Sorunlu On Nedir?

Morgan Stanley'in Çin'den Risk Altında 10 Ekonomisi

Morgan Stanley, 2013 yılı Ağustos ayında “ Fragile Five ” terimini, Türkiye, Brezilya, Hindistan ve Güney Afrika gibi büyüme planlarını finanse etmek için güvenilmez bir yabancı yatırıma bağımlı hale gelen beş gelişmekte olan piyasa ekonomisini temsil etmek için kullanmıştır. O zamandan beri, bu ülkeler dünya çapındaki en kötü performans gösteren para birimleri arasındadır ve küresel faiz oranlarının yükselmesi nedeniyle cari işlemler açığını finanse etmeyi daha da güçleştirmektedir.

Çin'in 2015'in ortalarında yuan'ın devalüasyonunun ardından Morgan Stanley analistleri, önlerinde sorunlar yaşayabilecek on ülkeye dikkat çekti. Bloomberg bunları “Sorunlu Ten” olarak tanımladı ve bunlar arasında Kolombiya, Şili, Peru, Güney Kore, Tayland, Rusya , Singapur, Tayvan, Brezilya ve Güney Afrika bulunuyor. Bu ülkeler Çin ile en yüksek ihracat maruziyetine ve ihracat rekabete sahiptir ve bir döviz savaşına karşı en savunmasız olabilir.

Bu yazıda, sorunlu on adıyla ve uluslararası yatırımcıların bu ülkelerden kaçınması gerekip gerekmediğine bakacağız.

İhracata Dayalı Riskler

Çin , Güney Afrika'nın ihracatının yaklaşık% 40'ı ve Güney Kore'nin ihracatının% 30'u da dahil olmak üzere, Sorunlu On ekonominin çoğu için en iyi ihracat hedefini temsil ediyor. Çin yetkilileri, sermaye piyasasında müdahaleler de dahil olmak üzere ekonomik büyümeyi teşvik etmek için sert önlemler alarak, Düşük faiz oranları ve döviz devalüasyonları , ülkenin ekonomik kargaşasının beklenilen birçok ekonomistden daha ciddi olabileceğine dair artan bir endişe var.

Troubled Ten'in birçoğu, Çin ile aynı malları dünyadaki yabancı müşterilere ihraç ediyor. Son derece düşük yuan değerlemesiyle, Çin malları bu müşteriler için daha ucuz olacak ve sorunlu ihracat ve ekonomik büyümeyi yavaşlatacak ya da kendi paralarını devalüe etmek için Sorunlu On'a baskı uygulayacaktır.

Bu dinamikler, Kazakistan gibi yerlerde zaten meydana gelen yükselen bir piyasa döviz savaşına yol açabilir.

İyi haber şu ki, bu risklerin birçoğu 2017'ye taşındı. Çin ekonomisi beklenenden daha iyi bir büyüme yaşıyor ve gölge bankacılık sektörü üzerindeki endişeler yüksek kredi standartları ile soğutuluyor. Ancak, halen var olan bazı önemli riskler vardır ve yatırımcılar ülkenin performansının ve istikrarlı büyümeyi destekleyici önlemlerin farkında olarak kalmalıdır.

Kaybolan Sermaye

Sorunlu Ten, 2013 yılında, geri kalmış piyasaların faiz oranlarını yükselteceği yönündeki kırılgan Beş tarafından görülen risklerin birçoğu ile karşı karşıya kalabilir. Federal Rezerv yürüyüş oranlarıyla , ABD dolarları küresel düzeyde daha cazip hale geldikçe, sermaye, gelişmekte olan piyasalardan daha hızlı bir klipsle kurulabilir. Gelişmekte olan birçok piyasa, büyümeye yönelik yabancı yatırımlara güvenmeleri nedeniyle bu değişikliklere karşı hazırlıksızdır.

Emtialardaki keskin düşüş, aynı zamanda, ortalamanın üzerinde maruz kalma olan Sorunlu Ten'in çoğuna da baskı yaptı. Örneğin, dünyanın en büyük bakır ihracatçısı olan Peru , bakır fiyatlarının sadece Ocak ve Ağustos 2015 arasında yaklaşık% 20 düştüğü görülüyor.

Ülkedeki yatırımlar, ülkenin para birimi ve ekonomisine baskı yapan, daha az kar beklentisi göz önüne alındığında, emtia fiyatıyla birlikte düştü.

İyi haber şu ki, Federal Rezervler artan faiz oranlarının nispeten yavaş olduğunu ve bu ekonomilerin uyum sağlamasına zaman verdi. Aynı zamanda, Çin'in büyüyen ekonomisi, emtia fiyatlarının 2017 ve ötesine geçmesini destekledi. Ancak, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) mali teşvik programlarını gevşetme hareketi, 2017 ve 2018'in ikinci yarısında gelişmekte olan piyasa para birimlerine yol açabilir.

Yatırımcı Değerlendirmeleri

Sorunlu On yüz, önümüzdeki çeyreklerde, Çin'e rekabet etmek ve satmak için ve aynı zamanda potansiyel bir ekonomik yavaşlama ile mücadele ederken, bir çok ekonomik yöne bakıyor. Sonuç olarak, uluslararası yatırımcılar bu on ekonomiye yatırım yaparken, hisse senedi opsiyonları, endeks opsiyonları, döviz kuru riskleri, emtia hedge'leri veya benzeri diğer tedbirlerle mevcut olan herhangi bir maruz kalma riskini korumaya çalışırken dikkatli olmak isteyebilirler.

Anahtar Paket Servis Noktaları

• Morgan Stanley'in Kırılgan Beşi, Çin'in yuan'ın sürpriz devalüasyonunu ve küresel ekonomi üzerindeki etkilerini takip eden Troubled Ten'e genişledi.
• Sorunlu On, Çin'e ihracat maruziyeti ve ABD'de daha yüksek faiz oranlarının ardından sermaye uçuşuyla ilgili potansiyel problemlerle karakterize edilir.
• Uluslararası yatırımcılar, önümüzdeki yıllarda ekonomik tablo belirginleşene kadar bu para birimleri ve ekonomilerden uzaklaşmak isteyebilir.