Düşüşe Neden Olan Performans Faktörleri
Ajanslar tahvil notlarını birkaç faktöre dayandırırlar. Bunlardan en önemlisi , temerrüt riski , ihraççının planlı faiz ve anapara ödemelerini yapamamasıdır.
Derecelendirme kuruluşlarının düşündüğü diğer faktörler şunlardır:
- İhraç edilen nakit bakiyeleri ve / veya artan borç gibi, ihraççının bilançosunda bir bozulma
- İhraç edildikten sonra gelirlerin kalan borcunu ödeyememesi nedeniyle ihraççının azalan kabiliyeti azaldı.
- Diğer kötüleşen iş koşulları - bir şirketin düşen kar marjları ve bunlar arasında kazanç artışı - ya da bir devlet kurumu için, daha zayıf ekonomik büyüme.
- Kötüleşen bir görünüm: Örneğin, masa telefonu satışlarından veya kömür madenlerine yatırım yapan bir enerji kuruluşundan önemli bir tarihi gelir elde eden bir şirket. Bir hükümet için, kötüleşen görünüm, ülkenin daha önceki bir durgunluktan tam iyileşmeden önce ikinci bir durgunluk olabilir.
Bir Yükseltmeye Giden Performans Faktörleri
Yükseltmeye giden faktörler şunları içerir:
- Yükselen nakit dengesi ve / veya düşen borç gibi ihraççının bilançosunda bir iyileşme
- İhraç edildikten sonra kalan nakit üzerinden ihraççının borçlarını iyileştirme kabiliyeti gelirlerden düşürülür.
- İş koşullarının iyileştirilmesi - bir şirket için yükselen kar marjları ve kazanç artışları veya bir devlet kurumu için iyileştirici bir ekonomi
- Sektörel eğilimlere, ihraççının düzenleyici ortamına veya ekonomik sıkıntıya dayanma kabiliyetine olası değişikliklerin potansiyel etkisi de dahil olmak üzere, ihraççı için daha iyi bir bakış.
Yükseltmelerin ve Düşüşlerin Performansa Etkisi
Bireysel tahvillerin fiyatları tipik olarak güncellemelere ve indirimlere ya da çoğu zaman bir yükseltme ya da indirgeme beklentisine cevap vermektedir. Çoğu tahvil için, kredi riski - ya da bunu daha fazla veya daha az varsayılan hale getiren değişiklikler - performansın temel unsurudur. Bir tahvil yükseltildiğinde, yatırımcılar daha yüksek bir fiyat ödemeye ve daha düşük verim almaya razı. Bir bağ indirildiğinde, tersi doğrudur. (Aklınızda bulundurun, fiyatlar ve getiriler zıt yönlerde hareket eder .)
Piyasanın genellikle böyle bir olayın öngörülmesinde bir yükseltme veya düşüşten önce hareket ettiğini hatırlamak önemlidir. Sonuç olarak, bir derecelendirme değişikliğinin duyurulması, duyuruyu izleyen gün ve haftalarda performans üzerinde önemli bir etkiye yol açmayabilir - piyasa zaten resmi açıklamaya tepki gösterdi.
Yükseltmelerdeki ve düşürmelerdeki daha geniş eğilimler tüm pazarı etkileyebilir. Performansı, kredi riskinden daha fazla kredi riski ile dikte edilen tahvil piyasası segmentleri - özellikle düşük oranlı yatırım sınıfı şirket tahvilleri ve yüksek getiri bonoları - güncellemelerin indirgenme oranlarının yüksek veya yükselmesiyle birlikte, daha zayıf oran düşük veya düşüyor.
Bir Değerlendirme Değişikliği Örneği
Mart 2013'te piyasaya sürülen flyonthewall.com'daki bu haber, JC Penney'in uğradığı bir derecelendirme düşüşünü açıklıyor ve hem mevcut koşulların hem de gelecekteki görünümün nasıl bir rol oynadığını göstermeye yardımcı oluyor:
“Standard & Poor's Ratings Services, JC Penney'deki kurumsal kredi notunu“ B- ”den“ CCC + ”ya düşürdüğünü açıkladı. Görünüşe göre, S & P dedi. S & P, "Düşüş, bir önceki yıl boyunca hızlanan performans erozyonunu yansıtıyor ve önümüzdeki 12 ay boyunca sürmesi bekleniyor gibi görünüyor ... Ayrıca, şirketimizin likidite pozisyonunun" yeterli olandan az "olduğu ve JC Penney'in de değerlendirmemizi yansıttığı belirtildi. Dönüşümü devam ettirmek için döner kredi tesisine ek finansman veya borçlanma ihtiyacı duyacaktır. ”