Çok basit olarak, verim yayılımı iki bağ arasındaki verim farkıdır. Bir tahvil% 5.0, diğeri% 4.0 verirse, “spread” bir yüzde puanıdır.
Formalar genellikle yüzdelik puanın yüzdesi olan “temel noktalarda” ifade edilir. Dolayısıyla, tek yüzlü bir spread'in tipik olarak “100 baz puan ” olduğu söylenir. Hazine dışı tahvillerin genel olarak verimleri ile ABD Hazine tahvilinin vadesi gelecekteki vadesi arasındaki fark esas alınarak değerlendirilir.
Getiri Spread - Risk için Yatırımcıları Ödeme
Genel olarak konuşmak gerekirse, daha yüksek bir tahvil ya da varlık sınıfı riski, o kadar yüksek verim yaymaktadır. Çok basit olarak, bu farklılığın nedeni, yatırımcıların risk almak için ödenmesi gerekmesidir. Eğer bir yatırım düşük riskli olarak görülüyorsa, yatırımcılar nakitlerini birleştirmek için büyük bir getiri gerektirmezler. Ancak, bir yatırımın daha yüksek riskli olduğu düşünülürse, piyasa katılımcıları, müdürlerinin düşebilme şansını değerlendirmek için yeterli bir tazminat talep edeceklerdir.
Örnek olarak, büyük, istikrarlı ve mali açıdan sağlıklı bir şirket tarafından verilen bir tahvil, ABD Hazineleri ile ilgili olarak nispeten düşük bir spreadle ticaret yapacaktır.
Tersine, daha zayıf bir mali güce sahip küçük bir şirketin çıkardığı bir tahvil Hazinelere kıyasla daha yüksek bir seviyede işlem görecektir. Bu, yüksek dereceli, yatırım sınıfı tahvillere kıyasla yatırım dışı derecedeki ( yüksek getiri ) tahvillerin getiri avantajını açıklar. Ayrıca, yüksek riskli gelişmekte olan piyasalar ve gelişmiş piyasaların genellikle düşük riskli tahvilleri arasındaki uçurumu da açıklar.
Yayılma aynı zamanda farklı vadelerde benzer menkul kıymetlerin getiri avantajını hesaplamak için kullanılır. En yaygın olarak kullanılan, iki ila on yıllık Hazineler arasındaki farktır ki bu da yatırımcıların daha uzun vadeli tahvillere yatırım yapma riskini üstlenerek ne kadar fazla getiri sağlayabileceğini göstermektedir.
Yayılma Hareketleri Ne Ortalama Verilir?
Verim spreadleri elbette sabit değil. Tahvil getirileri her zaman hareket halinde olduğu için, yayılır. Verim yayılımının yönü artabilir veya “genişleyebilir” yani iki bağ veya sektör arasındaki verim farkı artar. Yayılırken, verim farkı azaldığı anlamına gelir.
Tahvil getirilerinin fiyatlarının düşmesiyle birlikte arttığını ve bunun tersi bir artış olduğunu akılda tutarak, bir sektörün bir sektörden diğerine göre daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir. Örneğin, yüksek getirili bir tahvil endeksindeki getirinin% 7,0'den% 7,5'e yükseldiği, 10 yıllık ABD Hazinesindeki getirinin ise% 2.0 seviyesinde kaldığı söylenebilir. Yayılma, bu dönemde yüksek getiri tahvillerinin Hazine stoklarının düşük performans gösterdiğine işaret ederek, 5,0 puan (500 baz puan), 5,5 puan (550 baz puan) olmuştur.
Sonuç olarak , finansal piyasalarda “ücretsiz öğle yemeği” diye bir şey yoktur.
Bir tahvil ya da tahvil fonu son derece yüksek bir getiri ödüyorsa, bunun bir nedeni vardır: bu yatırımı elinde tutan herkes daha fazla risk almaktadır. Sonuç olarak, yatırımcılar en yüksek getirili sabit getirili yatırımları seçmek için pazarlık ettiklerinden daha fazla ana risk almalarıyla sonuçlanabilir.