Yöneticiler, kazançların muhafaza edilmesine karar verdiklerinde, bunları hissedar özkaynakları altındaki bilançoda muhasebeleştirmek zorundadırlar. Bu, yatırımcıların yıllar içinde işletmeye ne kadar para yatırıldığını görmelerini sağlar. Gelir tablosunu okuduktan sonra, akıllıca yönetimin paydaşların parasını nasıl dağıttığına ve nasıl yatırım yapacağına karar vermek için dağıtılmamış kazanç rakamını kullanabilirsiniz. Bir şirketin tüm kazançlarını kendi başına geri kazandığını ve son derece yüksek bir büyüme yaşamamış olduğunu fark ederseniz, yönetim kurulunun bunun yerine bir temettü ilan etmesi halinde hissedarların daha iyi hizmet vereceğinden emin olabilirsiniz.
Nihai olarak, herhangi bir başarılı yönetimin amacı, her 1 $ 'lık kazanılmış kazanç için 1 $' lık piyasa değeri yaratmaktır. Size ait olan karı tutmak için ısrar eden herhangi bir işletme, sahibi, size herhangi bir temettü biçiminde para göndermeden ya da kendi sermayenizi daha yüksek sermaye kazançları ile artırmadan, fazla fayda sağlayamayacaktır.
Yatırım yapmak, gelecekte para kazanmak için bugün para kazanmaktır. Hiçbir rasyonel kişi, hiçbir ödülün hissedarlara akmasına izin vermeyen bir şirkette pay sahibi olmaya devam etmez.
Gerçek Şirketlerden Alınan Kazanç Örnekleri
Bilançodaki dağıtılmamış kazançların bir örneğine bakalım:
- Microsoft, yıllar içinde 18,9 milyar dolar kazanç elde etmiştir. Hisse senedi özsermayesi tutarının 2.5 katı (47.29 milyar $), borcu bulunmamakta ve bir önceki yıl öz sermayesinde% 12,57'den fazla bir paya sahiptir. Açıkçası, şirket hissedar parasını çok etkili kullanıyor. 314 milyar dolarlık piyasa değeriyle, yazılım devi inanılmaz bir iş çıkardı.
- Lear Corporation, General Motors'tan BWM'ye herkes için otomotiv iç mekanı ve elektrik bileşenleri üreten bir şirkettir. 2001 yılında şirket 1 milyar dolarlık gelirden fazlasını korumuş ve 1,67 milyar dolarlık maddi duran varlık değerine sahipti! O zaman, bir hesap cüzdanı tasarruf hesabından daha az olan,% 2,16 özkaynak getirisi vardı. Şirket astronomik olarak 79.01 katına çıktı ve 2.67 milyar dolarlık bir piyasa değeri vardı. Diğer bir deyişle, hissedarlar bir milyar dolarlık parayı şirkete geri yatırdılar ve karşılığında ne aldılar? 1,67 milyar dolar borçluydular. Bu kötü bir yatırımdır.
Lear örneği daha yakından bakmayı hak ediyor. Şirketin hisse başına 23,77 dolarlık bir defter değerine sahip olduğunu ve hissedarların bir buçuk milyar dolar borcu olduğunu merak ediyor olabilirsiniz. Eğer Lear'ın bilançosuna bakarsanız, 1,6 milyar dolarlık hisse senedi ve -1.665 milyar dolarlık maddi varlıkları gösterdiğini göreceksiniz.
Bu, şirketin bilançosundaki varlıkların 3.27 milyar $ 'ını şerefiyeden oluşan keşfeden kadar korkunç görünmüyor. Hisse senedi özkaynakları şerefiye rakamı ile şişirildi - onsuz hissedarlar, şirket alacaklılarına borçlu bırakıldı
Şirketin karlarını temettü olarak ödediğinden, hissedarların daha iyi durumda olacağı hemen belirgindir. Ne yazık ki, şirketin ekonomisi çok kötüydü, karlar ödenmişti, iş muhtemelen iflas etmiş olurdu. Kazançlar bir alt parite oranında yeniden yatırımla yeniden yatırıldı. O zaman, bir yatırımcı, kazançları daha fazla kazandıktan sonra bir CD ya da para piyasası fonuna koyarak kazançları daha fazla kazanmış olurdu.