Para yatırma işlemlerini anlamanın en iyi yolu bir örneğe bakmaktır. Bir fon yöneticisinin Kanada hükümeti tarafından verilen bir milyon ABD doları değerindeki tahvilleri satın almak istediğini söyleyin, ancak Kanada doları üzerinde olumsuz bir görünümü var.
Yönetici tahvili alabilir, sonra Kanada doları karşısında ters yönde hareket eden bir yatırım satın alarak parayı “hedge edebilir”. Para birimi% 5 düşerse, hedge% 5, net etkisi sıfırdır. Flip tarafında, eğer para birimi% 5 kazanırsa, hedge değeri% 5 oranında azalacaktır. Her iki durumda da, paranın etkisi nötrleştirilir.
Bu neden önemli? Yine, bir örnek en iyi illüstrasyonu sağlar. Yukarıdaki aynı örneği kullanarak, bir yıl sonra Kanada hükümet tahvillerinin fiyatta değişmediğini, yani pozisyonun değerinde herhangi bir kazanç veya kayıp anlamına gelmediğini söyleyin. Bununla birlikte, Kanada Doları'nın değeri% 5'e düşerse, yatırımcı, tahvillerin değeri değişmemiş olsa da, 1 milyon dolarlık ABD doları değerinin 950.000 $ 'a düşeceğini görecektir. Bunun nedeni, yatırımcının, satın alım yapmak için ABD dolarını Kanada dolarına çevirmesi gerektiğidir.
Riskten korunma ile yönetici, olumsuz döviz hareketlerinden dolayı zarar görme riskini ortadan kaldırır.
İşyerinde Döviz Koruması
Hedging, genellikle iki yolla kullanılır. İlk olarak, bir yönetici “oportünist olarak” korunabilir. Bu, yöneticinin portföyünde yabancı tahvillere sahip olacağı anlamına gelir, ancak sadece belirli para birimlerinin görünümü elverişsiz olduğunda pozisyonu korur.
Basit bir örnekte, yönetici portföyün% 20'sini beş ülkede yatırım yaptı: Almanya, İngiltere, Kanada, Japonya ve Avustralya. Yöneticinin, temel para birimlerinin çoğunluğu hakkında bir fikri yoktur, ancak Japon yeni için son derece olumsuz bir görüşe sahiptir. Yönetici, sadece Japonya'daki pozisyonu koruyabilir ve daha olumlu bir görünüm elde edene kadar hedge'yi koruyabilir. Bunu genellikle fon literatüründe “taktik” para yatırma işlemesi olarak görürsünüz.
İkinci yoldan korunma yöntemi, yetkilerinin bir parçası olarak korunan fonlarda kullanılır. Tipik olarak “hedge” terimi fon adına da kullanılabilir. Bu durumlarda, her pozisyon korunmaktadır, dolayısıyla fonun herhangi bir döviz kuru riski yoktur.
Fon Getirileri Açısından Ne Farkı Var?
Bu fark aslında kısa vadede önemli olabilir. Para birimleri, nispeten kısa sürelerde büyük hareketler yapabilirler, bu nedenle, herhangi bir takvim çeyreğinde veya yılda korunan ve korunmasız portföylerin performansı arasında önemli farklar olabilir. Bununla birlikte, uzun vadeli bir temelde, gelişmiş piyasa para birimleri, uzun vadeli takdir sağlayan varlık türü olmadığı için, bu farklılık pek de fazla olmayabilir.
Korunan ve Kesilmeyen Yabancı Tahvil Fonları Arasındaki Seçimi
Yabancı tahvillerde bir pozisyon elde etmenin iyi bir yolu, bir veya daha fazla ülkenin yabancı tahvillerinde uzmanlaşmış bir veya daha fazla yatırım fonu veya ETF'nin satın alınmasıdır. Bu, tahvil sahiplerinizi küçük bir yatırımla çeşitlendirmenize izin verir. Her zaman olduğu gibi, düşük yönetim ücretleri olan fonları veya ETF'leri arayın - fonlar ve ücretler ile ilgili birçok bağımsız çalışma, fon ücretleri ile performans arasında ters bir ilişki olduğunu, daha yüksek yönetim ücretlerini, performansı kötüleştirdi.
Teorik olarak, bir yatırımcı, son para hareketlerine dayanarak korunan veya kesilmemiş bir fon seçebilir. Örneğin, eğer dolar önceki yılda çok zayıf bir performans gösteriyorsa (bir önceki yıla oranla iyileşme ihtimalinin daha yüksek olması, yabancı para cinsinden değer kaybına denk gelmesi), yatırımcı riskten korunma işleminden daha iyi performans gösterebilir. portföy.
Pratikte ise, para hareketlerini tahmin etmek imkansızdır. Bunun yerine, kendi risk toleransınızı dikkate alın. Korunmasız portföyler genellikle daha yüksek volatiliteye sahip olurken, riskten korunan portföyler daha sorunsuz sonuçlar vermektedir. “Oportünist olarak” veya “taktik olarak” korunan fonlar için kendi siciline bakın. Fon tutarlı bir performans sergilemediyse, açıkça onların yaklaşımı çalışmaz.
Paraların tahvil fonlarının performansı üzerindeki etkisi hakkında daha fazla bilgi edinmek için şu makaleye bakınız: Güçlü Dolar Uluslararası Tahvil Fonlarını Nasıl Etkiler ?