Japonya'nın Kaybolan On Yılı, Finansal Krizler Hakkında Ne Öğretebilir?
Japonya'nın Kayıp On Yılı Neden Oldu?
Çoğu ekonomik kriz, değerlemelerin gerçeklikten koptuğu bir ekonomik patlamayı hemen takip etmektedir. Örneğin, ABD'deki dot-com büstü ve Büyük Durgunluk, ABD borsa değerlemelerini hemen takip etti.
Benzer şekilde, Japonya'nın on yıllık kaybı büyük ölçüde bir bom döngüsü sırasında spekülasyondan kaynaklanıyordu. Rekor düşük faiz oranları , 1980'lerde yükselen değerlemeleri yollayan hisse senedi piyasası ve emlak spekülasyonları oluşturdu. Mülkiyet ve kamu şirketi değerlemeleri, İmparatorluk Sarayı yakınlarındaki üç metrekarelik bir alanın 600.000 dolara satıldığı noktaya üç kattan fazla.
Balonun sürdürülemez olduğunu fark ettikten sonra, Japonya Maliye Bakanlığı spekülasyonu denemek ve durdurmak için faiz oranlarını artırdı. Borçluların spekülatif varlıklar tarafından desteklenen birçok borçtan ödeme yapamaması nedeniyle, bu hamle hızlı bir şekilde hisse senedi piyasası çökmesine ve borç krizine yol açtı.
Son olarak, sorunlar kendilerini konsolidasyona ve çeşitli hükümet kurtarmalarına yol açan bir bankacılık krizinde ortaya koydu.
Japonya'nın kayıp on yılı ayrıntılı
İlk ekonomik şoktan sonra, Japonya ekonomisi, 10 yıldan uzun bir süredir ekonomik genişlemenin durduğu şimdiki onurlu kayıp on yılına yollandı. Ülke bu dönemde düşük büyüme ve deflasyon yaşadı, borsaları ise düşük seviyelerin yakınında seyrederken, emlak piyasası da preboom seviyelerine tam olarak geri dönmedi.
Ekonomist Paul Krugman, on yıldan fazla tasarruf eden ve ekonominin yavaşlamasına neden olan tüketici ve şirketler üzerindeki kayıp onayı suçluyor. Diğer iktisatçılar, ülkenin yaşlanan nüfusunu demografik olarak ya da para politikasını –ya her ikisi de — düşüş için suçluyorlar. Özellikle, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) piyasaya müdahalede yavaş yanıt vermesi sorunu daha da kötüleştirebilir. Gerçek şu ki, bu faktörlerin çoğu kayıp on yıla katkıda bulunmuş olabilir.
Krizden sonra, birçok Japon vatandaşı daha fazla tasarruf yaparak ve daha az harcama yaparak, toplam talebe olumsuz etkide bulunarak karşılık verdi. Bu, tüketicileri daha fazla para biriktirmeye teşvik eden deflasyonist baskılara katkıda bulundu ve bu da deflasyonist bir sarmalla sonuçlandı.
Japonya'nın Kayıp On Yılı ve 2008 ABD Krizi
Birçok bankacılık uzmanı ve finans uzmanı Japonya'nın on yıllık kaybını 2008 bankacılık krizinden sonra ABD durumuna karşılaştırdı. Her iki durumda da, spekülasyonlar sonunda çöktü ve devlet kurtarmalarına yol açan emlak ve borsa balonlarını körükledi. Her iki ekonomi de deflasyonla mücadele için mali harcamaları artırmayı umut ederek karşılık verdi.
2000 ve 2009 yılları arasında ABD'de de zaman zaman bir kayıp on yıl olarak adlandırılmıştır, çünkü dönemin başında ve sonunda iki derin durgunluk, birçok hane için net-sıfır kazanım sağladı.
Gayrimenkul değerlerinde ve hisse senedi piyasasında görülen sert düşüşler, S & P 500'ün en kötü 10 yıllık performansıyla birlikte% -9.1'lik bir toplam getiriyi de içeren kayda değer kayıplarla sonuçlandı.
Benzerliklere rağmen, iki durum arasında bazı önemli farklılıklar da vardır. Japonya'nın yaşlanan nüfusu, sıkıntılarına önemli bir katkıda bulunmuşken, ABD işgücüne giren çok sayıda genç işçinin göreceli olarak olumlu demografisini sürdürmektedir. ABD Merkez Bankası da Japonya Merkez Bankası'ndan çok daha hızlı hareket ediyor.
Japonya'nın Kayıp On Yılı'ndan Alınan Dersler
Japonya'nın kayıp on yılı birçok değerli ekonomi dersi verdi. Bazı iktisatçılar, merkez bankalarının herhangi bir müdahalesine karşı, kaçınılmaz olarak ahlaki tehlikelere ve uzun vadeli sorunlara yol açtıklarını iddia ediyorlar. Ancak diğerleri müdahalelerin zamanlama ve kapsam açısından pazarı şaşırtması gerektiğini savunuyorlar.
Bazı önemli dersler şunlardır:
- Krizi durdurmak için çabuk davranın. Japonya Merkez Bankası'nın harekete geçme konusundaki isteksizliği, yatırımcılar arasında bir güven krizine neden oldu ve sorunlarını daha da kötüleştirebilirdi.
- Harcama cevap değildir. Japonya'nın kamu işleri projeleri için harcama girişimleri, ekonomik sıkıntılarından daha çabuk iyileşmesine yardımcı olma konusunda özellikle başarılı değildi.
- Demografiyi tersine çevirin. Japonya'nın emeklilik yaşını veya vergilerini önemli ölçüde arttırma konusundaki isteksizliği sadece demografik sorunlarının artmasına yardımcı oldu.
- Borç biriktirme. Japonya'nın masif borç seviyeleri, krizden ve kayıp on yıllarından nihai olarak sorumluydu ve BOJ, faiz oranlarını yükseltme eğiliminin ardındaydı.
Anahtar Paket Servis Noktaları
- Japonya'nın on yıllık kaybının büyük olasılıkla, bir patlama krizine ve balon patlamasından sonra uzun vadeli deflasyona yol açan bir ekonomik patlamada yaygın spekülasyondan kaynaklanmıştı.
- Kaybedilen on yıl, 2008 ABD mali krizini birçok yönden andırıyor, ancak bazı farklılıklar göz önünde bulundurulmalıdır.
- Japonya'nın kayıp on yıllarından, temel nedenlerden potansiyel çözümlere kadar pek çok farklı ders öğrenilebilir.