Kurumsal Tahvillerin Getirisini Sürdüren Üç Faktör
Ancak, kurumsal tahvillerin performansının - ve buna bağlı olarak, yatırımcıların portföylerinin değerinin - gün başına bazında ne gibi itici güçleri var? Üç faktör en önemli olarak öne çıkıyor.
Hakim Faiz Oranları
Şirket tahvillerinin ABD menfaatlerine kıyasla “ getiri spread'i ” ya da başka bir deyişle devlet tahvillerine göre verdikleri getiri avantajına göre fiyatlandırıldıkları için, devlet tahvil getirilerindeki hareketler, kurumsal sorunların getirileri üzerinde doğrudan bir etkiye sahiptir.
Örnek olarak, Acme Corp., 10 yıllık Hazine% 3 iken% 5 oranında bir tahvil ihraç ediyor - bir yüzde puanlık bir verim avantajı. Teoride, Hazine'deki getirinin% 2,5'e düşmesi durumunda, şirket tahvilinin getirisi% 4,5'e düşecektir (hepsi eşittir). Unutmayın, fiyatlar ve getiriler zıt yönlerde hareket eder .
İhraç eden Kurumun Finansal Sağlığı
Altta yatan bir güvenlik riski ne kadar yüksek olursa verimi o kadar yüksek olur.
Sonuç olarak, bir şirketin mali sağlığındaki değişiklikler şirket borcunun fiyatlarını etkileyecektir. Örneğin, Acme Corp. rekor kârları rapor eder ve bilançosunda artan miktarda nakit gösterir. Yatırımcılar bu tahvile sahip olduklarında daha rahat hissedecekler ve bu nedenle portföylerinde tutmak için yüksek getiri gerektirmeyeceklerdir.
Sonuç: düşen verim ve yükselen fiyatlar.
Tersine, bir iş yavaşlaması başka bir şirketin çeyrekte bir kaybı raporlamasına neden olur. Yatırımcılar, şirketin operasyonlarını sürdürmek için nakit para yakmak zorunda kalacağı endişesiyle, şirketin mali sağlığı konusunda daha fazla endişeleniyor. Böyle bir gelişme şirketin hisse senedi fiyatının düşmesine neden olacağı gibi, aynı zamanda daha düşük tahvil fiyatlarına (ve daha yüksek getirilere) yol açacaktır. Niye ya? Çok basit, çünkü zayıf iş eğilimleri ve daha düşük nakit dengesi, şirketin borcunu erteleyebilme şansını artırıyor. Ve risk yükseldikçe, verim alın. Bu risk türü kredi riski olarak bilinir.
Kurumsal tahviller ayrıca, Standard & Poor's gibi belli başlı kurumlardan mali sağlıklarına ve borçlarını ödeme kabiliyetine göre kredi notu almaktadır. Ajanslar, bir şirketin derecelendirmesini yükseltebilir veya indirebilir, ki bu durum genellikle şirketin tahvil fiyatlarının haber yayınlandığında tepki vermesine neden olacaktır.
Yatırımcıların Küresel Piyasalarda Genel Risk Algısı
Şirket tahvilleri performansı bazen ihraç eden şirketlerle hiçbir ilgisi olmayan konulardan etkilenir, bunun yerine yatırımcıların daha geniş yatırım ortamından birkaçı.
Başlıklar olumlu olduğunda, yatırımcılar daha yüksek riskli yatırımlarda fırsatlar aramak için daha rahat büyüyorlar. Yükselmiş iyimserlik, genellikle, Hazine ve diğer “güvenli sığınaklardan” ve daha yüksek getiriler sunan kurumlar gibi yatırımlara akan paraya neden olur.
Öte yandan, küresel ekonomideki yıkıcı olaylar, yatırımcıların doğada daha yüksek riskli olarak görülen herhangi bir şeyi tutmaya daha fazla neden olmalarına neden olmaktadır. Bu zamanlarda, yatırımcılar tipik olarak ABD Hazinelerinin güvenliğinden kaçar ve yatırımlarının bir kısmını veya tamamını kurumsal tahviller dahil olmak üzere daha riskli piyasa segmentlerinde satarlar. Bu gibi durumlarda, düşük kaliteli şirket sorunları genellikle yüksek kaliteli meslektaşlarına göre en zor olanı gösterir.
Kurumsal Tahviller: Hep Birlikte
Daha sık olmamakla birlikte, üç faktörün de aynı anda çalıştığı unutulmamalıdır.
Bu durum, bir şirket tahvili yatırım fonu veya ETF için özellikle geçerlidir; burada tek bir şirketin temel mali gücündeki değişikliklerin etkisinin fark edilmesi zordur. Yine de, bu üç konuyu anlamak, kurumsal tahvillerin performansını yönlendiren faktörler hakkında daha iyi bir anlayış sağlayabilir.