Bu nasıl olabilir?
İPUÇLARI Negatif Getirileri Nasıl Alabilir
Cevap, bir TIPS tahvilindeki getirinin, Hazine bono verimine , beklenen enflasyon oranına eksi eşit olmasıdır. Bu, TIPS'nin temel bir özelliğidir - bu şekilde tasarlanmıştır. Sonuç olarak, standart Hazine tahvillerinin 2010 yılı sonundan bu yana olduğu gibi beklenen enflasyon oranının altında kalan verimle işlem görmesi durumunda, TIPS getirileri negatif bölgeye düşecektir.
Şimdi bir örnek olarak 17 Temmuz 2012'ye bakalım. O gün, 10 yıllık Hazine notu% 1.49 oldu. Ancak, TIPS'nin sade vanilya hazinelerine kıyasla karşılaştırmalı getirilerine dayanarak, yatırımcılar önümüzdeki on yılda enflasyonu yaklaşık% 2,13 olarak bekliyorlardı. Eğer bu% 2.13 oranını 10 yıllık% 1,49'luk verimden çıkarırsanız, sonuç 10 yıllık İPUÇLAR için negatif bir sayıdır: -0,64%. Hazine Müsteşarlığı beklenen enflasyon oranının altında teklif vermeye devam ettiği sürece TIPS negatif bölgede kalacaktır.
Ancak yatırımcılar neden olumsuz bir getiri kabul eder?
Hazinelerde Negatif Reel Getiri
Bunun karşısında, bir yatırımcıya para yatırmakla kalmayıp, sadece faiz ödememekle kalmayıp, aynı zamanda yatırımcıyı paralarını tutmaya iten bir yatırıma parasal bir açıklama getirilemez.
Gerçekte, bu sıradan "düz vanilya" hazineleri de olabilir. Örneğin, vadeye göre% 2 faiz ödeyen bir Hazine bonosu alırsanız ve dönem içindeki ortalama enflasyon oranı % 2,5 ise, reel getiri% 0,5 olur. Sıradan hazinelerde ve TIPS'taki negatif verimlerdeki fark, ipuçlarının yapılandırılma biçimi nedeniyle, negatif verimin daha belirgin hale gelmesidir.
Negatif Getiriler ve "Güvenliğe Uçuş"
“Güvenliğe uçuş” veya alternatif olarak “kaliteye uçuş” olarak bilinen bir fenomen, yatırımcıların bazen TIPS ya da başka bir hazine üzerinde neden negatif getiri kabul ettiğini açıklıyor. Belirgin ekonomik belirsizlik zamanlarında, yatırımcıların yatırımlarını kaybetme korkusu, genellikle kabul edilebilir getiriler arzusunun üstesinden gelir. Sorunlu düşük faiz oranlı ortamlarda, örneğin, yüksek getirili tahviller, pozitif getiriler sunan tek tahvil ürünleri olabilse de, yatırımcılar genellikle (doğru) algılanan daha büyük riskten dolayı kendilerinden uzaklaşırlar. Aslında, bu durum önemsiz tahvillerin sorunlu zamanlarda diğer tahvillere kıyasla nispeten daha yüksek getiriler sunma eğiliminde olduğunu açıklamaktadır: yatırımcılar, yatırımlar genellikle normalden daha riskli göründüğünde paralarını riske atmak için özellikle güçlü bir teşvik gerektirmektedir.
Benzer bir nedenden ötürü, özellikle yatırım yapılabilir tahviller ve Hazineler, sorunlu zamanlarda özellikle düşük faiz oranları sunma eğilimindedir. Sorunlu ekonomilerde mümkün olan en güvenli ürünlere olan talep arttığından, teklif sahipleri, faiz oranlarını her zamankinden daha da fazla bir oranda azaltabilirler. Buna bakmanın başka bir geçerli yolu da arz-talep olgusunun sonucudur.
Örneğin, yatırımcıların Avrupa'da 2009 yılında hızlanan borç krizi ile ilgili kaygılar nedeniyle güvenli yatırım arayışları, enflasyon oranının altındaki düz vanilya hazinelerindeki getiriyi artırdı. Başka bir deyişle, güvenlik böyle yüksek bir öncelik haline geldi. Yatırımcılar, garantili bir iade iadesi karşılığında, sadece TIPS'i değil, tüm Hazinelerde negatif (enflasyondan sonra) geri dönüşü kabul etmeye istekliydi.
Yatırımcılar Neden Olumsuz Getiri ile İPUÇLARI Kabul Ediyor?
Yatırımcılar şu nedenlerden dolayı TIPS'yi negatif getirilerle satın almaya devam ediyor:
- Müdürün Güvenliği: Menkul kıymetlerde yatırımcılar için her zaman bir endişe, ancak belirtildiği gibi, kötü ekonomik zamanlarda özellikle güçlü bir teşvik;
- Enflasyon riski: Birçok yatırımcı, beklentileri üzerinde hareket ederek, Federal Rezerv'in aynı sıkıntılı ekonomik dönemlerdeki teşvik edici para politikalarının nihayetinde enflasyonun hızlanmasına neden olacağı yönündedir. Enflasyonu hızlandırırsa yatırımcılar bir kez daha İPUÇ'ta olumlu bir getiri elde edeceklerdir, çünkü TIPS'in anaparası enflasyonla yukarı doğru ayarlanır. Sonuç olarak, enflasyona karşı bu yukarı yönlü düzeltme geçmişte TIPS'i belirleyen güçlü fiyat performansını sağlayacaktır.