Tahvillerin Sabit Bir Fiyatı Yoktur
Tahviller , “yüz değeri” veya “kıymet değeri” ile ihraç edilir - tahvil vadeye ulaştığında yatırımcıya iade edilen tutar. Bununla birlikte, ihraç zamanından vade sonuna kadar, tahviller açık piyasada ticaret yapmaktadır - tıpkı stoklar veya emtialar gibi.
Sonuç olarak, piyasa koşulları belirlendiğinde fiyatları paritenin üstüne çıkabilir veya altına düşebilir. 1000 $ 'lık bir değerle ihraç edilen ve 1100 $' lık bir değerle ihraç edilen bir tahvilin bir primle işlem görmesi , 900 $ 'a düşmenin ise bir iskontoda işlem görmesi. Yüz değerinde bir tahvil ticareti “par” da işlem görüyor.
Bir Bono Neden Bir Premium veya İndirimde İşlem Yapar?
Bir tahvil ilk verildiğinde, belirtilen bir kuponu vardır - 1000 dolar değerinde ödenen faiz tutarı. % 3'lük kuponlu bir bono, yıllık olarak 30 dolar öder ve tahvilin piyasaya çıkmasından sonra bono fiyatının ne kadar değiştiğine bakılmaksızın bunu yapmaya devam edecektir.
Tahvilin fiyatı bir yıl sonra 1050 $ 'a yükseldiğini belirtin (şimdi bir primde işlem görmesi anlamına gelir). Şu anda, tahvil hala yatırımcılara yılda 30 dolar ödüyor, ancak şimdi% 2.86 (30 $ 'lık 1050 $' lık) 'ye kadar vade ile işlem görüyor. Öte yandan, tahvilin fiyatı 950 $ 'a düşerse, vadeye kadar elde edilen verim% 3.16'dır (ya da 30 $' dan 950 $ 'a tekabül etmektedir).
Tahvillerin fiyatı neden bu şekilde yükselip düşüyor? Hakim faiz oranları her zaman değişmekte ve mevcut tahviller fiyatlara göre ayarlanmakta, böylece vadeye kalan verilere eşittir ya da ihraç edilen yeni tahvillerdeki vadelere kadar hemen hemen eşittir.
Diğer bir deyişle, eğer bir tahvilin% 3'lük bir kuponu varsa ve mevcut oranlar% 4'e yükselirse, tahvillerin fiyatı düşecek ve böylece vergilerin mevcut oranlar doğrultusunda daha yakından hareket etmesi sağlanacak.
(Aklınızda bulundurun, fiyatlar ve getiriler zıt yönlerde hareket eder .)
Bunun neden olduğunu anlamak için, şu şekilde düşünün: Birisi,% 4'lük bir tahvil satın alabildiklerinde% 3'lük bir tahvil alır mı? Onlar olmazdı, bu yüzden tahvilin fiyatı, bir yatırımcının tahvile sahip olmak isteyebileceği bir seviyeye getirilmesi için düşmelidir.
Bunu düşünerek şunu belirleyebiliriz:
- Bir kupon, kupon oranı geçerli faiz oranlarından yüksek olduğunda bir primde işlem görmektedir.
- Bir kupon, kupon oranı geçerli faiz oranlarından daha düşük olduğunda bir iskontoda işlem görmektedir.
Faiz oranlarının düştüğü dönemlerde piyasada bir primde işlem gören tahvillerin daha yüksek bir oranı olacaktır. Tersine, yükselen oranların bir dönemi, pariteye yapılan iskontoda işlem gören tahvillerin daha büyük bir yüzdesini beraberinde getirmektedir.
Bir tahvildeki iskonto veya prim, tahvilin vade tarihi yaklaştıkça kademeli olarak sıfıra iner, bu sırada tahvil, yatırımcısına ihraç sırasındaki tam yüz değerini geri döndürür. Olağandışı durumlar dışında, tahvilin vadesine kadar geçen süre ne kadar kısa olursa, potansiyel prim veya indirim de o kadar düşük olur.
İndirim Bonosu Ücretsiz Yemek Yoktur
Tam olarak değil. İlk bakışta öyle görünebilir: sadece 970 $ 'lık bir indirim bonosu satın alın ve fiyatı 1000 $' a yükselir.
Alternatif olarak, 1000 $ 'dan olgunlaşacak olan 1030 $' lık bir tahvilin satın alınması mantıklı gelmiyor. Ancak, fiyattaki bu farkın, prim tahvili için daha yüksek kupon ve indirim kuponu durumunda olan alt kupondan kaynaklandığını unutmayın.
Diğer bir deyişle, bir primlerdeki tahvil ticareti, bono alım satım işleminden daha yüksek gelir ödemeleri sunacak ve bu da fiyat farkı yaratmaktadır. Bu nedenle, bir primde bir alım satıma karşı, iskontoda bir tahvil alımının , hatta tahvil alımının bile bir avantajı yoktur. Aslında bir primde tahvil alımında birkaç avantaj var:
- Yatırımcının cebine daha fazla para kazandıran daha yüksek bir kupon
- Prim tahviller, genel olarak benzer faiz oranlarındaki dalgalanmalara benzer indirgeme oranlarına göre daha az duyarlıdır.
Eğer Bond Callable ise, Denklem Değişiklikleri
Bununla birlikte, tahvilin birinci dereceden bir değişiklikte satın alınması ve tahvilin “ satılabilir ” olması durumunda ortadan kalkabilir, bu da ihraççı seçilirse vadesinden önce - veya (anapara ödenen) geri ödenebilir - veya (anapara ödenen) anlamına gelir. İhraç edenlerin, piyasa faiz oranlarını ödemeye devam etmek istemedikleri için oranlar düştüğü zaman bir tahvil çağrısında bulunma olasılığı daha yüksektir, bu nedenle prim tahviller en çok aranacak olanlardır. Bu, ödenen yatırımcının bir kısmının kaybolabileceği anlamına gelir - yatırımcıya yüksek kuponda daha az faiz ödemesi yapılacaktır.
Bu konuyu daha derinlemesine araştırmak isteyenler, bu makaleye New York Times'tan başvurabilirler. Satın alımını düşünürken aracı kurumunuza bir tahvilin çağrı hükümlerini sorduğunuzdan emin olun. Bir tahvilin getirisinin buradaki arama hükümlerinden nasıl etkilendiği hakkında daha fazla bilgi edinin.
Bir Son Nokta
Bir tahvilin primi veya iskontosu, satın alımını düşünürken tek fark değildir. Tahvil, belirli finansal hedeflerinizi ve risk toleransınızı nasıl karşılar? Özel tahvilin riskleri nelerdir?
Bakiye vergi, yatırım veya finansal hizmetler ve tavsiye vermemektedir. Bilgiler, yatırım hedefleri, risk toleransı veya herhangi bir özel yatırımcının mali durumu göz önüne alınmadan sunulmakta olup, tüm yatırımcılar için uygun olmayabilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım, olası anapara kaybı dahil olmak üzere risk içerir.