Stagflasyon Şimdi Olur mu?
Nedenler
Stagflasyon, hükümet ya da merkez bankaları para arzını arzını kısıtladıklarında genişlettiğinde ortaya çıkar.
Hükümetin para basması en yaygın suçludur. Merkez bankası para politikaları kredi oluşturduğunda da ortaya çıkabilir. İkisi de para arzını arttırıyor. Bu enflasyonu yaratır.
Aynı zamanda, diğer politikalar büyümeyi yavaşlatır. Hükümet vergileri artırırsa bu olur. Merkez bankası faiz oranlarını yükselttiğinde de ortaya çıkabilir. Her ikisi de şirketlerin daha fazla üretim yapmasını engelliyor. Genişletici ve daraltıcı politikalar çeliştiği zaman, enflasyon yaratırken büyümeyi yavaşlatabilir. Bu stagflasyon.
Amerika Birleşik Devletleri'nde stagflasyon 1970'lerde meydana geldi. Federal hükümet, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için parasını manipüle etti. Aynı zamanda, ücret-fiyat kontrolleriyle tedariki kısıtladı.
2004 yılında Zimbabve'nin politikaları stagflasyona neden oldu. Hükümet bu kadar para basmış, stagflasyonun ötesine geçerek hiperenflasyona dönüşmüştür.
1970'lerde Stagflasyon
Stagflasyon 1973 - 1975 durgunluk döneminde adını aldı.
Gayri safi yurtiçi hasılanın negatif olduğu beş çeyrek vardı.
| GSYİH Büyümesi | Q1 | Q2 | Q3 | S4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | % 1.2 | % 4.6 | -2.2% | % 3.8 |
| 1974 | -3.3% | % 1.1 | % -3.8 | % -1.6 |
| 1975 | -4.7% | % 3.1 | 6.8% | % 5.5 |
İşsizlik, durgunluğun sona ermesinden iki ay sonra, Mayıs 1975'te yüzde 9 seviyesinde zirveye çıktı.
Enflasyon 1973 yılında üçe katlanarak yüzde 3,4'ten yüzde 9,6'ya yükseldi. Şubat 1974'ten Nisan 1975'e kadar yüzde 10 ila 12 arasında kaldı.
Ülkenin enflasyon oranını yıl bazında inceleyerek, bir işletme döngüsündeki bir fiyat üzerinden yıllık yüzde değişim oranının tarihini öğrenebilirsiniz.
Bu nasıl oldu? Birçok uzman 1973 petrol ambargosunu suçluyor. OPEC , petrol ihracatını ABD'ye bıraktığında. Petrol fiyatlarının dört katına çıkması enflasyonu tetikliyor. Ama bu tek başına stagflasyona neden olmak için yeterli değildi. Bunun yerine, onu oluşturan mali ve parasal politikanın bir kombinasyonuydu.
1970 yılında hafif bir durgunluk ile başladı. GSYİH üç çeyrek için olumsuz oldu. İşsizlik yüzde 6,1'e yükseldi. Başkan Richard Nixon yeniden seçilmek için koşuyordu. Enflasyonu tetiklemeden büyümeyi hızlandırmak istedi.
15 Ağustos 1971'de üç maliye politikasını açıkladı. Onu tekrar seçtiler. Aynı zamanda stagflasyon için tohumları ekmişler. Nixon'un konuşmasının bir videosu, Bretton Woods uluslararası para sistemine son verme kararı gibi önemli ekonomik politika değişikliklerinin açıklandığını gösteriyor.
İlk olarak, Nixon tüm ücretlere ve fiyatlara 90 günlük bir dondurma başlattı. 90 günden sonra herhangi bir artışı onaylamak için bir Pay Kurulu ve Fiyat Komisyonu kurdu. Uygun olarak, 1972 başkanlık kampanyasına kadar fiyatları kontrol edecektir. Enflasyonu nasıl kontrol etmeyi planlıyordu.
İkincisi, Nixon ithalatta yüzde 10'luk bir tarife uyguladı. Ticaret dengesini düşürmeyi ve yerli sanayileri korumayı amaçladı. Bunun yerine ithalat fiyatlarını artırdı.
Üçüncüsü, Amerika'yı altın standarttan çıkardı. Bu, 1944 Bretton Woods Anlaşması'ndan bu yana doların değerinin sabit bir altın miktarına bağlı kalmasını sağlamıştır. Çoğu ülke para birimlerinin değerini ya altın fiyatına ya da ABD dolarına teslim etmeye karar verdiler. Bu, doları küresel bir para birimine dönüştürdü.
Kriz, Birleşik Krallık'ın altın başına 3 milyar dolar kurtarmaya çalışmasıyla gerçekleşti. ABD'nin Fort Knox'daki rezervlerinde bu kadar altın yoktu. Bu yüzden Nixon altın için dolar ayırmayı bıraktı. Bu, kıymetli metal fırıldama fiyatının ve dolar değerinin düşmesine neden oldu. Bu ithalat fiyatlarını daha da artırdı.
Altın standardının tarihini öğrenmek, doların neden altınla desteklendiğini ve neden şu anda olmadığını anlamamıza yardımcı olacaktır.
Bu son iki politika, büyümeyi yavaşlatan ithalat fiyatlarını artırdı. Daha sonra büyüme daha da yavaşladı çünkü ABD şirketleri kârlı kalmak için fiyatları yükseltemedi. Ya ücretleri düşüremedikleri için maliyetleri azaltmanın tek yolu işçileri işten çıkarmaktı. Bu artan işsizlik. İşsizlik, tüketici talebini azaltır ve ekonomik büyümeyi yavaşlatır. Başka bir deyişle, Nixon'un büyümeyi hızlandırma ve enflasyonu kontrol etme yönündeki üç teşebbüsü tam tersi bir etki yaptı.
Federal Rezerv'in stagflasyonla mücadele girişimleri ancak onu daha da kötüleştirdi. 1971-1978 yılları arasında enflasyonla mücadele için beslenen fon oranını yükseltti, ardından durgunlukla mücadele etmek için indirdi. Bu "dur-kalk" para politikası şirketleri karıştırdı. Fed oranları düştüğünde bile fiyatları yüksek tuttu. Bu enflasyon 1979'a kadar yüzde 13.3'e ulaştı.
Federal Rezerv Koltuğu Paul Volcker , 1980'de oranı yüzde 20'ye yükselterek stagflasyona son verdi. Ancak bu, büyük bir maliyete sahipti. 1980-82 durgunluğunu yarattı.
Neden Stagflasyon (Muhtemelen) Tekrarlanmayacaktır
2011 yılında insanlar tekrar stagflasyon konusunda endişelenmeye başladı. Fed'in 2008 mali krizinden ekonomiyi kurtarmak için kullandığı geniş para politikalarının enflasyona neden olacağından endişe ediyorlardı. Aynı zamanda, Kongre geniş bir maliye politikasını onayladı. Ekonomik teşvik paketini ve açık harcama harcamalarının rekorunu da içeriyordu. Bu arada ekonomi sadece yüzde 1 ila 2 oranında büyüyordu. Enflasyon kötüleştiyse ve ekonomi iyileşmediyse insanlar stagflasyon riskine karşı uyardılar.
Küresel likiditedeki bu büyük artış, daha büyük bir risk olan deflasyonu önledi. Fed, enflasyonun çekirdek enflasyon oranı için yüzde 2 olan enflasyon hedefinin ötesine geçmesine izin vermeyecektir. Enflasyon bu hedefin üzerine çıktıysa, Fed kursu tersine çevirir ve para politikasını sıkılaştırır.
1970'lerde stagflasyon yaratan sıra dışı koşulların yeniden ortaya çıkması olası değildir. İlk olarak, Fed artık stop-go para politikalarını uygulamaz. Bunun yerine, tutarlı bir istikamette taahhüt eder. İkincisi, doların altın standarttan kaldırılması ömür boyu bir olaydı. Üçüncüsü, kısıtlı arzın olduğu ücret-fiyat kontrolleri bugün bile düşünülmezdi.