Bir CMBS Nedir?
Bir banka kendi defterlerinde bir grup kredi aldığında, bunları bir araya getirdiğinde ve bunları bir dizi tahvil olarak menkulleştirilmiş formda satarken bir CMBS yaratılır. Her seri tipik olarak "en yüksek riskli, en düşük riskli CMBS veya" üst düzey sorundan "en yüksek riskli, en düşük oranlı CMBS'ye kadar" bölümler "olarak düşünülecektir.
Üst düzey konu ilk olarak faiz ve anapara ödemelerini almak için sıraya girerken, bir borçlunun temerrüde düşmesi durumunda en çok sorun olan ilk sorunlardan biri olacaktır. Yatırımcılar, arzu ettikleri verim ve risk kapasitelerine göre yatırım yaptıkları konuyu seçerler.
CMBS Dönüş Potansiyeli
Kredi menkulleştirmesi birçok yolla faydalıdır. Bankaların daha fazla kredi yapabilmelerini, devlet tahvillerine daha yüksek getirili bir alternatif ile kurumsal yatırımcılara imkan vermesini sağlar ve ticari borçluların paraya erişimini kolaylaştırır.
CMBS, yatırımcılara ABD emlak piyasasına yatırım yapmak için uygun bir yol olarak gayrimenkul yatırım ortaklıkları veya GYO'lara bir alternatif sunmaktadır.
İki yatırım arasında önemli farklılıklar vardır. GYO'lar özkaynaklar iken, CMBS borç menkul kıymetleridir. Bir CMBS veya GYO'nun avantajı, CMBS'nin GYO'lar desteklemediğinde garantili bir getiri oranı sunmasıdır.
CMBS, 2008 mali krizinin daha geniş ve daha sıkı yüklenim standartları ile karakterize edilmesinin ardından yazılmıştır.
CMBS'nin tahvil piyasasında olası bir başka avantajı, genellikle şirket veya devlet tahvillerinden daha yüksek getiriler sunmasıdır.
CMBS'yi geri veren krediler genellikle sabit bir terimdir. Borçlu tarafından ceza almadan erken geri ödeme yapılamaz. Sonuç olarak, CMBS tipik olarak konut ipoteği destekli menkul kıymetlerden daha düşük ön ödeme riskini azaltmıştır - menkul kıymetler tek aile evlerinde ipoteklerle desteklenmektedir.
Ön ödeme riski, düşen faiz oranlarının borçluların eski ipoteklerini yeniden elde etmelerine ve sonuç olarak beklenenden daha erken geri ödeme yapmasına neden olmasıdır. Bu, yatırımcının beklenenden daha düşük bir getiri elde etmesine neden olur.
CMBS Riskleri
Şirket tahvillerinde olduğu gibi , ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler temerrüt riski altındadır. Temel borçlular, anapara ve faiz ödemelerini yapmada başarısız olursa, CMBS yatırımcıları zarar görebilirler. Münferit konulardaki riskler, kredinin verildiği alandaki mülk piyasasının gücü ve ihraç tarihi itibariyle değişebilir.
Örneğin, bir piyasa zirvesi sırasında veya alt standartların düşük olduğu bir zamanda ihraç edilen ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin daha yüksek riskler taşıması muhtemeldir.
CMBS, 2008 ve 2009 yıllarında olduğu gibi emlak piyasasındaki zayıflıktan da olumsuz etkilenebilir. 2008 yılının finansal krizinin ardından CMBS kredileri kurumuş, ancak piyasa koşulları iyileştikçe kademeli olarak geri döndü.
CMBS, yatırımcılara ABD gayrimenkullerine yatırım yapma konusunda yasal bir yol sunuyor, ancak hatalı bir şekilde derecelendirilmiş ya da dürüst olmayan bir biçimde temsil ediliyorlarsa , 2008'deki Büyük Durgunluk'ta ABD ekonomisini tehdit eden kader sub-prime MBS olarak aynı telafili riskleri alıcılara sunabilirler. .
CMBS'ye Nasıl Yatırım Yapılır?
Ticari ipoteğe dayalı bir güvenliğe yatırım yapabilmenize rağmen, bunlar genellikle yalnızca zengin yatırımcılar, yatırım kuruluşları veya Borsa Yatırım Fonları veya ETF'lerin yöneticileridir. MBS konusunda uzmanlaşmış birkaç ETF ve en azından bir - iShares Barclays CMBS Bond Fonu (ticker: CMBS) - sadece ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetlere yatırım yapmaktadır.
Perakende yatırımcıları için, bu ETF'ler bu borç senetlerine yatırım yapmanın en iyi yolu olabilir, çünkü büyük bir yatırım olmadan makul ölçüde çeşitlendirilmiş bir risk sunarlar.
Belirli bir MBS yatırımı ve özellikle bir CMBS yatırımı dikkate almadan önce fonun performansını ve MBS'nin genel tarihsel performansını görüntüleyin. Potansiyel risklerden emin olduğunuzdan emin olun.
Yasal Uyarı: Bu sitedeki bilgiler yalnızca tartışma amaçlı sunulmuştur ve yatırım tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır. Hiçbir koşulda, bu bilgiler hiçbir zaman menkul kıymet almama veya satmayla ilgili bir tavsiyeyi temsil etmez.