Home-Bias, Yatırımcılara Sektör Riskine Neden Oluyor?
Sorun şu ki, 'ev sapması' olarak adlandırılan yatırımcılar, yatırımcıları sektör yoğunlaşması şeklinde çok fazla riske maruz bırakıyor. Örneğin, S & P 500, cirosunun yaklaşık yarısını Amerika Birleşik Devletleri dışından üretebilir, ancak teknoloji sektörü, portföyün yaklaşık yüzde 21'ini oluşturur.
Teknoloji sektöründeki bir gerileme, Ağustos 2016 itibarıyla, Apple Inc. (AAPL) gibi bireysel şirketlerin portföyünün yüzde 3'ünden fazlasını oluşturmasıyla felaket olabilir.
Bu yazıda, evdeki önyargıya ve yatırımcıların uluslararası çeşitlendirme yoluyla riski nasıl azaltabileceklerine daha yakından bakacağız.
İki çeşit risk
S & P 500 endeksinin son birkaç on yıldaki performansı, dünyanın geri kalanıyla kıyaslandığında çok başarılı olmuştur. Bu büyümenin eşit dağılmış olduğunu varsaymak kolay olsa da, kapağın arkasına hızlı bir bakış, teknoloji sektörünün endeksin ağırlıklandırmasına hakim olduğunu ve büyümesinin ardında önemli bir faktör olduğunu ortaya koymaktadır. S & P 500'ün teknoloji endüstrisi ile korelasyonu, 1993'ten beri finans sektörü için sadece 0.33'e kıyasla 0.78 olmuştur.
Bir sektörün belirtilen ağırlığının, bir indeksin gerçek maruziyet seviyelerini tam olarak göstermeyebileceğini belirtmek ilginçtir. Örneğin, MSCI Kanada endeksi sadece enerji açısından yaklaşık yüzde 20'dir, ancak geri dönüşleri enerji sektörü ile çok güçlü bir korelasyona sahiptir.
Nedeni, enerji dışı birçok sektör firmasının büyümelerini belirlerken enerji fiyatlarına bağlı kalmasıdır. Örneğin, Kanada bankaları enerji şirketlerine büyüme oranlarını artırmak için borç verebilirler.
Birçok ülke, belirli bir sektöre aşırı derecede maruz kalmaktadır veya ekonomik teori uzmanlık gerektirdiğinden, bir sektörle ilişki kurma eğilimindedir.
Uluslararası yatırımcılar portföylerini oluştururken bu dinamikleri bilmeli, özellikle de kendi ülkelerindeki çeşitlilik düzeyini analiz ederken. Belirli bir sektöre yüksek düzeyde maruz kalma, o sektördeki bir gerilemenin tüm portföyü olumsuz etkileyebileceği anlamına gelir.
Çeşitlendirmenin Sağlanması
Uluslararası yatırımcılar, sektör ağırlıklarının ve korelasyonlarının bir kombinasyonuna bakarak portföylerinin uygun şekilde çeşitlendirilmesini sağlayabilir. Sektörler için eşit ağırlıkların korunması her zaman uygun olmasa da, yatırımcılar en azından portföylerinin belirli sektörlere aşırı derecede maruz kaldığı veya birbiriyle yakından ilişkili olup olmadığını bilmelidir. Bu durumda, bu sektörlerdeki bir gerileme tüm portföyde beklenmedik bir düşüş yaratabilir.
İlk adım, her sektörün bir portföyde ne kadar ağırlık taşıdığına bakmaktır. Bireysel hisse senedi portföyü olanlar için Morningstar'ın ücretsiz Anında X-Ray aracı, uluslararası ağırlıklar bağlamında sektör ağırlıklarını belirlemenin hızlı bir yoludur. Borsa yatırım fonları (ETF'ler) olanlar, sektörün ağırlıklarını belirlemek için her bir fonun prospektüsüne bakmalı ve daha sonra bu değerleri ETF'nin genel portföyün yüzdesiyle ağırlıklandırmalıdır.
İkinci adım, bir portföyün çeşitli sektörlerle korelasyonuna bakmaktır. Bir online araç arayanlar için, InvestSpy tüm portföyler için hızlı bir şekilde korelasyonları hesaplayabilir. Daha kapsamlı bir çözüm arayanlar, portföy gelirlerini çeşitli sektör iadeleriyle karşılaştırmak ve korelasyonları hesaplamak için Microsoft Excel'i kullanmaktan daha iyi olabilir. R veya Python gibi istatistiksel uygulamalar da bu analizlerin yapılmasında yardımcı olabilir.
Alt çizgi
Uluslararası yatırımcılar , diğer ülkelere yatırım yapmanın her türlü riski çeşitlendirmediğini akılda tutmalıdır . Sektör yoğunlaşma riski söz konusu olduğunda, yatırımcılar portföylerinin her sektöre olan risklerine yakından bakmalıdır. Her sektörle korelasyona bakmak da aynı derecede önemlidir çünkü ağırlıklandırmalar, enerji , teknoloji ya da emtia gibi tek bir sektörde ekonomiye olan güveni hesaba katmadığı için.