Bilanço Analizleri
Yenilenen temel analiz gücünüzü kullanmaya başlamadan önce, bilançonun sınırlamalarını anlamaya dikkat etmelisiniz.
Her şeyden önce değil, sadece daha büyük bir bulmacanın tek bir parçası. Size yerel marketi veya köşe benzin istasyonunu satacak olsaydım, neredeyse hiçbir zaman sadece bilançoya dayalı bir teklif yapmak istemezdiniz (bir istisna, belki de çok değerli olan bir çeşit gizli varlık olsaydı) İşin kendisini kapatabilir ve tasfiye değeri satın alma fiyatınızı çok fazla aşabilir). Bunun yerine, işin yarattığı karı, iş için gelecekteki beklentileri, yerel rekabeti ve diğer birçok faktörü göz önünde bulundurursunuz. Aynısı, halka açık bir şirkete baktığınız zaman doğrudur - özel bir iş satın alıyormuşsunuz gibi bir karar vermelisiniz. Bu, Ders 4'ün odak noktası olan gelir tablosunun kullanımını, nakit akış tablosunu ve hatta işyerinde ekonomik güçleri daha iyi anlamanıza yardımcı olabilecek belirli sektör ve endüstri kaynaklarını da içerecektir; satışları, maliyetleri ve kazançları belirleyen ekonomik güçler.
Bilanço Analizinde Araacak Şeyler
Bir bilançayı analiz ederken aradığınız şey, bir avuç soruya verilen cevaplardır; Aldığınız iş türünü, bu işin doğasında var olan bazı riskleri ve bazı yönlerden yönetimin yeteneğini ve yeteneğini anlamanıza yardımcı olabilecek sorular:
- Bilanço bana firmanın sermaye yapısı hakkında ne söyleyebilir? Bu sermaye yapısını kullanmanın riskleri ve avantajları nelerdir? Bu, aynı sektördeki veya sektördeki diğer şirketlerden nasıl farklıdır? Örneğin, oran belirleme kurulları tarafından garanti edilen sabit gelirler göz önüne alındığında, kamu hizmetleri çoğu zaman öz sermaye yanında çok miktarda borç kullanırken, birçok yazılım şirketi bu gibi müstehcen kârlılık seviyelerine sahiptir, borç ise genişleme aşamasında en fazla gereksizdir. Eğer genç bir yazılım şirketi yükümlülüklerle uğraşırsa, bu kırmızı bir bayrak olabilir. Bir elektrik hizmetinin refinansman için çok fazla borcu varsa ve faiz oranları eski borçtan çok daha yüksekse, maliyetler artacak, karlar düşecek ve mevcut p / e oranı sona erecek göründüğünden daha pahalı olmak. Bir firmanın başarısında rol oynama rolüyle ilgili daha fazla bilgi edinmek için, The Capital 3 Türlerini okuyun.
- Bilanço bana likidite resmi hakkında ne söyleyebilir? Bankalar yarını kapattılar ve sermaye piyasaları krizlere girdiyse, şirket faturalarını ödemeye devam edebilir mi? 2008-2009'daki kredi krizinden önce, pek çok iyi iş, ticari kağıt gibi kısa vadeli finansmana aşırı bağımlı hale gelmişti. Kötü, çünkü iyi zamanlarda benzer şekilde davranmasına rağmen, ticari kağıt nakit ve kısa vadeli hazine bonosu ile aynı değildir. Bir durgunlukta, zengin para kazanmak istiyorsun .
- Bilanço, işletmenin kalitesi hakkında ne söyleyebilir? İyi işler - çocuklarınızı ve torunlarınızı zengin kılan türden bir şey - ortak yanlısı şeylere sahip olma eğilimindedir. Bunlardan birincisi, maddi defter değerine (bu derste tartıştığımız bilançodaki maddi olmayan duran varlıkların çıkarılması ) ve mevcut uzun vadeli sahiplere öncelik veren hissedar dostu bir yönetime göre yüksek, sürdürülebilir bir kazanç elde etme becerisidir. Büyüme uğruna aşırı büyüme.
- Bilanço bana firmanın geçmişi hakkında ne söyleyebilir? Bilançodaki hissedar özkaynakları bölümüne baktığınızda, şirketin veya ortaklığın geçmişinin bir anlık görüntüsünü görürsünüz. İşletme şu anda karlısa, ancak muazzam bir kitap değeri açıkları fark ediyorsunuz, bu da daha fazla inceleme yapılmasını garanti ediyor. Önemli hisse geri alımlarının bir sonucuysa, likidite üzerinde herhangi bir baskı yaratmadıkları takdirde, aslında iyi bir şey olabilir. Öte yandan, birikmiş karlar negatif bir değer gösterirse, geçmişte bir noktada büyük kayıplar olduğu anlamına gelir. Geri dönebilirler mi? Aynı zamanda, yapay olarak (ancak çok gerçek ve faydalı bir şekilde) hükümetin aldığı miktarı azaltarak kârlılığı artırdığı bir vergi-zararın ileriye taşınması anlamına gelebilir. Bu vergi zararı varlığı bittiğinde veya süresi dolduğunda, normal vergi oranları tekrar uygulanır ve net gelirin düşmesine neden olabilir.
İzolasyonda Bilanço Tablosunda Aşırı Müdahale Olmayın
Tek başına bilançoya aşırı derecede bağımlı olmamak, gerçek bir operasyonel yürütmeden önce teorik olarak mükemmel bir metrik aramak önemlidir. Bunu zaman zaman perakende şirketlerinde görüyorsunuz. Yönetim, çok az ya da hiç çalışma tecrübesi olmayan “fasülye sayacı” olarak adlandırılan insanlar tarafından ele geçirilir; Kimseyi, müşteri deneyimini ve alıcıların psikolojisini anlamıyorlar. Bunun yerine, bilanço ve gelir tablosundan finansal oranların iyileştirilmesi konusunda takıntılı hale gelirler ; envanter ciro gibi şeyler. Daha sonra "sadece zamanında envanter" gibi sistemler için baskı yapmaya devam ediyorlar, sadece çok fazla basıyorlar. Müşteriler, kendilerini sürekli olarak depoya geri döndüklerini fark ettiler çünkü raflar asla stoklanmadı ya da çeşitlilik önemli ölçüde azaldı. Son yıllarda dünyanın en büyük perakendecisi olan Wal-Mart Mağazaları bundan acı çekti. Kansas City yakınlarındaki kendi yerel pazarımda o kadar kötüydü ki, baharat kısmının aslında belirli baharatlara sahip olduğundan asla emin olamazdınız! İşi iyileştirmekten çok, sadece ben ve diğer müşterilerin, daha iyi stoklanmış rakiplere giderken, ilk önce mağazaya patronluk etmeyi bıraktığı anlamına geliyordu.
Bilanço ve diğer finansal tablolara olan aynı odaklanma, bazen diğer sektörlerde de gerçekleşebilir. Bankacılığı düşünün. Bazı bankalar düşük maliyetli bir model üzerinde çalışırlar. Personel kadrolarını asgari düzeyde tutuyorlar ve kabul edilebilir binalara sahipler. Diğer bankalar, aşırı çalışan kadroları ve çekici binaları ile "yüksek dokunma" yaklaşımı olarak bilinenleri kullanırlar. Yüksek dokunuşla yaklaşımı benimseyen bir banka için, müşterileri ve müşterileri seçtikleri için, bina bakımı, zemin bakımı ve kadro seviyelerine yönelik harcamaları azaltarak nakit akışını ve kazancını arttırmak için uzun vadede felaket olabilir. küçük bir kısımda değiller çünkü telefondaki otomatik makinelerden oluşan bir labirent aracılığıyla çalışmalarını sevmiyorlar; İçeri girmek ve gerçek bir insanla anında etkileşim kurmak; Gücünü gösteren büyük, güzel cam ve mermer yapıyı görmek. Milyonlarca zengin varlıklı Amerikalı var ki, şubeleri, maun panelli duvarları ve günün her saatine ulaşabileceğiniz özel bankacıları olan bir firmanın bankaya daha yüksek bir fiyat ödeyecek ve yapacakları bir banka. Verimliliği artırmak için bilanço varlıklarındaki azalmalar, kontroldeki kazançların azalmasına yol açabilir.