Gerçekten Önemli Hususlara Odaklanmak, İyi Yatırımlar Bulmayı Kolaylaştırabilir
1. Şirketin nakit akışlarının kaynakları nelerdir?
John Burr Williams bize herhangi bir varlığın değerinin, indirgenmiş nakit akışlarının net bugünkü değeri olduğunu öğretti.
Yatırımcı bir işletmeye değer vermeye başlamadan önce, nakit üretenin ne olduğunu bilmek zorundadır. Spesifik olmak ve varsayımlardan kaçınmak önemlidir.
Örneğin Coca-Cola'yı al. Dünya genelinde milyarlarca insan Coke ürünlerinin ürünlerini biliyor. Yerel markanızın rafında gördüğünüzde, şişelenmiş ürünleri marköre satan Coca-Cola Company olduğu sonucuna varmış olabilirsiniz. Gerçekte, en yeni 10K'ya bakıldığında, şirketin bazı bitmiş içecek satmasına rağmen, gelirinin neredeyse tamamı “içecek konsantreleri ve şurupları” nın “şişeleme ve konserve işlemleri, dağıtıcılar, çeşme toptancıları” satışından elde edildiğini ortaya koyuyor. ve bazı perakendecilerin perakendecileri. ”Başka bir deyişle, konsantreyi, en büyüğü Coca-Cola Enterprises (ayrı olarak işlem gören bir kamu şirketi) olan şişeleyicilere satıyor. Bu şişeleyiciler bitmiş ürünü yaratır, yerel mağazanıza gönderir.
Coke'un nihai başarısının mağazalarda ve restoranlarda satılan ürünlere bağlı olduğunu gösteren küçük bir ayrım gibi görünebilir; Ancak, başka bir açıdan yaklaştı ve yatırımcı Coke ve onun şişeleyicileri arasındaki ilişkinin en önemli olanının ne kadar önemli olduğunu çabucak tahmin edebilir; Aslında en fazla Coca'yı halka satan şişeleyiciler.
Bu düzenleme, iki erkeği ve ailelerini çok zengin yapan tarihsel bir tuhaflıktan kaynaklanıyordu.
2. İşletmenin Ne Kadar Nakit Yarattığı ve Hazineye Nakit Akışı Ne Zaman Yapılır?
Bir işletmedeki nakit kaynaklarını belirledikten sonra, bu nakit akışlarının miktarını ve zamanlamasını tahmin etmeniz gerekir. Bugün 1.000 $ üreten bir şirket , paranın zaman değeri nedeniyle 50 yılda 30.000 dolar üreten bir değerinden daha fazla olabilir.
3. Nakit Akımları Sürdürülebilir mi?
Wall Street'te at arabası üreticileri ve tramvay şirketlerinin mavi çip stokları olduğu bir zaman vardı. Endüstri karlılığının uzun tarihi, birçok yatırımcı ve analistin, bu işletmelerin her zaman kaya gibi sağlam kalacağına inanmasına neden oldu. Aradan geçenler, geçmişin, otomobilin gelişinden doğan rekabetçi manzaradaki bir değişimden dolayı gelecekteki nakit akışlarını yansıtmakta hiçbir değeri olmadığını fark ettiler.
Nakit akışlarının sürdürülebilirliğini değerlendirmenin yollarından biri de, şirketin faaliyet gösterdiği piyasa veya piyasalara girişin önündeki engelleri incelemektir. Bir rakip, başlangıç sermayesinde yüz milyonlarca dolar gerektiren bir işletmeye girmenin, maliyetin küçük bir kısmı için açılabilecek bir perakendeci için olduğundan daha zor olacaktır (örneğin, çok azı vardır). Airbus ya da Boeing ile başa baş gitmek için bir uçak üreticisine başlayabilen varlıklar var, ama siz ve arkadaşlarınız muhtemelen yerel alışveriş merkezinde bir yer kiralamak ve kendi işinizi kurmak için gerekli olan sermayeyi toplayabileceksiniz).
4. İşletmenin İşletmeye Ne Kadar İhtiyacı Var?
Bazı işletmeler , başkalarına göre bir dolar kar elde etmek için daha fazla sermaye gerektirir . Bir çelik tesisi, maddi duran varlıklar için büyük yatırımlar gerektirir ve daha sonra bir mal olan bir ürün üretir. Öte yandan, bir reklam firması, işin devam etmesini sağlamak için sermaye harcamalarının çok azını gerektirir; Bir işletmenin işletmesi gereken daha az sermaye, bir sahip için o kadar çekici olur, çünkü daha fazla para, hayattan zevk almak ya da başka projelerde yeniden yatırım yapmak için temettü şeklinde çıkarır.
5. Yönetimin Hissedar Dostu Bir Yerleşimi Var mı?
Yönetimin hissedarlara nasıl davrandığı, başarının en önemli belirleyicisidir. Bir şirketin hisseleri başka bir iş elde etmek yerine düştüğü zaman hisse geri alımları için itmeye istekli olan bir CEO, imparatorluğu genişletme eğiliminde olanlardan daha zengin bir zenginlik yaratıyor .
Bu alanda yardıma ihtiyacınız varsa, size en iyi ilgileri olan iyi bir yönetici ekibiyle çalışıp çalışmadığınızı anlatan bir Hissedar Dostu Yönetimin 7 Sigortasını okuyun.
6. Yönetimin Kamu Yatırımlarında Yatırımcılara Söyleyenlerle Uyumlu Eylemleri Var mı?
Yönetim, son üç yıllık raporda borç indiriminin en önemli öncelik olduğunu belirttiyse de, birden çok satın alma işlemine girdiler veya birden fazla yeni iş kurmaya başladılar, dürüst değiller. Bir işletme sahibi olarak, yalnızca eylemleri sözleriyle eşleşenler ile ortaklık içinde olmak istersiniz.
7. Hisse Senedi Fiyatı Büyüme Düzeltilmiş Kazançlara Cazip Bir Bakış mıdır?
Hisse senedi fiyatı , dönüşün mutlak belirleyicisidir. Disiplinli bir yatırımcı firmanın ABC'yi 10 $ 'dan çekici bulmasına karşın, 12 $' dan değil. Yılda 5 dolar kar getiren bir işletme, hisse başına 20 $ 'dan mükemmel bir alımdır; kazanç verimi yüzde 25'dir. Bununla birlikte, aynı iş, hisse başına 200 $ olarak satılıyor, ancak bu makaleyi 2014 yılında güncellediğim sırada, risksiz ABD Hazine tahvillerinde mevcut olan oranın yarısı sadece yüzde 2,5'lik bir kazanç elde ediyor. Yüksek bir büyüme oranı beklense bile, stokları ikinci fiyattan elde etmek doğaçlamadır.
Bazen görünüş, aldatıcı olabilir. Karları hızla artıran bir şirket ile, bugün daha düşük kazanç elde etme şansı, bundan 5 veya 10 yıl sonra, daha düşük bir oranda artan daha yüksek kazanç veriminden daha iyi olabilir. Bunu ayarlamak için, Kar Payı Düzeltilmiş PEG oranını kullanmayı deneyebilirsiniz.