Tüm İşletmeler İyi Uzun Vadeli Yatırım Yapmıyor
Çelik fabrikalarına karşı damıtılmış ruhları düşünün. İlki, ülke, politik ortam veya vergi rejiminden bağımsız olarak, dünyanın en zengin ailelerinden bazılarını tarihsel olarak üretmiştir. İnsanlar belirli bir markayı tercih ediyorlar, prim fiyatları ödüyorlar ve sonuçta özkaynak getirileri nefes kesici. İkincisi ise, acımasız rekabete tabidir ve pazar payını korumak için büyük oranda hissedar sermayesini yeniden yatırmaya zorlanmaktadır.
Yerli havayolları, tekstil şirketleri ve daha önce de belirtildiği gibi çelik üreticileri gibi şirketler, sanayilerinin metalaşmasına olan kârlılıklarını borçludur. Bu nedenle, bunlar emtia tipi işletmeler olarak adlandırılırlar, çünkü buğday veya mısır gibi, bunlar fiyat üzerinde küçük bir dereceye kadar rekabet etmek zorunda kalmazlar. Ürün büyük ölçüde aynıysa, Marka [XYZ] çeliğine sahip olup olmadıklarını kimse umursamaz, ancak Jack Daniel's veya Johnnie Walker'ı istedikleri zaman reddederlerse insanlar çok fazla dikkat ederler.
Borsa Emtia Tipi İşletmeler
Emtia tipi bir iş bulmak nispeten kolaydır. Mali açıdan bakıldığında, bu firmalar normal olarak yüksek varlık yoğunluğu , tesis, mülk ve ekipmana ilişkin önemli sermaye harcamaları, düşük kar marjları ve yoğun rekabet ile karakterize edilir.
İşler zorlaştıkça, aşağı döngü sırasında genellikle daha belirgindirler. (Yatırımcıların, bu şirketlerin zirve kazanç tuzağı olarak bilinen bir şey sundukları için patlama dönemlerinde sahip oldukları görünen kötü refahtan çekinmeleri gerektiğini söylemeye gerek yok).
Çoğu zaman, bir işletmenin bir ticari ortamda faaliyet gösterdiğinin anlaşılması, sağduyudan biraz daha fazla zaman alır. Hızlı bir kontrol için, kendinize ve birkaç arkadaşınıza şu soruyu yöneltin: “Daha fazla ödeme yapmaya istekli miyim (burada ürün adı girin)?” Çoğu insan Coca-Cola için jenerik marka üzerinden daha fazla para ödeyecek; Colgate diş macunu için ama bakır borular değil; Johnson & Johnson Band-Aids için ama banyo paspasları için değil.
Emtia Tipi İşletmeler Almanın En Güzel Zamanı
Çoğu durumda, yatırımcılara en iyi fiyatlar, söz konusu şirketlerin neredeyse hiçbir şey için verilemeyecek kadar düşük olmadıkça, emtia endüstrilerinden kaçınarak sunulacaktı. O zaman bile, birkaç istisna dışında, daha makul bir değerleme gerçekleştikten sonra varlıklar satılmalıdır. Bunlar torunlarınıza geçmek istediğiniz hisse senedi değil; Bir satın alma ve tutma stratejisi çalışmadığı zamanlardan biri. Aslında, brokeriniz bir meta ya da emtia türü bir işe yatırım yapmayı teklif etmiyorsa, şirket ciddi bir şekilde değerli değil, otuz beş yaşında bir boşanma on altı yaşındaki kızınıza sorsaydınız aynı şekilde yanıtlamanızı tavsiye ederim. baloya: Hayır
Durumunuz için uygunsuz.
Kural için İstisnalar
Bunların hepsinden önemsiz olan-düşük-değer biçme kuralından kaçınmak için üç istisna vardır. Birincisi, emtia tipi bir sektörde faaliyet gösteren bir şirket, düşük maliyetli üretici ise ve bu farklılığa sahip olma konusunda makul bir olasılık taşıyorsa iyi bir yatırım olabilir. Büyük bir bilgisayar ve diğer teknoloji donanımı üreticisi olan Dell, maliyet yapısı nedeniyle kârlı kalmayı başardı. Dell, pazar payını büyütmek ve müşteri sadakati yaratmak için bir fiyat savaşına başladıklarında, rakiplerin kırmızı mürekkep kazarken kar elde etmelerine izin veren zamanlar vardı. Sonuç olarak, tarihin en iyi yatırımlarından biri haline geldi; Düşük maliyetli avantajı, muazzam servet yaratma ile sonuçlanır.
İkincisi, normal olarak ayırt edilemez bir ürün için franchise değeri yaratmayı başaran Clorox gibi bir şirket ihtiyatlı sayılırsanız kısıtlamadan muaf tutulabilir.
Ürünün kimyasal bileşimi raftaki diğer markalarla hemen hemen aynı olsa bile, rakiplerinden daha yüksek fiyatlar talep edebilir (adil olmak için, konsantrasyon değil) - Clorox tipik olarak daha gerçek bir ağartıcı içerir. insanların bunun için daha fazla ödeme nedenleri, ne beklemeleri gerektiğini biliyorlar. Starbucks başka bir örnektir. Seattle merkezli kahve zinciri birçok Amerikalıyı bir fincan kahve için 3 ila 5 dolar ödemek normal olduğuna ikna etti.
Üçüncüsü, petrol binbaşı hisseleri, 6.000 kelimeyi aşan bir makalede kişisel blogumda derinlemesine açıkladığım bir başka istisnadır. Onlar uzun emtia döngüleri ile birleştiğinde, onlarca yıl boyunca pozisyonları inşa etmek için yetenekli ve istekli olan yatırımcıları satın almak ve bulundurmak için tarihsel olarak ortalamanın üzerinde pazar getirileri ile sonuçlanabilecek bazı iç yapısal avantajlara sahiptir.