Munis sizin için uygun mu?
Vergisiz tahvil fikri ilk bakışta iyi gelse de, vergi muafiyetinin birincil yararı, en yüksek vergi parantezindekiler tarafından tahakkuk ettirilir. Daha düşük vergi ayraçları olan yatırımcılar, vergilendirilebilir tahvillerde, belediye tahvillerinden daha yüksek vergi öncesi vergilere gitme eğiliminde olduğundan daha iyi durumda olabilirler. Başka bir deyişle, alt parantez içindekiler için, munis'in vergi avantajı tahvillerin düşük getirilerini dengeleyecek kadar büyük olmayabilir.
Daha iyi bir eylemin hangisi olduğunu belirlemenin kolay yolu, bu basit iki adımlı süreçle belirli bir tahvilin vergiye eşdeğer getirisini (TEY) hesaplamaktır:
İlk olarak, vergi oranınızın karşılığını denklem 1 - vergi oranınızı kullanarak bulun . Eğer% 28 ödeme yaparsanız, karşılıklılık 1 - .28 veya .72'dir (% 72).
İkinci olarak, vergiye eşdeğer getiriyi bulmak için bunu vergisiz tahvilin getirisine bölün. Söz konusu tahvilin% 4 olması durumunda, denklem: 4.0'a bölünür .72 veya% 5.56.
Bu süreç hakkında daha fazla bilgi ve vergilendirilebilir ve vergiden muaf menkul kıymetleri karşılaştırırken akılda tutulması gereken bazı özel hususlar, Vergi Eşdeğer Verim Nasıl Hesaplanır ?
Munis ve IRAs İyi Bir Karışım Değil
Belediyelerin sizin için uygun olup olmadığını belirlerken, yatırım yapmak için kullanacağınız hesabın türünü de dikkate almak önemlidir.
Vergiye tabi hesap kullanmak isteyenler, belediyenin vergi muafiyetinden tam olarak yararlanacaklardır. Ancak, IRA veya 401 (k) gibi bir vergi ertelenmiş hesap kullanmak, bu tür hesaplardaki faiz geliri vergiden muaf olduğu için mantıklı değildir. Tax-ertelenmiş bir hesapta munis'e yatırım yapılmasına karşı bir kural yoktur, ancak eğer bir yatırımcı bu ya da vergilendirilebilir bir hesap aracılığıyla yatırım yapma seçeneğine sahipse, daha sonraki ders daha mantıklıdır.
Belediye Tahvillerinin Getirileri ve Riskleri
Herhangi bir yılda belediye bonoları, büyük ölçüde zorunlu olmasa da, daha geniş yatırım yapılabilir tahvil piyasasına benzer yönde getiri sağlama eğilimindedir. Bu tablo , her takvim yılında 1991 ile 2013 yılları arasında Barclays Belediye Tahvil Endeksi'nin getirisini göstermektedir. Munis son 23 takvim yılının 19'unda, toplamda% 17.46 (1995), -5.17, düşük toplam pozitif getiri sağlamıştır. % (1994) ve ortalama% 6 civarında bir takvim yılı geri dönüşü.
Belediye tahvillerinin performansı üç temel faktör tarafından yürütülmektedir:
- Faiz oranı riski : Bu, daha geniş tahvil piyasası dalgalanmalarının belediye tahvil piyasasında performansı etkilemesi riskidir. 2009-2012 aralığındaki ABD Hazineleri üzerindeki getiriler düştüğü zaman, munis için olumlu bir zemin yaratmaya yardımcı oluyor. (Aklınızda bulundurun, fiyatlar ve getiriler zıt yönlerde hareket eder ). Aynı zamanda, artan Hazine gelirleri dönemleri - Barclays Belediye Tahvil Endeksi% -2,55 oranında geri döndüğünde - belediye tahvilleri için rüzgâr yaratıyor.
- Kredi riski : Kredi riski , bir ihraççının potansiyel temerrüde düşme riskinin tahvillerin performansını etkileyebilmesinin yoludur. Örneğin, daha güçlü vergi gelirleri gören bir belediyenin fiyatı üzerinde olumlu bir etki görmesi gerekirken, maddi zararı artıran bir etken de olumsuz etkilenecektir.
Kredi riski, aynı zamanda, daha geniş ekonomik koşulların, belediye tahvil ihraççılarının genel kredibilitesi üzerinde sahip olabileceği etkiyi de içermektedir. Örneğin, ekonomi ve konut piyasası güçlü olduğunda, yatırımcılar genellikle belediye ihraççılarının temel finansal gücü konusunda daha fazla güven kazanmaktadırlar. Tersine, bir durgunluk güveni azaltır ve yatırımcıların daha yüksek verim talep etmesine (ve daha düşük fiyatlara) neden olur. Bu, belediye tahvillerinde% -2,48, 2008'in geri dönüşü olarak görülebilir. Hazine verimi düşmüş ve yatırım-sınıfı tahviller yaklaşık% 5,5 oranında geri dönmüş olsa da, belediye tahviller o yılın mali krizinin daha geniş etkisine ilişkin kaygılar nedeniyle yitirilmiştir.
- Başlık riski : Belediye tahvili ayrıca, manşet riskinden veya haberlerin yatırımcıların güven kaybetmesine neden olacağı risklerden de etkilenir. Örnekler, sadece 2008 mali krizini değil, aynı zamanda 1994'te Orange County'nin iflas etmişliğini, Meredith Whitney'in 2010'da belediye temerrütlerinin “dalgası” öngörüsünü içermektedir. Ancak, tipik olarak, manşet riskiyle ilgili satışların zorlayıcı bir satın alma olduğu kanıtlanmıştır. panik yapmanın bir sebebi olmaktan ziyade fırsatlar.
Bu değerlendirmeler, “ Belediye Tahvillerinin Riskleri ” başlıklı makalede daha ayrıntılı olarak ele alınmıştır.
Belediye Tahvillerine Nasıl Yatırım Yapılır?
Yatırımcılar genellikle belediye tahvillerine yatırım yapmak için üç seçenek arasından seçim yaparlar: menkul kıymetler, yatırım fonları, borsa yatırım fonları (ETF'ler) veya kapalı uçlu fonlar .
Bireysel menkul kıymetlere yatırım yapmak birçok kişi için zor olabilir. Bu yaklaşım, cazip bir risk ve getiri dengesi ile özel yatırımlar bulma fırsatı sunarken, bu süreç, belirli bir kredi analizi bilgisi olmayanlar için de zor olabilir. Buradaki tehlike, birisinin verimine dayalı olarak bir tahvil seçmesidir, çünkü veriminin ortalamada neden olabileceğini anlamak için daha derin kazmak yerine. Artı tarafta, bireysel tahvillere yatırım yapmak ve bunları vadeye kadar tutmak, yukarıda açıklanan faiz oranı riskinin ve manşet riskinin etkisini azaltmaya yardımcı olur.
Orta ölçekli yatırımcıların çoğu, yatırım fonları veya ETF'ler aracılığıyla belediye tahvillerine yatırım yapmayı tercih etmektedir. Bu ürünler, profesyonel yönetim ve tek bir yatırımla erişilebilen çeşitlendirilmiş bir portföyün birleşimini sağlar. Ancak, fonların büyük çoğunluğunun belirli bir vade tarihi yoktur. Bu, faiz oranı riski gibi faktörlerin, fiyatın düşmesine ve uzun bir süre düşük kalmasına neden olabileceği anlamına gelir ve potansiyel olarak yatırımcıyı fonu satması gerekiyorsa zararda kilitlemeye zorlar.
Bu nedenle yatırımcılar, satın almadan önce en az üç yıl süreyle belediye tahvilleri alabilecekleri ve tutabileceklerinden emin olmalıdırlar. Buna ek olarak, belediye tahvili fonları - yüksek getiri tahvili fonları , yükselen piyasa tahvilleri veya hisse senetlerinden daha güvenli iken, kısa vadeli yatırım ufkuna sahip olan veya ana güvenliğinin en öncelikli olduğu kişi için uygun bir yatırım değildir. .
Morningstar'ın belediye tahvil fonları listesi burada bulunabilir ve burada çeşitli belediye bonoları ile ilgili bir inceleme okuyabilirsiniz.
Yüksek Verim Vs. Yatırım notu
“Yüksek getiri bonoları” ifadesi tipik olarak kurumsal borçla ilişkilendirilirken, yatırımcılar da yüksek getirili belediye bonolarına yatırım yapabilirler. Yüksek getirili kurumlar gibi, yüksek verimli belediye kredileri daha yüksek kredi riskine (veya daha yüksek bir temerrüt riskine) sahip olma eğilimindedir, fakat aynı zamanda daha yüksek getiriler de sunarlar. Daha uzun bir zaman ufkuna sahip olan ve daha fazla riske katlanabilen yatırımcılar, yüksek gelirli belediyelerini vergi sonrası gelirlerini artırmak için kullanabilirler. Bu uyarılmamış pazar segmenti hakkında daha fazla bilgi edinin.
Belediye Tahvili Çeşitleri
Belediye tahviller, aşağıdaki listede belirtildiği gibi çeşitli tatlar içerir. Daha fazla bilgi isterseniz, bu bölümün sonundaki bağlantılar her bir bağ türü hakkında daha fazla ayrıntı sağlar.
- Genel Yükümlülük Bonoları: Ayrıca GO'lar olarak da adlandırılırlar, bunlar, fon kaynağı olarak belirlenen özel bir proje olmaksızın, ihraççının “tam inanç ve kredisi” ile desteklenen tahvillerdir.
- Gelir Tahvilleri : Tahvil ihracı tarafından finanse edilen belirli bir projeden elde edilen gelirle desteklenen tahviller.
- Beklenti Notları : Kısa vadeli nakit ihtiyacını karşılaması gereken bir kuruluş tarafından ihraç edilen bir tahvil. İşletme nakit parayı aldıktan sonra “öngörüyor”, bu fonları vade sonunda menkul kıymetleri ödemek için kullanır.
- Ön Ödemeli Belediye Tahvilleri : İhraççının, vadeden önce tahvil sahiplerinden yeniden kullandığı veya “çağırdığı” bir bağdır. Faiz oranları düştüğünde, ihraççılar faiz giderlerini azaltmak için daha yüksek oranlarda ihraç ettikleri tahvilleri “arayabilirler”. İhraç eden, yeni (düşük getirili) tahvilleri sattıktan sonra, geliri orijinal konu ile aynı zamanda veya aynı zamanda olgunlaşan Hazine menkul kıymetlerini satın almak için kullanacaktır. Hazine Müsteşarlığından gelen faiz, vadesi gelinceye kadar geri ödenmeyen tahvile olan ilgiyi öder, ancak hazine sandığının müdürü müdürü öder.
- Sigortalı Belediye Tahvili : Sigortalı belediye tahvilleri, tahvil anaparasını garanti eden özel sigortayı taşıyan tahvil ihraçlarıdır ve ihraççının bunu yapamaması halinde faiz ödenir.
- Amerika Bonoları Yapın : “BAB'ler” olarak da bilinir, bunlar Amerikan Kurtarma ve Yeniden Yatırım Yasası'nın bir parçası olarak Nisan 2009'dan Aralık 2010'a kadar verilen belediye tahvilleridir. Geleneksel belediyelerin aksine, gelir yatırımcılara tamamen vergilendirilebilir.
- Yeşil Tahvil : Gelirleri çevre dostu projeleri finanse etmek için kullanılan bir tahvildir. Birçok tahvil ihracı, gelirin bir kısmını bu gibi nedenlere ayırır, ancak yeşil bağlar , çevre için özel olarak belirlenmiş olanlardır.
Feragatname : Bu sitedeki bilgiler sadece tartışma amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır. Hiçbir koşulda, bu bilgiler hiçbir zaman menkul kıymet almama veya satmayla ilgili bir tavsiyeyi temsil etmez. Yatırım yapmadan önce daima bir yatırım danışmanı ve vergi uzmanına danışın.