Yüksek Verim Bağları Ne Zaman Tipik Olarak İyi Performans Gösterir?
Güçlü ekonomik büyüme : Yatırım-sınıfı tahviller tipik olarak daha güçlü büyümeye iyi tepki vermezken (sermaye talebini artırabilecek, oranların yükselmesine ve fiyatların düşmesine neden olabileceğinden), güçlü bir ekonomi yüksek verim için bir artıdır. Varlık sınıfı, daha küçük şirketler ve tipik yatırım sınıfı kurumsal ihraççıdan daha zayıf finansallarla dolu olduğu için güçlü bir ekonomi, yüksek getirili şirketler için finansal sağlığın iyileştirilmesine yol açmaktadır. Bu onların tahvillerinde temerrüde düşme olasılığını azaltıyor, ki bu da fiyatları ve yatırımcıların toplam getirileri için olumlu.
Bu grafik, St. Louis Fed veritabanından (FRED), resesyonlar sırasında yüksek verimin ve genişleme dönemlerinde nispi mukavemetinin düşük performansını göstermektedir.
Düşük veya düşen varsayılanlar için beklenti : Yüksek getiri temerrüt oranı veya bonoları üzerinde faiz veya anapara ödemeleri yapmayan ihraççıların oranı , yüksek getiri piyasası için önemli bir husustur.
Oran ne kadar düşükse, belli ki, pazar için daha iyi bir zemin. Bununla birlikte, mevcut orandan daha çok, en önemli konu, yatırımcıların gelecekteki temerrüt oranına ilişkin beklentileridir . Diğer bir deyişle, varsayılan oran düşükse, ancak önümüzdeki yıl artması bekleniyorsa, bu performansa bir kafa vurur.
Tersine, iyileştirme beklentileri ile yüksek bir varsayılan oran genellikle olumludur.
Yatırımcılar bu konudaki gelişmeleri finansal medyada takip ederek takip edebilirler. Yüksek verimde toplanmış içeriğin iyi bir kaynağı, burada görülebilen iShares Yüksek Verimli Kurumsal Bono Fonu (HYG) gibi yüksek verimli ETF'ler için haber beslemesidir. Güncel varsayılan oranların bir tablosu (2012'ye kadar güncellenmemiş) burada mevcuttur.
Yükselmiş yatırımcı iyimserliği : Yüksek getirili tahviller daha yüksek riskli bir varlıktır , yani yatırımcılar iyimser hissettiklerinde popüler olmaya eğilimlidirler, fakat yatırımcılar gerginleştiklerinde ve güvenli sığınak arayışında sıkıntı çekerler. Bu durum, 2002 yılında yüksek getiri bonoları için negatif getiri, dot.com balonunun patlamasıyla% -1.5 döndüklerinde ve 2008'de finansal kriz sırasında% -26,2 oranında değer kaybettiklerinde. Bu anlamda, yüksek getiri, stokları yatırım dereceli tahvillerden daha yakından takip etme eğilimindedir.
Başka bir deyişle, hisse senedi için iyi olan, yüksek verim için iyidir.
Ortalama verim spreadleri : Yüksek getiri bonoları, tipik olarak, karşılaştırılabilir Hazine oranlarına göre “ getiri spread ” bazında değerlendirilir, ya da başka bir deyişle, ekstra getiri yatırımcıları ek risk almak için ödenir .
Spreadler yüksek olduğunda, varlık sınıfının sıkıntı içinde olduğunu ve gelecekteki takdir için daha fazla alana sahip olduğunu (potansiyel “kontraçı” fırsattan bahsetmediğini gösterir. Tersine, daha düşük spreadler daha az potansiyel olduğunu ve ayrıca daha büyük bir risk olduğunu gösterir .
En iyi örnek 2008 yılında gerçekleşti. Verim, mali krizlerin derinliklerinde, Hazineler üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bunun avantajından faydalanan bir yatırımcı, 2009 yılında yüksek getiri bonolarında% 59'luk bir getiri elde etmiştir. Aynı doğrultuda, 1996-1997 arasındaki rekor düşük spreadler, 1998-2002 aralığındaki uzun dönemli subpar iadeleri öngörmüştür.
Anahtar, her zaman olduğu gibi, bir varlık sınıfı, olağanüstü geri dönüş sayıları koyarken değil, düşük performans gösterdiğinde fırsatları aramaktır.
Yükselen ve Düşen Oranların Etkisi
Bazı okuyucular bu tartışmanın bugüne kadarki oranlarda hareketlerden bahsetmediğine şaşırabilirler. Bunun nedeni, yüksek getirili tahvillerin tahvil piyasasının çoğu alanından daha fazla oranda faiz oranına duyarlı olma eğiliminde olmasıdır. Getirilerin keskin bir şekilde daha yüksek veya daha düşük seviyelerde hareket etmesi durumunda, yüksek getiri tahvillerinin genellikle sürüşe devam edeceği doğrudur. Bununla birlikte, mütevazı verim hareketleri mutlaka yüksek verimden kaçınmak zorunda değildir, çünkü piyasanın geri kalanında yükselen verim , genellikle ekonomik büyümenin iyileştirilmesinin bir sonucudur - bu, yukarıda belirtildiği gibi, varlık sınıfı için bir pozitiftir. Nitekim, yüksek getiri tahviller, hisse senetleri ile zaman içinde yatırım-dereceli tahvillere oranla daha sıkı bir korelasyona girmiştir - bu da, yatırımcıların yükselen oranlar dönemlerinde en iyi seçeneklerinden biri olabileceği anlamına gelmektedir.
Bu Yüksek Verim Hakkında Bize Neler Söylüyor?
Yüksek getiri tahvillerine yatırım yapan yatırımcılar için yukarıda belirtilen gerçekler önemli bir öykü anlatmalıdır: Yüksek getiri tahviller, yatırım-sınıfı tahvillere doğru büyük ölçüde eğimli olan bir portföy için çeşitlendirme sağlayabilirken, hisse senetlerine yatırım yapan biri için daha az çeşitlilik sağlar. Makale, Çeşitlendirme için Yüksek Verimli Tahviller Kullanılarak, konu daha ayrıntılı olarak ele alınmıştır.
Alt çizgi
Yüksek getiri bonoları, büyüme eğilimleri elverişli olduğunda, yatırımcıların güvendiği ve varsayılanların düşük ya da düştüğü durumlarda en iyi performansı gösterme eğilimindedir ve getiri spreadleri ek takdir için yer sağlarken, tipik olarak tersi durumda olduğu zaman gecikme gösterirler. Yatırımcılar her zaman uzun vadeli hedeflerine ve risk toleranslarına dayanarak karar verebilmelerine rağmen, bu faktörler yüksek getiri bonoları satın almanın en anlamlı olduğu zamanların bir anlamını sağlayabilir.
Daha fazla bilgi edinin : Zamanla yüksek verim bağları nasıl yapılır?
Feragatname : Bu sitedeki bilgiler sadece tartışma amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır. Hiçbir koşulda, bu bilgiler hiçbir zaman menkul kıymet almama veya satmayla ilgili bir tavsiyeyi temsil etmez. Yatırım yapmadan önce daima bir yatırım danışmanı ve vergi uzmanına danışın.