Saygılı Yatırımlar Sonuçlarınızı Nasıl Geliştirebilir?
Kötü şirketlere para yatırmanın nasıl çalıştığını açıklamamadan önce, bir uyarı olduğunu düşünüyorum. Bu tip operasyonlar, değer yatırımı yapan babası Benjamin Graham'ın, “girişimci yatırımcılar” olarak adlandırdığı bir yatırımcı sınıfı ile sınırlı olması gerektiğini düşündüğü portföy yönetimi faaliyetleri ailesidir; Son derece bilgili olanlar, hem gelir hem de net olarak önemli kişisel kaynaklara sahipler ve bu türden bir portföy pozisyonunda yer alan değişkenlik ve potansiyel zararlardan kurtulabilmelerini ve bu türden eşlik edecek kaçınılmaz hayal kırıklıklarıyla başa çıkmak için gerekli mizacına sahip olmalarını sağlamışlardır. operasyon Gerçek servetlerin çoğu, çocuklara ve torunlara güven fonlarında geçebilecek olan sürdürülebilir, çok kuşak servet, olağanüstü uzun bir süre için harika bir iş sahibi olmaktan doğar. Mükemmel işlere yatırım yaparak zengin olmak çok zordur, özellikle franchise değeri muazzam miktardadır, özellikle kısa vadeli bir sorun nedeniyle hisse senedinin fiyatının geçici olarak düşük olduğu dönemlerde alabilirsiniz. Onlar için adil bir fiyat, genellikle davranmanın akıllı bir yoludur.
Onları size öğretiyorum, bu yüzden bazı bireylerin ve kurumların, zayıf bir şekilde görünmekte olan bir şirkete yatırım yapmak için neden alınabileceğini anlıyorsunuz. Bu, hafifçe basmanız gereken bir alan değildir. Ne yaptığınızdan emin değilseniz, bir endeks fonuna yatırım yapmayı ya da bir aracılık hesabı , vesayet hesabı veya bir temettü yeniden yatırım planı aracılığıyla, çeşitlendirilmiş bir mavi çip stok portföyünü inşa etmeyi düşünün.
Kayaktan bir benzetme yapmak için, önümüzde siyah elmas bölgesi var.
Petrol Sektöründe Kötü Bir İşletmeden Para Kazanma Örneği
1990'ların sonunda düşünün ve ham petrol varil başına 10 dolar. Spekülasyon yapmak istediğiniz bazı yedek sermayeniz var; çekirdek portföyünüzün dışında, riske girmeye istekli olduğunuz ve hayatta kalmanıza gerek duymadığınız para. Petrolün yakında varil başına 30 dolara sıçrayacağı ve önsezilerinden faydalanmanın bir yolunu bulmak istediğinize inanmanızdır. Normalde, uzun vadeli bir yatırımcı olarak, şirketi en iyi ekonomi ile arayacak ve sermayenizi hisselere yapıştıracak, topladıkları ve temettüleri yeniden yatırdığınız on yıllardır park edeceksiniz. Bununla birlikte, Güvenlik Analizinde öğretilen bir tekniği hatırlar ve aslında en az kârlı petrol şirketlerini araştırır ve petrol alanında yatırım yapmaktan ziyade hisse satın almaya başlar.
Neden bunu yaptın? İki farklı kurgusal petrol şirketine baktığınızı hayal edin:
- A Şirketi harika bir iştir. Ham petrol, varil başına şu anda 10 ABD dolarıdır ve keşif ve diğer masraflar varil başına 6 dolar olup, varil başına 4 dolar bırakmaktadır.
- B Şirketi , kıyaslandığında korkunç bir iştir. Varil başına 9 $ 'lık bir keşif ve diğer masraflar var. Varil başına 10 $ olan varil fiyatına sadece 1 $' lık bir kar var.
Şimdi, ham petrolün varil başına 30 dolara düştüğünü hayal edin. Her şirket için numaralar:
- A Şirketi , varil başına 24 dolar kazanıyor. (Varil ham petrolü başına 30 $ - giderlerde 6 $ = 24 $ kar).
- Şirket B varil başına 21 $ yapar (varil ham petrol fiyatı 30 $ - giderler 9 $ = 21).
A Şirketi, mutlak anlamda daha fazla para kazanmasına rağmen, karı, varil başına 4 $ 'dan 600 $' a, varil başına% 2,100 artarak B varil başına varil başına 24 $ 'a yükseldi. Bunun da ötesinde, zaman zaman kaba olduğu zaman, A Şirketi muhtemelen B'den daha yüksek bir fiyat-kazanç oranına sahipti, bu yüzden işler düzeldiğinde, bu ikincisinin çoklu bir genişleme olarak bilinen bir şeyi tecrübe etmesi ve ilave bir destek eklemesi mümkün. Sonuç olarak, Şirket B'nin hisse senedi fiyatı, Şirket A'nın hisse senedi fiyatından daha fazla, belki katlanarak daha fazla artacaktır.
Diğer bir deyişle, A Şirketi daha iyi bir iştir, ancak B Şirketi daha iyi bir hisse senedidir .
Kötü İşletmelerde Para Yatırmak Mümkün Olmanın Nedeni Operasyon Kaldıraç Çalışmaları Nedeniyle Olmaktadır
Varsayımsal senaryomuzda şahit olduğunuz şey, operasyonel kaldıraç olarak bilinen bir şeyden kaynaklanır. İşletim kaldıracı, şirketin gelir ile ilgili sabit gider düzeyini tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Yüksek işletme kaldıracı olan şirketler için sabit giderler - işte kalmak için ödenmesi gereken şeyler - muazzamdır. Kapsanana kadar, şirket para kaybeder ya da kırılır. Bu sabit harcamalar aşıldığında, gelirdeki her bir ek gelirin büyük bir kısmı alt çizgiye düşer. Bu, çift kenarlı bir kılıç olabilir, çünkü gelir sabit gider eşiğinin altına düştüğünde, toplu işten çıkarmalar ve tesis kapanışları da dahil olmak üzere ağrılı kesintiler, örgütü “haktan yoksun” hale getirmek zorunda kalırlar veya kayıplar hızla birikmeye başlar. . Flip tarafında, sabit gider eşiği aşıldığında, karlar gelir tablosunun altına taşmış ve orantısız bir nakit yüzdesini sahiplerine indirmiştir.
Yüksek işletme kaldıracı olan şirketler şu şekilde bulunabilir:
- Varlık-yoğun endüstriler - Havayolları ve çelik fabrikaları özlü örnekler. İşler kötüye gittiğinde, iflas mahkemesine giden yolda yarışın her tarafına düşme eğilimi gösterirler ve yatırımcıları yol boyunca silerler. İşler iyi olduğunda, hisse fiyatları yukarı doğru patlar ve birçok insanı (genellikle geçici olarak) zenginleştirir.
- Emtia bağımlı endüstriler - Bakır üreticileri, altın madencileri, petrol arama şirketleri; Bu işletmeler, sabit maliyetlerin her zaman üretilen veya dağıtılan malın piyasa değeri kadar hızlı bir şekilde ayarlanamaması nedeniyle, vahşi kârlılık dalgalanmalarıyla sonuçlanan büyük gelir dalgalanmalarına sahiptir.
Hayatta para kazanmanın çok daha kolay yolları vardır. Kötü bir iş, sürekli bir yanılsama olabilir, bu arada her fırsatta sizi hayal kırıklığına uğratırken, zaman zaman ilerlemenin yanılsamasını sağlar. İyi bir müessesenin iyi bir koleksiyonunu bulmak ve zaman kaybettirmek ve karmaşıklıklarını birleştirmek, ertelenmiş vergi yükümlülüklerinin kaldıraçlı etkilerinden yararlanmanıza izin vermek de dahil olmak üzere, çok daha kolay. Tarih herhangi bir rehberse, bu tip operasyonlardan birinde elinize çok daha fazla gelir ve çukur boğa gibi tutunur ve kavramanızı engellersiniz. Yol boyunca herhangi bir talihsizlik için çeşitlendirme ekleyin ve servet inşa etmek çok zor değil.