ABD Yatırımcıları Yüksek Sabit Gelir Getirileri için Yurtdışına Bakmalıdır
Bu yazıda, yüksek riskli ABD ve Avrupa menkul kıymetlerinden daha iyi bir alternatif sunabilecek global sabit gelir yatırımlarına bir göz atacağız.
Gelişmekte olan piyasa tahvillerinin durumu
T. Rowe Price analistlerine göre, gelişmekte olan piyasa şirket tahvilleri bilgi boşlukları, likidite zorlukları ve diğer sektörlerden daha az araştırma kapsamı nedeniyle fırsatlar sunmaktadır. Tahviller, benzer şekilde derecelendirilmiş ABD şirket tahvillerine göre 100 baz puan daha yüksek getiri sağlarken, spreadler bu bölgelerdeki aşırı düşük veya negatif getiriler nedeniyle Avrupa veya Japon tahvillerine göre daha büyüktür.
Gelişmekte olan ülke tahvili bonoları da son on yılda giderek daha yüksek kaliteye ulaşmıştır. Bloomberg verilerine göre, gelişmekte olan piyasa tahvillerinin % 60'ından fazlası, bugün 10 yıl öncesine göre% 30-40'a kıyasla yatırım yapılabilir. Bazı gelişmekte olan piyasaların riskli kalmaya devam ettiğine dikkat çekiyor - Brezilya gibi - ama çoğu, son on yılda ekonomik olarak olumlu demografik eğilimler sayesinde ekonomilerini sürekli olarak iyileştiriyor.
Uluslararası Para Fonu, birçok gelişmekte olan piyasa ekonomisinin, sağlam ekonomik büyüme, birikmiş rezervler yaşadığını ve borç yüklerini desteklemek için güçlü bilançolar oluşturduğuna dikkat çekiyor. Temmuz 2016 Dünya Ekonomik Görünümü'nde kuruluş, bu pazarlar için büyüme tahminini yükselterek, Rusya ve Brezilya gibi daha önce sorunlu olan gelişmekte olan pazarlarda iyileşmelerin görüldüğünü söyledi.
Gelişmekte Olan Piyasa Bonolarına Maruz Kalma
Uluslararası yatırımcılar, yüzlerce ülke arasında hem kurumsal hem de devlet tahvilleri de dahil olmak üzere, gelişmekte olan piyasa tahvilleri söz konusu olduğunda birçok farklı seçeneğe sahiptir.
Gelişmekte olan ülke devlet tahvilleri, özel kuruluşlardan ziyade yabancı devletler tarafından desteklenmekte, bu da düşük temerrüt riski nedeniyle onları daha güvenli bir seçenek haline getirmektedir. Çeşitlendirmeyi en üst düzeye çıkarmak isteyen yatırımcılar, yerel para birimi fonlarıyla yabancı para hareketlerine maruz kalabilirler. Buna karşılık, herhangi bir döviz kuru riskinden korunmak isteyenler, ABD doları cinsinden borç alan para cinsinden hedge edilmiş fonlara yatırım yapabilirler.
Bazı popüler yükselen piyasa bağımsız tahvil fonları şunlardır:
- iShares JP Morgan USD Gelişen Piyasalar Bonosu ETF (EMB)
- iShares Gelişmekte Olan Piyasalar Yerel Para Birimi Bond ETF (LEMB)
Gelişmekte olan piyasa şirket tahvilleri, özel veya kamu kuruluşları tarafından ihraç edilmektedir, bu da daha yüksek verimle daha riskli oldukları anlamına gelmektedir. Çoğu yatırımcı, çok çeşitli şirketlere maruz kalmayı teklif eden geleneksel şirket tahvil fonlarını dikkate almalıdır. Alternatif olarak, daha fazla risk almak isteyen şirketler, yatırım senetlerinin altına yatırım yapmak için yüksek tahvil bonosu fonlarını dikkate almak isteyebilirler.
Bazı popüler gelişmekte olan piyasa kurumsal tahvil fonları şunlardır:
- iShares Gelişen Piyasalar Kurumsal Bono ETF (CEMB)
- iShares Gelişmekte Olan Piyasalar Yüksek Verimli Tahvil ETF (EMHY)
Dikkate Alınacak Riskler
Gelişmekte olan piyasa tahvilleri, yatırımcıların bir karar vermeden önce dikkatle düşünmeleri gereken bir dizi benzersiz risk faktörüne sahiptir.
Kur riski, ABD dolarına göre değer kaybeden yerel para biriminin riskidir ve bu da ABD dolarına dönüştükten sonra zararlar yaratır. Son dönemde düşük faiz oranlı ortamda, para yatırma işleminden geçmiş ETF'lerin yerel para birimi ETF'lerinden daha iyi performans gösterdiği, ancak birçok uzman yerel para birimi ETF'lerinin en iyi çeşitlendirmeyi sunduğunu iddia ediyor. Yükselen piyasa ETF'leri, düşük toplam kredi kalitesi nedeniyle gelişmiş ETF'lerden çok daha riskli olma eğilimindedir.
Uluslararası yatırımcılar, portföylerinin çeşitli gelişmekte olan piyasa ülkelerine göre çeşitlendirilmesini sağlayarak bu riskleri hafifletebilir.
Bu çeşitlilik, hiçbir ülkenin parasının veya hükümetinin, tüm bir portföyün performansını azaltmadığını garanti eder. Örneğin, söz konusu tahvil fonlarının birçoğu, Brezilya gibi ülkelerde görülen ekonomik sıkıntılara rağmen, geçtiğimiz yıl sağlam bir performans sergilemiştir.
Alt çizgi
ABD ve Avrupa tahvil piyasaları son derece düşük faiz oranları nedeniyle giderek riskli hale gelmiştir. Federal Rezerv oranlarını artırmak isteyen bu tahviller, yakın gelecekte önemli bir fiyat görme riskiyle karşı karşıya kalabilir. Gelişmekte olan piyasa bağımsız ve kurumsal tahviller daha az riskle daha iyi verim sunabilir. Genel olarak, bu tahviller, güçlü büyüme tarafından yönlendirilen kredi kalitesinin iyileştirilmesine tanık olmuştur.