Daha yeni Operasyon Twist iki bölüm halinde kuruldu. İlk olarak, Eylül 2011 ile Haziran 2012 arasında gerçekleşen ve Fed varlıklarında 400 milyar dolarlık yeniden dağıtım gerçekleşti. İkincisi, Temmuz 2012'den Aralık 2012'ye kadar koştu ve toplamda 267 milyar doları kapladı. Fed, bu yeni Operasyonel Bükümün ikinci aşamasını ABD ekonomisindeki durgun büyümeye tepki olarak açıkladı.
Aralık 2012'de Fed, programı sona erdireceğini ve daha uzun vadeli ABD Hazineleri için açık piyasa alımları yaparak uzun vadeli faiz oranlarını düşürmeyi hedefleyen mevcut “ parasal genişleme ” politikasının daha güçlü bir versiyonuyla değiştireceğini belirtti. ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler .
Neden Twist?
Buradaki fikir şudur: Fed uzun vadeli tahvilleri satın alarak fiyatların artmasına ve fiyatların düşmesine yardımcı olabilir ( fiyatlar ve getiriler zıt yönlerde hareket ettiğinden). Aynı zamanda, kısa vadeli tahviller satmak, vergilerin düşmesine neden olacaktır (fiyatları düşeceğinden).
Program, adını, kombinasyon halinde, bu iki eylemin, verim eğrisinin şeklini "bükmesi" gerçeğinden alır.
FED Neden Düşük Vadeli Faiz Oranları Arıyor?
Daha düşük uzun vadeli getiriler, konut satın almak, araba satın almak ve finans projeleri almak isteyenlere daha az pahalıya mal ederek ekonomiye zarar vermektedir.
Hangi Etkinlikler Öncesinde İşlem Yapıldı?
Operasyon Büküm, 2008 mali krizine yanıt olarak Fed'in bir dizi temel politika yanıtında üçüncü oldu. Birincisi, kısa vadeli oranların etkin bir sıfır oranına düşürülmesiydi. Merkez bankası, büyümeyi teşvik etmek için daha fazla faiz indirimi kullanamadığı için, bir sonraki adım, niceliksel gevşeme oldu. Daha sonra Fed, “QE” ve “QE2” olarak adlandırılan piyasa gözlemcileri olmak üzere iki aşamalı parasal genişleme gerçekleştirdi. 2011 yılının ikinci çeyreğinde QE2'nin sona ermesinden kısa bir süre sonra, ekonomi yenilenen zayıflık belirtileri göstermeye başladı. QE3'ü hemen seçmek yerine, Fed, Operasyonel Büküm'ü ilan ederek karşılık verdi. Fed daha sonra QE3'ü başlattı ve işsizliğin% 6,5'e veya enflasyonun% 2,5'e düşmesine kadar yürürlükte olacağını açıkladı. Enflasyonun düşük seyretmesine rağmen, işsizlik hedefine ulaşılmış olmasına rağmen Fed, 2014 Ekim ayında parasal genişleme politikasını sona erdirdi.
Büküm Operasyonu Tepkisi neydi?
Programın fiilen duyurulmasından önce, uzun vadeli tahvillerdeki getiriler, politikanın uygulamaya konacağı beklentisine düştü. Bu anlamda kısa vadede hedefine ulaştı. Ancak daha uzun vadede jüri hala yürürlükte: Operasyonel Büküm'ün 1961 tarihli bir versiyonu, Hazine tahvilleri üzerindeki faiz oranlarını sadece 0,15 puan düşürdüğünü ve ipotek oranları veya kurumsal borçlanma maliyetleri üzerinde çok az etki bıraktığını gösterdi.
Finans topluluğunda, Operasyon Twistinin genellikle ekonomiyi iyileştirmek ya da işsizlik oranını düşürmek için çok zayıf olduğu görülüyordu. Haber servisi Bloomberg, 42 ekonomistden oluşan bir anketin sonuçlarını bildirdi; bunların% 61'i programın hiçbir etkisinin olmayacağını ve% 15'inin ekonomik iyileşmeyi gerçekten engelleyeceğini düşündüğünü söyledi. Nitekim, 2016 yazında ekonomi, Fed'in krizin derinliği ile Operasyon Biti'nin başlangıcı arasındaki üç yıldaki diğer girişimlerine rağmen durgun ve işsizlik oranının yüksek kalmasına neden olmuştur. Bu, krediye olan talebin Fed tarafından desteklenen ultra düşük oranlarda bile düşük kaldığını göstermektedir. Dönem boyunca sağlam bir şekilde toparlanan ekonominin bir alanı borsa oldu.