Varlığa dayalı menkul kıymetler
Nasıl çalışır: Tüketici bir borç aldığında, borçları borç verenin bilançosunda bir varlık haline gelir.
Borç veren, bu varlıkları kamu piyasasında satılabilecek varlık destekli bir güvenliğe alan bir güven veya “özel amaçlı araç” satabilir. Tüketiciler tarafından yapılan faiz ve anapara ödemeleri, varlık destekli menkul kıymetlere sahip olan yatırımcılara “geçer”. Tipik olarak, menkul kıymetler " Vadiler " veya benzer vadelerdeki vadeler ve temerrüt risklerine sahip diğer kredilerden oluşan gruplarda toplanır.
Bir yayıncıya verenin avantajı, ihraççının bu kalemleri bilançosundan çıkarması ve böylece hem yeni fon kaynağı hem de yeni iş için daha fazla esneklik kazanmasıdır. Alıcıya - genellikle kurumsal yatırımcılara - faydası, devlet tahvillerine göre ek verim alabilmeleri ve portföy çeşitliliğini artırmalarıdır. Bu önemli bir amaç olsa da, tarihsel olarak, bazı ABS çok kötü yatırımlara dönüştü - 2007'nin sonlarında başlayan Büyük Durgunluk'u başlatan asal kredileri elinde tutan ABS'nin erimesiydi.
ABS pazarı ilk olarak 1980'lerde gelişti ve o zamandan beri ABD borç piyasasının önemli bir bileşeni haline geldi. ABD ABS Endeksi, 1992'de oluşturuldu. Bu noktada varlık sınıfı, şu anda Barclays ABD Agrega Tahvil Endeksi olarak adlandırılan yatırım sınıfı tahvillerin karşılaştırması olan Lehman ABD Agrega Tahvil Endeksi'ne eklendi.
Geçtiğimiz on yıl boyunca, varlık destekli menkul kıymetler, endeksin% 2,5'den% 7'sine kadar bir yerde kalmıştır.
Sadece finansal olarak sofistike, varlıklı bireysel yatırımcılar doğrudan varlık destekli menkul kıymetleri satın almalıdır. Dayanak kredileri değerlendirmek önemli araştırmalar gerektirir ve gerekli verileri elde etmek her zaman kolay değildir. Ancak, bir tahvil yatırım fonu , özellikle bir endeks fonuna sahipseniz, portföyün ABS'de mütevazı bir ağırlığa sahip olma şansı vardır. Ayrıca, yalnızca varlık destekli menkul kıymetlere tahsis edilmiş bir numara borsada işlem gören fonlar da var. Bunlar arasında, Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (Mortgage-Backed Securities) tarafından verilen ipoteğe dayalı pasif teminatlara sahip Vanguard İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (ETF) (VMBS) var. FNMA) ve Freddie Mac (FHLMC) 3 ila 10 yıl arasında değişen vadelerle. Bu,% 0.10 oranındaki yönetim ücreti ile nispeten güvenli bir ABS fonudur.
ABS Riskleri
ABS, bazı ön ödeme riski taşımaktadır, bu da yatırımcıların kredilerini erken bırakan borçluların neden olduğu azaltılmış nakit akışlarını, özellikle de borçluların mevcut kredileri yeni, daha düşük faizli kredilerle yeniden finanse edebileceği bir faiz oranı ortamında, azaltacaktır.
ABS menkul kıymetlerin karışık geçmişi, AAA ya da AA sınıfı ABS satın alırken bile bir miktar ihtiyatın uygulanması gerektiğini göstermektedir, çünkü geçmişte Moody's ve diğerleri tarafından bazılarına verilen kredi notları her zaman güvenilir değildir.
Ayrıca, ABS ETF'leri sadece Vanguard gibi büyük saygın ihraççılardan almak ve yatırım yapılabilir ürünlere yatırım yapmak ihtiyatlı.
Daha fazla bilgi edin