Yatırımcılar, sırayla, kurumsal tahviller alırlar, çünkü bunlar genellikle devlet konularında mevcut olandan daha yüksek getiriler sunarlar.
Şirket tahvilleri, son yıllarda ABD tahvil piyasasının% 18 ila% 20'sini oluşturmuştur, ancak aktif olarak yönetilen fonların çoğu, devlet tahvilleri üzerindeki düşük-düşük getiriler ortamında çok daha yüksek ağırlıklara sahip olmuştur.
Kurumsal Tahvillere Değer Vermek
Yatırımcılar genellikle ABD tahvillerine göre verim avantajlarına ya da “ getiri spreadine ” bakarak şirket tahvillerini değerlendirirler (Hazineler, temerrüt riskinden tamamen arındırılmış olarak görüldüklerinden beri ölçütlerdir). bilançolarında muazzam miktarlarda nakit, Microsoft, Exxon, vs.'yi düşünün - yatırımcılar, şirketlerin temerrüde düşmeyeceklerine (yani, faiz ödemelerini veya anapara ödemelerini) güvence altına aldıklarından, genellikle düşük getirili tahvilleri sunabilirler.
Tersine, daha düşük oranlı şirketler (daha yüksek borç veya güvenilmez gelir akışı üreten işletmeler), yatırımcıları tahvillerini satın almaya ikna etmek için daha yüksek getiriler sunmalıdır.
Yatırımcılar, daha düşük risk / düşük verim veya daha yüksek risk / yüksek verim spektrumları arasından seçim yaparak hedeflerine göre seçim yaparlar. 1996'dan 2012'ye kadar, yatırım sınıfı kurumsal tahvil piyasası, ABD Hazineleri karşısında 1,67 puanlık bir getiri avantajı elde etti.
Yatırımcılar ayrıca kısa, orta ve uzun vadeli kurumsal tahviller arasından seçim yapabilir.
Kısa vadeli konular, bir şirketin üç yıllık bir dönemde (daha kesin olduğu yerlerde) 30 yıllık bir dönemden (yatırımcıların çok fazla olduğu yer) daha fazla varsayımıyla daha düşük bir olasılık olduğu fikrinde daha düşük getiriler ödüyor. geleceğe daha az görünürlük). Tersine, uzun vadeli tahviller daha yüksek getiriler sunar, ancak aynı zamanda çok daha uçucu olma eğilimindedirler.
Yatırım yöneticileri, müşterileri için risk ve getiri en uygun kombinasyonunu elde etmek için farklı vadeler, getiriler ve kredi derecelendirme tahvillerini birleştirerek bu yelpazede değer yaratmayı amaçlamaktadır.
Kurumsal Tahviller Ne kadar Risklidir?
Şirketler arası tahviller, bir grup olarak, zaman içinde çok düşük bir gecikme sıklığı yaşadı. Özellikle yüksek oranlı tahviller, çok düşük bir temerrüt şansına sahiptir. 1920'den 2009'a kadar olan dönemde, en yüksek kredi notu olan tahviller - AAA - zamanın% 1'inden daha az gecikmeli. Sonuç olarak, bireysel tahvillerdeki yatırımcılar en yüksek puan alan konulara odaklanarak risklerini azaltabilirler.
Tahvil fonları ve borsa yatırım fonları (ETF) farklı risklere sahiptir, çünkü bireysel tahvillerden farklı olarak, herhangi bir sabit vade tarihi yoktur. Kurumsal tahvil fonlarının performansını etkileyebilecek iki faktör şunlardır:
- Hakim faiz oranları: Kurum bonoları Hazine'ye karşı “getiri spreadleri” üzerinden fiyatlandırıldığı için, devlet tahvili getirilerindeki hareketler, kurumsal sorunların getirileri üzerinde doğrudan bir etkiye sahiptir. Örneğin, bir şirket tahvili Hazine oranlarından bir puan daha fazla verir ve 10 yıllık nottaki getiri% 2'den% 3'e yükselir. Formasyonun aynı kalması için şirket tahvilinin getirisinin de bir puan kadar artması gerekecektir. Unutmayın, fiyatlar ve getiriler zıt yönlerde hareket eder .
- Yatırımcıların genel risk algısı: Uygun manşetler yatırımcıların şirket tahvillerini tutma konusunda daha fazla risk almaya daha istekli olmasına rağmen, küresel ekonomideki aksaklıklar piyasa katılımcılarının daha fazla risk almaya ve devlet gibi daha güvenli yatırımlara yönelmelerine neden olabilir. tahvil veya para piyasası fonları .
Kurumsal Tahvillerin Performansı
Zamanla, şirket tahvilleri yatırımcılara, katılımcı riskler için cazip getiri teklif etti. Barclays Corporate Investment Grade Index, 31 Aralık 2013 tarihinde sona eren üç, beş ve 10 yıllık dönemlerde yıllık ortalama% 5,36,% 8,63 ve% 5,33 getiri sağlamıştır. Aynı dönemde, Barclays Agrega ABD Tahvil Endeksi ile ölçülen daha geniş yatırım yapılabilir tahvil piyasası% 3,26,% 4,44 ve% 4,55 olarak gerçekleşmiştir.
Kurumsal Tahvillere Nasıl Yatırım Yapılır?
Şirket tahvillerine yatırım yapmanın iki yolu vardır. İlk olarak, yatırımcılar bireysel şirket tahvillerini bir broker aracılığıyla satın alabilirler. Bu güzergâhı seçenler, temerrüde düşme riski altında bir tahvil almamalarını sağlamak için, ihraç eden şirketlerin temel dayanaklarını araştırma kabiliyetine sahip olmalıdır. Ayrıca, bireysel kurumsal tahvillerdeki bir yatırımcı, portföylerinin farklı şirketlerin, sektörlerin (yani teknoloji, mali, vb.) Ve vadelerin tahvilleri arasında yeterince çeşitlendirilmesini sağlamalıdır.
İkinci seçenek, şirket tahvillerine odaklanan yatırım fonları veya borsa yatırım fonları (ETF) yoluyla yatırım yapmaktır. Her ne kadar fonlar, yukarıda belirtildiği gibi, ayrı ayrı tahvillerden farklı risklere sahip olsa da, çeşitlendirme ve profesyonel yönetimden de yararlanırlar. Yatırımcılar, sırasıyla fonları ve yatırım fonlarını karşılaştırmak için Morningstar veya xtf.com gibi araçları kullanabilirler. Yatırımcılar ayrıca gelişmiş uluslararası piyasalarda ve gelişmekte olan piyasalarda şirketler tarafından ihraç edilen şirket tahvillerine odaklanan fonlara yatırım yapma seçeneğine de sahiptir. Bu fonlar ABD'li muadillerinden daha fazla risk taşıyor olsa da, aynı zamanda daha uzun vadeli getiri potansiyeline de sahipler.
Alt çizgi
Şirket tahvil arenası, yatırımcılara risk ve getiri kombinasyonunu en iyi şekilde bulabilmeleri açısından tam bir menüye sahiptir. Bu nedenle, kurumsal tahviller, çeşitlendirilmiş, gelir odaklı portföylerin temel bileşenidir.