Para Arzının Etkisi Zayıflıyor
Yatırımlar , konut sermayesi veya mal varlıkları gibi diğer zenginlik biçimlerini içermez. Onları paraya çevirmek için satılmalıdır. Ayrıca kredi, ipotek ve kredi kartı gibi kredileri de içermez. İnsanlar bunları yaşam standartlarını iyileştirmek için para olarak kullanırlar, ancak para arzının bir parçası değildirler.
Para Arzı Nasıl Ölçülür?
Federal Rezerv ABD para arzını M1 ve M2 ile ölçüyor. En çok para olan para M1'dir. Dolaşımdaki parayı içerir. ABD Hazine, Federal Rezerv bankaları ve banka kasalarında tutulan para birimini içermez. Tüm seyahat çeklerini içerir. Faiz ödeyenler de dahil olmak üzere hesap ödemelerini kontrol etmeyi içerir. ABD hükümet hesaplarında ve yabancı bankalarda tutulan mevduatların kontrolünü içermez.
M2, M1'deki her şeyi içerir. Tasarruf hesapları, para piyasası hesapları ve para piyasası yatırım fonları ekler. 100.000 $ 'ın altındaki vadeli mevduatları içerir. IRA veya Keogh emeklilik hesaplarında tutulan bu hesaplardan herhangi birini içermez. Fed her hafta onlara rapor veriyor.
M3 M2'deki her şeyi, ayrıca bazı uzun vadeli vadeli mevduatları ve para piyasası fonlarını içerir . M4 M3 artı diğer birikintileri içerir. Bazı ülkelerin merkez bankaları , tanımların belirsiz ve ülkeden ülkeye farklılık göstermesine rağmen, para arzının ek formlarını içermektedir.
Para Arzı Artık Yararlı Bir Ölçüm Değildir
Para arzı, geleneksel olarak ekonomiyle ve enflasyonla birlikte genişledi ve daraldı. Bu nedenle, ekonomist Milton Friedman, para arzının yararlı bir gösterge olduğunu söyledi.
Fakat 1990'larda bu ilişki değişti. İnsanlar düşük faizli tasarruf hesaplarından para aldılar ve borsaya yatırdılar .
Ekonomi ve enflasyon arttıkça M2 düştü. Eski Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan, para arzı ölçümünün yararlılığını sorguladı. Ekonominin büyüme için M2 para arzına bağımlı olsaydı, durgunlukta olacağını söyledi. Bu nedenle, Federal Rezerv para arzına artık bir hedef koymuyor.
Amerika Birleşik Devletleri'nde Ne Kadar Para Var?
Kasım 2017'de M1 3.628 trilyon dolardı. Bunun için hesapların kontrolünde 2,1 trilyon dolar tutuldu. Geri kalan (1,5 trilyon dolar) nakit ve seyahat çekleriydi. 1 trilyon dolardan fazla 100 $ faturada. Bir başka 300 milyar dolar, 20 dolarlık banknotlar ve diğer düşük mezheplerdir. Koleksiyoncuların eşyaları olan daha yüksek miktarlarda faturalarda 300 milyon dolar var.
Bankalar bu parayı tutmaz. Hepsi dolaşımda. Hane başına 11.000 dolar nakit. Çoğu kişi nakit yerine banka kartı ve kredi kartı kullanır. Bu, muhtemelen gelirlerinin IRS'ye bildirilmesini istemeyen kişiler tarafından kullanıldığı anlamına gelir. Buna, bir evrakın milyon dolarlık 100 dolarlık banknot tutabileceği suçlular da dahildir.
Bunun dışında, ülke dışında şaşırtıcı bir üçte ikilik tutuldu. Gelişmekte olan piyasa ekonomilerinden birçoğu, dolarları, değişken para birimleri için bir yedek olarak kullanıyor.
Birçok gezgin bildiği gibi, 20 dolarlık bir fatura dünya çapında iyi.
Ayrıca, Sosyal Güvenlik engellilik yardımları için başvurmuş olanları da içerebilir. Durgunluktan bu yana 60 yaşın altındaki insan sayısı artmıştır. Sadece nakit ödeme yapan yeraltı işlerinde çalışıyor olabilirler. Bu şekilde IRS'ye bildirmek ve faydalarını kaybetmek zorunda kalmazlar.
M2 13.785 trilyon dolardı. Çoğu (9.1 trilyon dolar) tasarruf hesaplarındaydı. Para piyasaları 702 milyar dolar tuttu ve vadeli mevduatlar 400 milyar dolar tuttu. Gerisi M1 idi.
Para Arzı Genişlemesi Enflasyon Yaratmıyor
Nisan 2008'de M1 1,4 trilyon dolardı ve M2 7,7 trilyon dolardı. Federal Reserve, 2008 mali krizini sona erdirmek için para arzını ikiye katladı. Fed'in parasal genişleme programı, faiz oranlarını korumak için bankalara 4 trilyon dolar kredi kullandı.
Birçok kişi Fed'in büyük miktarda para ve kredi enjekte etmesinin enflasyon yaratacağından endişe ediyordu. Aşağıdaki grafikte görmediği gibi.
| Yıl | M2 (trilyonlar) | M2 Büyüme | Enflasyon | İş Döngüsü Aşaması |
|---|---|---|---|---|
| 1990 | $ 3.2 | % 3.7 | % 6.1 | durgunluk |
| 1991 | $ 3.4 | % 3.1 | % 3.1 | |
| 1992 | $ 3.4 | % 1.5 | % 2.9 | Genişleme |
| 1993 | $ 3.5 | % 1.3 | % 2.7 | |
| 1994 | $ 3.5 | % 0.4 | % 2.7 | |
| 1995 | $ 3.6 | 4.1% | % 2.5 | |
| 1996 | $ 3.8 | % 4.9 | % 3.3 | |
| 1997 | $ 4,0 | % 5.6 | % 1.7 | |
| 1998 | $ 4.4 | % 9.5 | % 1.6 | |
| 1999 | $ 4.6 | 6.0% | % 2.7 | |
| 2000 | $ 4.9 | % 6.2 | % 3.4 | |
| 2001 | $ 5.4 | % 10.3 | % 1.6 | durgunluk |
| 2002 | $ 5.7 | % 6.2 | % 2.4 | Genişleme |
| 2003 | $ 6.0 | % 5.1 | % 1.9 | |
| 2004 | $ 6.4 | % 5.8 | % 3.3 | |
| 2005 | $ 6.7 | 4.1% | % 3.4 | |
| 2006 | $ 7.0 | % 5.9 | % 2.5 | |
| 2007 | $ 7.4 | % 5.7 | 4.1% | |
| 2008 | $ 8.2 | % 9.7 | % 0.1 | durgunluk |
| 2009 | $ 8.5 | % 3.7 | % 2.7 | |
| 2010 | $ 8.8 | % 3.6 | % 1.5 | Genişleme |
| 2011 | $ 9.6 | % 9.8 | % 3.0 | |
| 2012 | $ 10.4 | % 8.2 | % 1.7 | |
| 2013 | $ 11.0 | % 5.4 | % 1.5 | |
| 2014 | $ 11.6 | % 5.9 | % 0.8 | |
| 2015 | $ 12.3 | % 5.7 | % 0.7 | |
| 2016 | $ 13.2 | % 7.4 | % 1.0 | |
| 2017 | $ 13.8 | % 4.9 | % 2.1 |
(Kaynak: "Para Stok Tedbirleri," Federal Rezerv Sistemi Yöneticileri Kurulu.)
Çünkü Fed'in kredi genişlemesi tüketiciler yerine yatırımcılara fayda sağladı. Fed, bankalara tüketicilere ve küçük işletmelere borç verme yetkisi verdi. Bu talebi teşvik ederdi. Bankalar, krediye layık borçlular bulamadıklarından şikayetçiydi.
Bunun yerine, Fed'in parası bir dizi varlık balonunu yarattı. 2011 yılında yatırımcılar emtiaya dönüşerek altın fiyatlarını rekor seviyeye taşıdı. Yatırımcılar daha sonra 2012 yılında Hazine , 2013 yılında hisse senedi ve 2014 ve 2015 yıllarında ABD doları olarak değiştirilmiştir. Para arzının genişlemesi her zaman enflasyonun nedenlerinden biri değildir. (Kaynak: "Nakit Tahttan Düşebilir, Ama Uzakta Kalmadı", Barron, 18 Mayıs 2015.)