Faiz teminat oranı nedir?
Faiz kapsamı oranı, bir şirketin faiz ödemelerini, FAVÖ olarak da bilinen faiz ve vergilerden önce kazancıyla borçlanabileceği sayısının bir ölçüsüdür.
Faiz kapsamı, birleşik faiz giderini mortgage, kredi kartı borcu , otomobil kredileri, öğrenci kredileri ve diğer yükümlülüklerden alan bir kişinin eşdeğeri olup, daha sonra yıllık vergi öncesi gelirleriyle ne kadar ödeme yapılabileceğini hesaplamaktır. . Tahvil sahipleri için, faiz teminat oranının bir güvenlik göstergesi olarak hareket etmesi beklenmektedir. Bir şirketin kazançlarının tahvil ödemelerini ertelemeye başlamadan önce ne kadar düşebileceğine dair bir fikir verir. Hissedarlar için, faiz kapsamı oranı önemlidir çünkü bir işletmenin kısa vadeli finansal sağlığının net bir resmini vermektedir.
Genel olarak, faiz teminat oranı ne kadar düşük olursa, şirketin borç yükü o kadar yüksek ve iflas ya da temerrüt olasılığı da o kadar yüksek olur.
Sohbet de doğrudur. Yani, faiz kapsamı oranı arttıkça, temerrüt şansı o kadar az olur.
İstisnalar var. Örneğin, doğal felaketlere eğilimli bir alanda tek bir enerji üretim tesisine sahip bir kamu hizmeti şirketi, biraz daha düşük bir metriğe sahip coğrafi olarak çeşitlendirilmiş bir firmadan daha yüksek bir ilgi kapsamı oranına sahip olmasına rağmen, muhtemelen daha risklidir.
Diğer her şey eşit değildir, düşük ödeme riski yaratan bir miktar büyük mahsup avantajına sahip olmadıkça, düşük faizli bir kapsama oranına sahip bir şirket neredeyse kesin olarak tahvil notlarına sahip olacak ve sermayenin maliyetini artıracaktır; Örneğin, tahvilleri, yatırım notu tahvillerinden ziyade, önemsiz tahviller olarak sınıflandırılacaktır.
Faiz Kapsama Oranı Nasıl Hesaplanır?
Faiz karşılama oranını, gelir tablosunda bulunan rakamları kullanarak hesaplamak için, toplam faiz gideriyle FVÖK'ı (faiz ve vergi öncesi kazançlar) bölün.
FVÖK (faiz ve vergi öncesi kar) ÷ Faiz gideri = Faiz teminat oranı
Faiz Teminat Oranı Genel Kuralları
Genel bir kural olarak, yatırımcıların 1,5'in altında bir faiz teminat oranına sahip bir hisse senedi veya tahvile sahip olmaması gerekir. 1.0'ın altındaki bir faiz oranı oranı, işletmenin faiz yükümlülüklerini yerine getirmek için gereken nakit miktarını yaratmakta zorlandığını göstermektedir. Karların tarihi ve istikrarı son derece önemlidir. Bir şirketin kazançları, özellikle döngüselliğe göre ayarlandığında daha tutarlı olmakla birlikte, faiz kapsamı oranı o kadar düşük olabilir. Bazı işletmeler, değer tuzağı olarak bilinen bir şey nedeniyle yüksek bir ilgi alanı oranına sahip gibi görünebilir.
Bununla birlikte, FAVÖK'in eksiklikleri var, çünkü şirketler vergi ödüyorlar. Bu nedenle, yapmadıkları gibi davranmak yanıltıcıdır. Bilge ve muhafazakâr bir yatırımcı şirketin gelirlerini faizin önüne çıkarır ve faiz gideriyle bölüştürür. Bu, kesinlikle gerekli olandan daha katı olsa bile, daha doğru bir güvenlik resmi sağlayacaktır.
Benjamin Graham ve Faiz Kapsama Oranı
Değerli yatırımcı babası ve tüm menkul kıymet analiz endüstrisi, efsanevi yatırımcı Benjamin Graham, özellikle yatırımcıların tahvil seçimlerini yapmalarına bağlı olarak, faiz kapsamı oranının önemiyle ilgili olarak kariyerinde önemli bir miktar yazmıştır. Graham, sabit gelirli menkul kıymetleri seçmenin öncelikli olarak, tahvil sahibinin pasif gelir sağlamak için ihtiyaç duyduğu faiz akışının güvenliği ile ilgili olduğuna inanıyordu.
Her türlü sabit gelirli bir varlığa sahip olan bir yatırımcının yılda en az bir kez oturması ve sahip olduğu tüm malların faiz oranlarını yeniden düzenlemesi gerektiğini tüm kalbimle kabul ediyorum. Durum belirli bir konu için kötüleşirse, tarih, çoğu zaman, fiili masraflar için, daha iyi bir faiz kapsamı ile, hemen hemen aynı bir tahvile geçmenin özellikle acı verici olmadığı bir zaman penceresi olduğunu göstermiştir. Bu her zaman geçerli değildir ve gelecekte olmaya devam etmeyebilir, ancak çoğu yatırımcının kendi varlıklarına dikkat etmemesi nedeniyle ortaya çıkar.
Aslında, bu durumun şu an oynadığını görüyoruz. JC Penney önemli mali sıkıntıda. 1997 yılında geri verilen ve vadesinden 84 yıl önce ayrılan 100 yıllık vade bonolarına sahiptir. Perakendecinin iflasa girme veya daha fazla düşüş yaşayabilme ihtimali oldukça yüksektir, ancak tahviller hala pozisyondaki doğal riskten dolayı çok daha fazla verim almaları durumunda% 11,4'lük bir tahmindir. JC Penney tahvil sahipleri neden daha güvenli holdinglere geçmiyor? Bu iyi bir soru. Şirketten sonra tekrar tekrar oluyor. Bu borç piyasalarının doğası. Bir kurnaz, disiplinli yatırımcı zaman zaman dikkat ederek bu türden foliklerden sakınabilir.
Graham, bu faiz teminat oranını "güvenlik marjının" bir parçası olarak adlandırdı; mühendislikten ödünç aldığı bir terim, bir köprü inşa edildiğinde, 10.000 liraya inşa edildiğini, gerçek maksimum ağırlık sınırının ise 30.000 pound olabileceğini ve beklenmedik durumları karşılamak için 20.000 poundluk bir güvenlik marjı olduğunu belirtti.
Faiz Kapsama Oranının Hızla Bozuklaşabileceği Durumlar
Faiz teminat oranının birdenbire bozulabileceği bir durum, faiz oranlarının hızla yükseldiği ve bir şirketin daha düşük maliyetli bir sabit faizli borcun yeniden finanse edilmesinin daha pahalıya dönmesinin gerekeceği yönündedir. yükümlülükler. Bu ek faiz gideri, iş ile ilgili hiçbir şey değişmemiş olsa dahi teminat oranına çarpacak.
Bir başka, belki de daha yaygın olan durum, bir işletmenin yüksek bir işletme kaldıracı derecesine sahip olmasıdır. Bu, borçlanmayı kendi başına değil, toplam satışlara göre sabit gider düzeyini ifade eder. Bir şirketin yüksek kaldıraç oranı ve satış düşüşü varsa, firmanın net geliri üzerinde orantısız bir etkiye sahip olabilir. Bu, herhangi bir muhafazakar yatırımcı için kırmızı bayraklar göndermesi gereken faiz teminat oranındaki ani ve aynı derecede aşırı bir düşüşe neden olacaktır. (Bu durumda, bu durum, aslında, işletme kaldıraç etkisinin tersine dönmesi nedeniyle daha büyük artışlar yaşadıklarında ekonominin iyileşme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünürken insanların kötü işletmelerin mülkiyetini aramalarına neden olan özel bir yatırım operasyonuna yol açar. .)