Konut Piyasasını Kurtaran Hızlı Düşünme
Fed istediği kadar borç alabilir.
Bunun nedeni , ince havadan kredi yaratma yetkisine sahip olmasıdır. Bu yeteneğe sahiptir, böylece likiditeyi gerektiği gibi ekonomiye hızlı bir şekilde pompalayabilir.
QE1 programı alımları Aralık 2008'den Mart 2010'a kadar sürdü. İlk alımların gerçekleşmesini kolaylaştırmak için Nisan-Ağustos 2010 arasında ilave işlemler yapıldı.
QE1 Zaman Çizelgesi
Fed, 26 Kasım 2008'de QE1'i piyasaya sürdü. Fed Başkanı Ben Bernanke , 2008 mali krizine yönelik saldırgan bir saldırı olduğunu açıkladı. Fed, ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde 600 milyar dolar ve diğer borçlarda 100 milyar dolar satın almaya başladı. Fannie Mae ve Freddie Mac, hepsini garanti etti. QE, konut kredisi krizinin yıktığı konut piyasasını destekledi.
Takip eden ay, Fed'in beslenen fonlar faiz oranını ve iskonto oranını sıfıra indirdi. Fed, rezerv gereksinimleri için bankalara bile faiz ödemeye başladı. Sonuç olarak, Fed'in en önemli genişletici para politikası araçlarının tümü artık sınırlarına ulaşmıştı.
Bu nedenle, parasal genişleme, merkez bankasının ekonomik büyümeyi hızlandıran temel aracı oldu.
Mart 2009'a kadar, Fed'in menkul kıymet portföyü 1,75 trilyon $ rekor seviyesine ulaştı. Yine de, merkez bankası, kötüleşen durgunlukla mücadele etmek için QE1'i genişletmeye devam etti. Mortgage destekli menkul kıymetlerde 750 milyar dolar, Fannie ve Freddie borcunda 100 milyar dolar ve önümüzdeki altı ay boyunca 300 milyar dolarlık daha uzun vadeli Hazine satın alacağını açıkladı.
Haziran 2010’a kadar, Fed’in portföyü 2,1 trilyon dolarlık bir endişeye ulaştı. Bernanke, ekonomi geliştikçe daha fazla alımları durdurdu. Fed'in varlıkları borçlar olgunlaştıkça doğal olarak düşmeye başladı. Aslında, 2012 yılına kadar 1.7 trilyon dolara düşecekleri tahmin ediliyor.
QE1'e rağmen bankalar borç vermedi
Ancak, Ağustos ayına kadar Bernanke, Fed'in QE'yi ekonominin hala yetersiz olduğu için devam ettirebileceğini ima etti. Bankalar Fed'in umduğu kadar borç vermedi. Bunun yerine, parayı biriktiriyorlardı. Onu hala kitaplarında aldıkları subprime ipotek borcunun geri kalanını yazmak için kullanıyorlardı. Diğerleri, her ihtimale karşı, sermaye oranlarını artırıyorlardı.
Birçok banka, kredi için yeterli kredi alanın olmadığı konusunda şikayetçi oldu. Belki de bankaların borç verme standartlarını da yükseltmiş olmalarıydı. Sebebi ne olursa olsun, Fed'in QE1 programı bir ipi itmek gibi bir çok şey görüyordu. Fed bankaları borç vermeye zorlayamadı, bu yüzden bunu yapmaya teşvik etti.
Üç dezavantaja rağmen, QE1 Çalışıyor
QE1'in bazı önemli dezavantajları vardı, ama genel olarak çalışıyordu. İlk sorun, belirtildiği gibi, bankaların borç vermesini zorlaştırmanın etkili olmamasıydı. Fed'in bankalara pompaladığı 1 trilyon dolarlık borç verilse, ekonomiyi 10 trilyon dolar artırdı.
Çünkü bir banka toplam varlıklarının yüzde 10'unu rezervde tutmak zorunda. Bu rezerv şartı olarak bilinir. Diğer bankalara yatırılan geri kalanını ödünç verebilir. Geri kalanını ödünç vererek sadece yüzde 10'unu rezerv olarak tutuyorlar. Fed kredisinde 1 trilyon dolar ekonomik büyümede 10 trilyon dolar olabilir. Ne yazık ki, Fed bankaların borç verme yetkisine sahip değildi ve bu yüzden beklendiği gibi çalışmadı.
Bu ikinci soruna yol açtı. Fed'in şimdi bilançosunda rekor düzeyde yüksek potansiyel tehlikeli varlıklar vardı. Bazı uzmanlar Fed'in subprime mortgage krizini emdiğini düşünüyor. Büyük miktardaki zehirli krediler bankaları yaptıkları gibi sakatlayabilir. Ancak, Fed'in, herhangi bir toksik borcu karşılayacak nakit yaratma konusunda sınırsız yeteneği vardır. Konut piyasası toparlanana kadar borca oturmayı başardı.
Bu noktada, bu "kötü" krediler iyi oldu. Onları desteklemek için yeterli teminatları vardı.
Bu, elbette, nicel gevşeme ile üçüncü soruna yol açar. Bir noktada, enflasyon veya hatta hiperinflasyon yaratabilir. Çünkü Fed'in yarattığı daha fazla dolar, daha az değerli mevcut dolarlar. Zamanla, bu daha sonra daha az satın alan tüm dolarların değerini düşürür. Sonuç enflasyon.
Ancak Fed, hafif bir enflasyon yaratmaya çalışıyordu. Bunun nedeni, fiyatların 2006'daki zirve noktalarından yüzde 30 düştüğü konutlarda deflasyonu önlemekti. Fed, acil krizle uğraşıyordu. Enflasyon konusunda endişelenmedi. Niye ya? Çünkü ekonomi gelişene kadar enflasyon gerçekleşmiyor. Fed'in hoşuna gideceği bir sorun. O zaman, Fed'in kitaplarındaki varlıklar da değerde artacaktır. Fed'in bunları satmakta hiçbir sorunu olmazdı. Satış varlıkları da para arzını azaltacak ve herhangi bir enflasyonu serinletecektir.
Bu yüzden QE1 bir başarıydı. Faiz oranlarını neredeyse tam bir yüzde puanı düşürdü. Kasım 2011'de yüzde 6,33 olan oranlar, 30 yıllık sabit faizli bir ipotek için Mart 2010'da yüzde 5,23 olmuştur.
Bu düşük oranlar konut piyasasını yaşam desteği üzerinde tuttu. Onlar da yatırımcıları alternatiflere itti. Ne yazık ki, bazen bu dahil petrol ve altın, çekim fiyatları gökyüzü yüksek üzerinde çalışır. Ancak, rekor düşük faiz oranları, Amerikan ekonomik motorunun tekrar marjını almak için gereken yağlamayı sağladı.