış olan UIT'leri gördüm ve 50.000 $ veya daha az satın alımlarda% 2,95'lik bir satış yükü talep ettim. Bu, benzer bir satış yükünü karşılayan bir yatırım fonundan farklı olarak, herhangi bir yatırım fonu gideri oranının bulunmadığını ve hisse senetlerinin güven feshi üzerine teslimini yapabileceğinizi düşündüğünüz zamanki kadar kötü değildir; satış yükü fiili olarak 50 ila 100 pozisyonda fiili olarak görev yapar ve bu da makul kılar. Yine de, istediğiniz varlıkları biliyorsanız, stokları doğrudan satın alarak onları bir araya getirmek daha ucuz olacaktır.