Enflasyon, Uluslararası Yatırımcıların Düşünmesi Gereken Temel Bir Risktir
Enflasyon genellikle, bir para biriminin satın alma gücünü çeşitli tüketim malları sepetine göre hesaplayan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) göstergeleri kullanılarak ölçülür.
TÜFE, diğer jeopolitik faktörlerden dolayı artmış olabilecek ve gerçek enflasyonu yansıtamayabilecek enerji fiyatları gibi belirli aykırı değerleri ortadan kaldırmak için alt-endekslere ve alt-alt endekslere de ayrılmıştır.
Tahvil Üzerindeki Enflasyon Etkileri
Enflasyon, tahvil fiyatlarında belki de en belirgindir. Bu fiyatlar enflasyonla ters orantılıdır, çünkü daha yüksek enflasyon daha yüksek getiri elde edilmesine yol açar ve daha yüksek getiriler daha düşük tahvil fiyatlarına yol açar. Ayrıca, devam eden enflasyon, vade değerinin giderek daha fazla seyrettiğinden, vade (ana para) ödemenin değerini düşürmektedir.
Enflasyonun tahvil üzerindeki etkileri “nominal” ve “reel” getiriler arasındaki farkta görülebilir. Nominal getiriler gerçek getiriler iken, gerçek getiriler borçluların borç verenlere ödenen enflasyona göre düzeltilmiş getirilerini temsil eder. Enflasyon bileşenleri zaman içinde bu yana, bu farklılıklar zamanla önemli miktarlarda toplanabilir.
Uluslararası yatırımcılar için, ülke borcunu ve dünya çapında egemen borçları olan ilgili ETF'ler enflasyondaki değişimlere karşı hassastır. Yatırımcıların artan enflasyon belirtileri için TÜFE rakamlarını (ya da güvenilir raporlama yapılmayan ülkeler için resmi olmayan özel raporları) izlemelerini sağlamak önemlidir, çünkü bu durum tahvil sahiplerinin önünde bir sorun olabilir.
Enflasyonun Özkaynaklara Karma Etkisi
Enflasyon tahvil piyasası için evrensel olarak kötü bir işaret olabilir, ancak özkaynak üzerindeki etkisi çok daha az kesin. Fazla sermaye, şirketlere ekonomik büyümeyi teşvik edebilecek ve daha yüksek kazanç sağlayan ucuz krediler sağlayabilir. Ancak kontrol dışı enflasyon, şirketlerin hedeflediği uç pazarlar da dahil olmak üzere tüm ekonomi için sorunlara yol açabilir.
Çoğu iktisatçı,% 1 ile% 3 arasındaki ılımlı enflasyonun özkaynaklar için güçlü getiri sağladığını, yüksek enflasyonun% 6'sı olan dönemlerin her zaman özkaynaklar için negatif reel getiri ürettiğini ileri sürmektedir. Tabii ki, hiçbir şirket enflasyonunun, doğrudan bir neden ve etki göstermenin zor olduğu gibi, kamu şirketlerinde görülen hisse senedi getirisini yükseltmediğini öne süren başkaları da var.
Uluslararası yatırımcılar için, kriz zamanlarında likidite sağlayan merkez bankaları , ekonomik iyileşmeyi destekleyerek öz kaynakların artmasına yardımcı olabilir. Fakat kontrol dışı görünen enflasyon, özkaynaklarda daha düşük getiri ile sonuçlanabilir. Yine, yatırımcıların TÜFE rakamlarını (veya resmi olmayan özel raporları) izlemeleri ve ekonomist beklentilere karşı önlem almaları önemlidir.
Enflasyona Karşı Bir Portföy Nasıl Korunuyor
Yatırımcılar, çeşitli yöntemlerle enflasyon riskine maruz kalmalarını azaltabilirler.
Enflasyona karşı korunmak için en yaygın yöntem, altın, petrol, tarım arazileri, doğal gaz veya daha az derecede gayrimenkul dahil olmak üzere zorlu varlıkları satın almaktır. Genel olarak, bu varlıklar hem hisse senetleri hem de tahvillerle negatif olarak ilişkilidir.
Bazı gelişmiş ülkeler ayrıca diğer enflasyon korunma biçimlerini de sunmaktadır. Örneğin, ABD Hazinesi, resmi TÜFE rakamlarına göre enflasyona göre düzeltilmiş Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) sunmaktadır. Benzer şekilde, Avrupa'da enflasyonla korunan devlet tahvili de bazı yatırımcıların dikkatini çekmiştir.
Özellikle, enflasyona göre ayarlanmış bu menkul kıymetler, bir devlete olan güvenin bir göstergesi olarak da kullanılabilir. Örneğin, enflasyonist politikaların olumsuz etkileri konusunda endişe duyan yatırımcılar, korunan menkul kıymetler yerine enflasyona karşı korunan menkul kıymetleri satın almayı tercih edebilirler; bu da, iki zaman arasında artan bir yayılma yaratacak - açık bir uyarı işareti.
Enflasyonun Etkileri için Önceden Belirlenen Noktalar
- Enflasyon, özellikle yatırım ve tahvil borç piyasalarında uluslararası yatırımcılar için dikkate alınması gereken çok önemli bir risktir.
- Enflasyonun genellikle hem tahvil hem de hisse senetleri üzerinde olumsuz bir etkisi vardır, ancak kriz dönemlerinde likiditeyi artırma çabaları eşitliklere yardımcı olabilir.
- Yatırımcılar, zor varlık veya enflasyon korumalı menkul kıymet satın alarak enflasyondan kendilerini koruyabilirler.