Merkez Bankası Para Politikası ve Piyasalara Etkisi
Bu gibi durumlarda, yatırımcılara merkez bankası tarafından bir çeşit ödeme seçeneği sunulmuş, çünkü bunlar fiyat tabanına sahipler. Örneğin, geniş bir piyasa endeksinin hisselerini elinde bulunduran bir yatırımcı, merkez bankasından stokun% 20'nin altına düşmeyeceği bir tür güvenceye sahip olabilir, çünkü eğer varsa, merkez bankası, düşük faiz oranlarını artırmak için müdahale edecektir. özkaynak değerlemesi. Merkez bankasının gerçek garantisi yoktu, ancak emsal pek çok yatırımcı için yeterliydi.
Merkez Bankası Nasıl Çalışır?
Merkez bankaları, faiz oranlarını etkilemek ve böylece varlık fiyatlarını etkilemek için tasarlanmış bir dizi farklı araçlara sahiptir. 2008 ekonomik krizinden bu yana, bu araç seti varlık fiyatlarını doğrudan etkilemek için tasarlanmış seçenekleri içerecek şekilde genişledi. Örneğin, ABD Federal Rezervleri, ekonomik sıkıntılar sırasında bu varlıkların fiyatını ve likiditesini sıkıntıya sokmak için doğrudan ipotek ve Hazine satın almaya başlamıştır.
Para politikasında kullanılan en yaygın araçlar şunlardır:
- Para arzı. Merkez bankaları para arzını artırmak için devlet tahvili alabilir veya açık piyasa işlemleri olarak bilinen para arzını azaltmak için bunları satabilirler. Para arzındaki değişiklikler, bankalararası faiz oranlarını da etkiler.
- Faiz oranları. Merkez bankaları, para talebini kontrol etmek için ABD gecelik borç verme faiz oranı gibi doğrudan faiz oranlarını belirleyebilir. Daha yüksek faiz oranları, daha düşük faiz oranları için genellikle daha az talebe eşittir ve bunun tersi de geçerlidir.
- Banka Rezervleri. Merkez bankaları, ticari bankaların rezerv olarak tutması gereken para miktarını zorunlu kılabilir ve böylece para arzını dolaylı olarak etkileyebilir. Daha yüksek rezerv oranları, para arzını düşürür ve düşük rezerv oranları için tersi de geçerlidir.
- Niceliksel Kolaylaştırma. Merkez bankaları, 2008 ve 2009 yıllarında ABD'de ipotek piyasası gibi, parasal tabanı artırmak ve likiditesi geri almak için belirli varlıkları doğrudan satın almaya gitmektedir.
Ahlaki Tehlikeler ve Diğer Hususlar
Merkez bankaları tarihsel olarak açık piyasa işlemleri yoluyla faiz oranlarını etkileyerek enflasyonu kontrol etmekle görevlendirilmiştir. Ancak son zamanlarda, birçok merkez bankası, ekonomik büyüme, istihdam ve finansal istikrar yerine odaklanma yollarını genişletti. 2008 ekonomik krizinden bu yana, ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve dünyanın dört bir yanındaki pek çok ülkede istihdam oranlarını iyileştirmek için tasarlanmış düşük faiz oranları olmuştur.
Sorun şu ki bu görevliler zaman zaman birbirleriyle çatışabilirler. Örneğin, düşük faiz oranları birçok ülkede borç balonuna neden olmuştur, çünkü şirketler ve tüketiciler daha fazla borç almaya teşvik edilmektedir. Piyasanın ucuz nakit ile taşması, ekonomik büyümenin, faiz oranlarının zamanında yükseltilmesiyle doğru bir şekilde ele alınmadıkça, aşırı sermaye enflasyona hızlı bir şekilde yol açabileceğinden dolayı bir sorun haline gelebilir.
Piyasa oyuncuları, bankaların ilgili maliyetleri karşılayacağını bilerek daha büyük riskler alacağından, merkez bankası koalisyonları da ahlaki bir tehlike oluşturabilir . Örneğin, eğer bir merkez bankası, piyasa% 15 düştüğünde para politikası uygularsa, piyasadaki yatırımcılar büyük olasılıkla para politikası tarafından kurtarılacağını bilerek daha büyük risk almaya istekli olabilirler. Ve sonuç olarak, bu sorunlar bir pazarda istikrarsızlığa neden olabilir.
Para Politikasına Sınırlar
2008 küresel ekonomik krizin ardından, para politikalarının ekonomiye olan etkisinin sınırlarına da dikkat çekildi. Uzun vadeli düşük faiz oranları ve tahvil alım programları uygulandığında, merkez bankalarına ekonomiyi canlandırma ve hisse senedi fiyatlarında artış sağlama yönünde daha az önlem alınabilir.
Özellikle, 2008 mali krizini takiben önemli bir sorun, enflasyonun ABD'de yüzde iki hedef oran üzerinden veya daha yüksek oranlarda enflasyona ulaşamaması olmuştur.
Enflasyon eksikliği, ekonominin toparlanmasının herkese eşit ve yaygın bir şekilde yayılmayacağı konusunda birçok iktisatçıya sahiptir. Yatırımcılar için bu, uzun vadeli faydalı etkilerin, sağlıklı bir enflasyon dozu içeren dayanıklı iyileşmelerden daha az kesin olduğu anlamına gelir.