Küresel Borsa Düzeltmelerine Öngörü ve Yanıt Verme
Piyasa Düzeltmesi Nedir?
Bir piyasa düzeltmesi, borsa endeksinde yüzde 10 veya daha fazla bir düşüştür. Örneğin, 1.000.00 ile 900.00 arasındaki bir değerden geçen bir endeks, bir düzeltmeden geçmiş olarak kabul edilir. Piyasa düzeltmelerinin düşüş eğiliminde bir revizyondan ziyade yukarı yönlü bir seyir sırasında sağlıklı bir düzelme olduğu düşünülmektedir. Buna karşılık, ayı piyasaları , yüzde 40'lık bir düşüş olduğunda ve fiyatlarda yüzde 40'lık bir düşüş olduğunda meydana gelen çökmeler olduğunda ortaya çıkar.
Piyasa düzeltmeleri şaşırtıcı şekilde yaygındır. Her üç buçuk yılda bir ortalamaya karşılık gelen 1929 ve 2018 arasında yaklaşık 25 tane ayı piyasası var. Ancak, her yıl dünya genelindeki büyük borsa endekslerinde genellikle iki veya üç piyasa düzeltmesi vardır. MSCI Dünya Endeksi , 1979'dan bu yana, zirveden yayaya her yıl ortalama yüzde 15 geri çekildi, fakat bu düzeltmelerin derinliği ve süresi değişiyor.
İyi haber, farklı pazarların farklı zamanlarda düzeltmeler yaşadığıdır. Örneğin, hisse senedi piyasası bir düzeltme yaşadığında tahvil piyasası genellikle yükselir. Farklı ülkeler de ekonomik performanslarına bağlı olarak farklı zamanlarda düzeltmeler yaşarlar. Bu nedenle, hem ülke hem de varlık seviyesinde çeşitlendirme, uzun vadeli riske göre ayarlanmış getirileri en üst düzeye çıkarmak ve volatiliteyi en aza indirmek için iyi bir fikirdir.
Düzeltme Nasıl Tahmin Edilir
Piyasa düzeltmeleri dünya genelinde yaygın olabilir, ancak uzman yatırımcılar ve finansal riskten korunma fonları için bile tahmin edilmesi güçtür.
Bazı yatırımcılar değerlemelere bakarak düzeltmeleri tahmin etmeye çalışırlar. Sorun, geçmiş verilerin düzeltmelerin fiyat-kazanç oranlarıyla korelasyon göstermediğini ve meydana geldiklerinde değerlemelerin ne kadar azaldığını tahmin etmediklerini göstermektedir. Bir düzeltme yapıldığı zaman değerleme düşüşü sadece 0.3x ile yaklaşık 7x arasında değişirken, fiyat-kazanç oranları bir düzeltme gerçekleştiğinde sadece 11 kattan 30 katına çıkmıştır.
Tüccarlar genellikle ortalama reversiyonları arayarak düzeltmeleri tahmin etmeye çalışırlar. Borsa endeksi ortalamadan uzaksa, sonuç olarak ortalamaya geri dönme sebebi anlamına gelir. Bu tüccarlar genellikle aşırı alım koşullarını denemek ve tahmin etmek ve fiyat hedeflerini belirlemek için hareketli ortalamaları kullanırlar. Sorun şu ki, borsa endeksleri düzenli olarak bu hareketli ortalamaların oldukça üstünde veya altında kalmaktadır, bu da onlara sınırlı öngörü değeri kazandırmaktadır.
Gerçek şu ki, küresel borsa karmaşık bir sistemdir . Oyunda o kadar çok faktör varsa, tüccarların ya da yatırımcıların düzeltmeleri doğru bir şekilde yüksek doğrulukla tahmin edebilmeleri imkansızdır.
Tek kesinlik, borsa endekslerinin çoğunda her yıl yaklaşık iki ila üç düzeltme bulunmasıdır. Ve, tüccarlar ve yatırımcılar, bu düzeltmelerle, meydana geldiğinde mümkün olan en iyi şekilde ilgilenmeye hazır olmalıdır.
Düzeltmelere Nasıl Yanıt Verilir?
Yatırımcıların piyasada zamanlamada istisnai derecede kötü olduklarından satın alma ve tutma stratejisi ile en iyi durumda olduklarını gösteren geniş bir araştırma bütçesi var. İster inanın ister inanmayın, 1963 ve 1993 yılları arasındaki pazar kazançlarının yüzde 95'i işlem günlerinin en iyi yüzde 1,2'sinden geldi. Piyasadaki getirileri gerçekleştirmek için 40 yıllık bir süre boyunca 90 en iyi işlem gününü tahmin etmelisiniz. Başka bir deyişle, piyasadaki zaman, piyasayı zamanlamaktan çok daha önemlidir.
Bu kuralın tek istisnası, yakın vadeli nakit akışı ihtiyaçları veya düşük risk toleransı nedeniyle volatiliteyi azaltmak isteyen yatırımcılar içindir.
Bu yatırımcılar zaten daha muhafazakâr bir varlık tahsisinde olsalar da, hisse senedi seçeneklerini veya diğer risk azaltma stratejilerini kullanarak düşüşlere karşı korunmak iyi bir fikir olabilir. Büyük bir örnek, satın alma opsiyonlarını satın almak veya büyük bir borsa endeksinde kapalı bir çağrı pozisyonunu başlatmak olacaktır.
Çoğu yatırımcı için, emeklilik birikimlerinize katkıda bulunmayı sürdürmek ve piyasanın günlük dalgalanmalarını göz ardı etmek iyi bir fikirdir. Kendinizi sürekli olarak endişeli buluyorsanız, daha az fiyat değişimi gerektiren daha muhafazakâr bir varlık tahsisini düşünmek için mali danışmanınızla konuşmanız iyi bir fikir olabilir. Olumsuz olan, daha muhafazakar varlık tahsisatlarının uzun vadede agresif varlık tahsislerinden daha düşük getiri içerdiği yönündedir.