Faiz Oranı Risklerini Sınırlama Stratejileri
Faiz Oranlarının Etkisi
Faiz oranları, finansal sistemden likidite ekleyerek ya da çıkartarak ekonomiyi etkiler ve böylece ekonomik büyümeyi teşvik eder ya da cesaretlendirir.
Çoğu zaman, merkez bankaları, ekonominin aşırı ısınma riski altında olduğunu düşündüklerinde daha fazla borçlanmayı cesaretlendirmek için daha fazla borçlanmayı teşvik etmek ve faiz oranlarını yükseltmek için faiz oranlarını düşürecektir.
Bu dinamiklerin ulusal borsalar ve dolayısıyla uluslararası yatırımcılar üzerinde büyük bir etkisi olabilir. Örneğin, daha düşük faiz oranları genellikle artan borsa ile ilişkilidir. Bir yandan, düşük faiz oranları kamu şirketlerini büyümeye yeniden yatırım yapmak için daha fazla borç almaya teşvik etmektedir. Öte yandan, düşük faiz oranları, yatırımcıları hisse senedi satın almak için marjı daha fazla borçlandırmaya teşvik edebilir.
Elbette, bu dinamikler hiçbir şekilde mutlak değildir. Japonya'nın ekonomisi, düşük faiz oranlarına sahip olmasına rağmen sözde bir “ kayıp on yıl ” geçirdi, çünkü şirketler düşük oranlara rağmen parayı rahatça borçlandırmıyorlardı. Bu şirketler zaten yüksek borç yükleriyle boğuşuyorlardı ve bu da sorundan “yollarını büyütmek” için daha fazla borç alma konusunda isteksiz davranıyordu.
Parasal genişlemenin ve diğer geleneksel olmayan para politikalarının ortaya çıkması, faiz oranı manipülasyonunu, oranlar zaten sıfıra yakın olduğunda bir para politikası aracı olarak daha az etkili hale getirmiştir. Bazı ülkeler negatif faiz oranları izlemesine rağmen, bu politikalar 2008 mali krizinden bu yana uygulamaya konan diğer para politikası seçenekleri kadar etkili olmamıştır.
Öte yandan, yükselen faiz oranları tehdidi piyasaları önemli ölçüde hareket ettirme potansiyeli göstermiştir. 2013 yılında Taper Tantrum olarak adlandırılan söz konusu anlaşmada, Federal Rezerv varlık alımlarını azaltma ve nihayetinde faiz oranlarını artırmaya yönelik planlar açıklandıktan sonra Hazine gelirlerinde keskin bir artış yaşandı. Düzenleyiciler bu sorunlardan, planlarıyla şeffaflık göstermekten kaçınmaya çalıştılar.
Azaltıcı Faiz Oranı Riski
Uluslararası yatırımcıların faiz oranlarındaki riskleri azaltmak için ileriye dönük sözleşmelerden bono portföylerinin değişimine kadar değişen trendlerden faydalanabilecekleri birçok farklı araç bulunmaktadır. Bu süreçlerin bir kısmı kurumsal yatırımcılar için en uygun olsa da, bireysel yatırımcılar aynı riskleri daha küçük ölçekte azaltmaya yardımcı olmak için ellerinde birçok seçenek bulunmaktadır.
Yükselen faiz oranlarına karşı korunmak için en popüler stratejiler şunlardır:
- Faiz Oranı Vadeli İşlemleri Satın Alın - Gelişmiş yatırımcılar, devlet tahvilleri veya faiz oranı sözleşmelerinde vadeli işlem sözleşmeleri satın alabilirler. Bu işlemler, belirli bir faiz oranını kilitlemelerini ve portföylerini korumalarını sağlar.
- Uzun Vadeli Tahvil Satışı - Birçok bireysel yatırımcı, özellikle uzun vadeli ve düşük kupon oranlı tahvillerde, fiyatlarının yükselme eğilimi olarak düşme eğiliminde olan bono satışları yaparak yükselen faiz oranlarına karşı korunmaktadır.
- Yüzen Oranlı veya Yüksek Verimli Tahvilleri Satın Alın - Birçok bireysel yatırımcı, tahvil portföylerini uzun vadeden kısa vadeli tahvillere, yüksek getiri bonoları veya değişken faizli bonolara geçirerek yükselen oranlara karşı da korunmaktadır.
Bu stratejilerin tersi de düşen faiz ortamlarına karşı korumak için kullanılabilir. Örneğin, faiz oranı vadeli işlemlerini satmak, uzun vadeli tahviller almak ve değişken faizli veya yüksek getirili tahvilleri satmak riski azaltabilir. Yatırımcılar ayrıca, ekonominin hala iyi durumda olması koşuluyla, faiz oranlarının düşürülmesiyle iyi bir performans sergileyen hisse senetlerine de geçiş yapma seçeneğine de sahiptir.
Son olarak, söz konusu üç stratejiden daha az doğrudan olsa da, faiz oranı riskini hafifletmek için bazı popüler alternatif yöntemler vardır. Kıymetli metaller, faiz oranları yükseldikçe değer artış eğilimindedir, yani yatırımcılar bunları daha yüksek oranlara karşı bir hedge olarak satın alabilirler.
Özkaynaklar, yükselen faiz oranı dönemlerinde de daha iyi performans gösterirken, bir portföyün ağırlığını tahvillerden özkaynaklara geçişi anlamlı kılabilir. Özellikle, büyüme oranları faiz oranlarının yükselmesiyle birlikte en iyiyi yapma eğilimi gösterirken, temettü hisse senetleri daha cazip hale gelmektedir. Faiz oranları düşüşte olduğunda bunun tam tersi geçerlidir.