Yatırım Ders 3 - Bilanço Analizinin Yapılması
Belirli bir firma için satış dolar başına ne kadar işletme sermayesi ne kadar uygun olursa olsun, işin içinde bulunduğu sektör ve sektör de dahil olmak üzere birçok şeye bağlı olacaktır. Bir market, market veya indirim perakendecisi gibi envanterleriyle çok sayıda düşük maliyetli ürün ve devir satan bir işletme, dolar başına satış sermayesinin sadece% 10-15'ine ihtiyaç duyabilir. Daha ağır bir stok dönüşüne sahip ağır makine ve yüksek fiyatlı ürünlerin üreticisi, dolar başına% 20-25 işletme sermayesi gerektirebilir. Coca-Cola gibi bir şirket muhtemelen ikisi arasında bir yere düşecektir, ancak belirli rakamlar, şişeleme operasyonlarının sahipliğini nasıl ele aldıklarına bağlı olarak zaman zaman farklılık göstermektedir. Genel olarak, belirli bir şirketin düşeceği aralığı belirlemenin en iyi yolu, onu rakipleriyle karşılaştırmaktır. Şeker işine bakıyorsanız ve hemen hemen tüm şeker üreticileri dolar başına [x] ve [y] işletme sermayesi arasında yer alıyorsa, 1 / 1'lik bir potansiyel yatırıma gelirseniz kaşlarınızı yükseltmeli ve daha fazla araştırma yapılmasını gerektirmelidir. Bu miktarın 3. veya 4x olması, olasılıkların olağanüstü derecede yüksek olması, üzerinde bir şeyler olması gerektiğini anlamanız gerekir.
Satış Dolar Başına Çalışma Sermayesi Hesaplanması
İşte Satış Dolarına Göre Çalışma Sermayesi için formül:
Çalışma Sermayesi ÷ Toplam Satış ( Gelir Tablosunda Bulunmaktadır )
Birkaç gerçek dünya örneği, konsepti daha iyi anlamanıza yardımcı olmalıdır.
Satış Hesaplama Dolar Başına Örnek Çalışma Başkenti Uygulaması I
Yapacağımız ilk hesaplama, Goodrich'in eski yıllık raporundan geliyor.
Bu dersi ilk defa 15 yıl önce yazdığımda kullandığım ve nostalji uğruna sakladığım orijinal örneğimdi. Bugün Goodrich, United Technologies'in bir yan kuruluşudur, ancak 2001-2002'de bağımsız bir şirketti; her biri on binlerce dolara mal olan yüksek performanslı lastikler, ağır hizmet motorları ve uçaklar için diğer kritik görev sistemleri gibi konularda uzmanlaşmış bir şirket ve kendi portföyüm için cazip bir fiyata satın aldım.
İlk olarak, 933.000.000 $ 'a gelen işletme sermayesini hesaplıyoruz. Ardından, toplam satış tutarı 4,363,800,000 olan gelir tablosunda aradık. Son olarak, bunları çalışma sermayesine gelir formülü yüzdesi olarak ekleriz:
Çalışma Sermayesi 933.000.000 $ ÷ Toplam Satışlar 4,363,800,000 = .2138 $ veya% 21,38
Ağır iş makineleri üreticisi olarak Goodrich, akranları için tipik olan satış aralığı başına dolar başına% 20-25 oranında düştü; uygun bir ışıkta attığı iyi bir gösteri.
Satış Hesaplama Dolar Başına Örnek Çalışma Başkenti Uygulaması II
Şimdi, başka bir işletme, Johnson & Johnson için bir yıllık faaliyet raporuna bakalım ve bunun için satış sermayesi başına düşen işletme sermayesini hesaplayalım.
Bu yazıyı yazdığım tarihte 30 Ocak 2016 olmasına rağmen, 2015 yılı rakamları henüz açıklanmadı, bu yüzden 2014 mali tablolarına geri döneceğiz.
İlk olarak, işletme sermayesini hesaplıyoruz. Firmanın 10- K'lık başvurusunu alıyoruz ve mevcut varlıkların 59.311.000.000 $ ve mevcut borçların 25.085.000.000 $ olduğunu görüyoruz. Bu, 34.226.000.000 $ 'lık işletme sermayesi [59.311.000.000 $ değerindeki mevcut varlıklar - 25.085.000.000 $' lık cari borçlar = 34.226.000.000 $ işletme sermayesi) bırakır.
Daha sonra, gelir tablosuna bakıyoruz ve toplam satışlar yıl için 74.333.000.000 $ 'a geldi.
Şimdi, ikisini satış tutarı başına dolar başına işletme sermayesiyle birleştiriyoruz:
Satış sermayesi başına $ 34,226,000,000 işletme sermayesi 74 $ 74,331,000,000 satış = .46 veya% 46 işletme sermayesi.
Bazı Analistler, Çalışma Başına Doların Çalışma Sermayesini, Çalışma Sermayesi Ciro olarak bilinen bir Finansal Metriğe Dönüştürmeyi Tercih Ediyor
Az önce hesapladığımızı ifade etmenin başka bir yolu da, sermaye dönüşümüdür.
Bunu hesaplamak için, satış sermayesini dolar başına alırsınız ve bire bölünürsünüz. Örneğin, Johnson & Johnson söz konusu olduğunda, 2.17'ye ulaşmak için 1 ÷ .46 alırsınız.
Çalışma sermayesi devir oranını geri dönüştürerek, satış dolarının başına düşen işletme sermayesine geri dönüştürebilir ve 1'e bölebilirsiniz. Örneğin, bu durumda 1 ÷ 2.17 değerini alır ve 0,46 veya% 46 elde edersiniz.