Komite, menkul kıymet stoklarının büyüklüğünü ve bileşimini düzenli olarak gözden geçirir ve bu varlıkları uygun şekilde düzenlemeye hazırdır.
Büküm Operasyonunun amacı uzun vadeli Hazine getirilerini ve dolayısıyla faiz oranlarını düşürmektir. Bunu Hazine notlarına olan talebi artırarak yapar. Talep arttıkça, diğer varlıklar gibi fiyat da artar. Ancak, yüksek tahvil fiyatları genellikle yatırımcılar için daha düşük bir getiri ile dengelenmektedir.
Bu daha düşük faiz oranları nasıl? 10 yıllık Hazine bonosu verimi, ipotek dahil olmak üzere tüm sabit oranlı krediler için faiz oranları için referans noktasıdır. Fed, kredileri daha uygun maliyetli hale getirmek için Operasyon Twist'i kullanıyor ve borç alan kullanıcıları gayrimenkul, araba ve mobilya satın almaya teşvik ediyor. Bu aynı zamanda işletmelerin daha ucuza genişlemesini sağlar.
2011'de Operasyon Büküm
Federal Rezerv Başkanı Ben Bernanke , Eylül 2011'de 400 milyar dolarlık Operasyon Büküm programını açıkladı.
Hazine'nin kısa vadeli (3 yıl veya daha az) fatura ve notları olgunlaştıkça, Fed uzun vadeli (6-30 yıl) Hazine bonosu ve tahvili satın almak için kullanacaktır. Fed eski malların vadesi geldiğinde yeni ipoteğe dayalı menkul kıymetler de alacaktı. Fed gerekli gördüğü takdirde MBS gelirleri ile uzun vadeli Hazine satın alabilir.
Büküm, Bernanke'nin merkez bankasının odağını, subprime mortgage krizinden kaynaklanan hasarı tamir etmekten genel olarak kredilendirmeye kaydırdığını gösterdi. Fed, Fed'in fonlama oranını 2015'e kadar sıfır tutacağını da açıkladı.
Büküm Operasyonu sayesinde Fed, yatırımcıları ultra güvenli Hazinelerden uzaklaştırarak daha fazla risk ve getiri elde etti. Avro bölgesi borç krizi ile ilgili endişeler sayesinde Hazine talebi hala yüksekti. Verimleri bilerek düşürerek, Fed yatırımcıları ekonomiye daha fazla yardımcı olacak diğer yatırımları değerlendirmeye zorladı.
Politika işe yaradı. Haziran 2012'de 10 yıllık Hazine'deki getiriler 200 yıllık düşük seviyelere geriledi. Sonuç olarak, konut piyasası banka kredileri gibi geri gelmeye başladı. Diğer faktörler yardımcı oldu, ancak Fed'in Operasyon Twist'i aracılığıyla liderliği tutarlı bir kılavuz ışığıydı. QE4'ün açıklandığı Aralık 2012'de sona ermiştir. Daha fazla bilgi için, bkz. Neden Mortgage Oranları Başka 200 Yıl için Düşük Olmasın .
Ancak, çoğu Fed'in eylemlerini eleştirdi. Genişlemeci para politikasına rağmen ekonominin büyümediğini söylediler. İşsizlik yüksek kaldı çünkü işletmeler büyüyor ve iş yaratmıyorlardı.
Ne yazık ki, Fed sadece çok şey yapabilir.
Bernanke, milletvekillerinin mali uçurumun başına geçmesi için birkaç kez uyardı. Ucuz kredilerin mevcudiyetine rağmen işletmeler ihtiyatlı kaldı. Fed başkanı temel olarak Fed'in döşeme tahtalarına gaz pedalına sahip olduğunu, ancak mali politika çıkmazının yarattığı belirsizliğin üstesinden gelemeyeceğini söyledi.
Neden Operasyon Twist İş Yaratmadı?
20 Haziran 2012'de Federal Rezerv , yılın sonuna kadar "Operasyon Twist" programını genişleteceğini açıkladı. Aynı zamanda Fed'in fonlama oranını 2014'teki mevcut düşük seviyelerde de koruyacak. Capitol Hill'deki sunumunda Başkan Ben Bernanke , seçilmiş yetkililere mali uçurum, vergi ve yönetmelikler konusundaki belirsizliği gidermelerini istedi. İşyerleri güvenin yeniden kazanılmasından önce gerçekleşmesi gerekiyordu. işe alım parçasına geri dönmek için.
Yüksek işsizlik oranları iki faktörden kaynaklanmaktadır: konjonktürel işsizlik ve yapısal işsizlik .
Döngüsel işsizlik, iş döngüsünün genellikle yıkıcı bir aşaması olan durgunluktan kaynaklanır. Yapısal işsizlik, uzun süreli işsizlerin iş piyasasında rekabet etmek için ihtiyaç duydukları becerileri kaybettiği zaman olan şeydir.
Bazı işsizlik çözümleri nelerdir? Ulusal savunma için harcanan 800 milyar dolarlık bir kısmı, inşaat gibi daha yoğun iş çabalarına yönlendirin. Kravat, işbaşı eğitimi ve staj ile işsizlik ödeneğini uzattı . Her şeyden önce, partizan seçim yılı siyasetinin üzerinde yükselmek ve mali çıkmazlara bir çözüm müzakere etmek.
Operasyon Twist veya herhangi bir Fed programı, işsizliği azaltmak için çok fazla şey yapamaz çünkü likidite problem değildir. Başka bir deyişle, genişlemeci para politikasının ekonomiyi teşvik etmek için yapabileceği çok az şey var. Sorun, iş liderleri arasında düşük bir güvencedir. Avro bölgesi krizi, mali uçurum ya da yönetmelikler olsun, işletmeler talebin orada olacağından emin olana kadar işe almaya istekli değiller. Çözüm Washington ve Brüksel'den gelmeli.
1960'larda Operasyon Tarihi Büküm
Orijinal Operasyon Twist'i Şubat 1961'de piyasaya sürüldü. Şarkıcı Chubby Checker tarafından popüler hale getirilen bir danstan sonra seçildi. Federal Rezerv kısa vadeli Hazine bonosu bulundurmalarını satmaya başladı, getirileri artırmaya çalıştı. Yabancı yatırımcıların paralarını altın karşılığında kullanmak yerine bu faturalardaki paralarını park etmeleri konusunda teşvik etmek istedi.
O zaman, ABD hala altın standarttaydı . ABD'de ürün satan yabancılar bunu altın karşılığında değiştirecekler, böylece Fort Knox'daki rezervleri tüketeceklerdi. Altın rezervleri olmadan, ABD doları güçlü ya da güçlü değildi. ABD'nin Dünya Savaşı'ndan sonra büyüdüğü gibi, tüketiciler daha fazla ithal etti. Bugün, artık Fort Knox'taki altın için endişelenmiyoruz çünkü Başkan Nixon 1970'lerde altın standartlarını terk etti.
Fed, uzun vadeli Hazine tahvillerindeki getirileri düşürerek kredilendirmeyi de artırmak istedi. Ekonomi hala Kore Savaşı'nın sonunda getirilen 1958'deki durgunluktan kurtuluyordu.
Operasyon Twist cesur bir Fed eylemiydi. Fed Başkanı William McChesney Martin, Başkan John F. Kennedy'nin uzun vadeli notlar almaya ve faiz oranını düşürme talebine cevap vermesine izin verdi. Diğer Fed Kurulu üyeleri “siyasi nüfuza” karşı dirençliydi. Ancak Operasyon Twist, kısa vadeli oranlar yükselterek ekonomiyi canlandırmak için çalıştı. Uzun vadeli oranları düşürecek kadar agresif değildi. Bununla birlikte, durgunluk sona erdi.