Temel EPS ve Seyreltilmiş EPS'yi Anlama
EPS'nin Tanımı
Basitçe söylemek gerekirse, EPS, Hisse Başına Kazanç anlamına gelen bir kısaltmadır.
Gerçekte, yatırımcıların bir şirketin gelir tablosunu incelediklerinde, yıllık raporu veya Form 10-K : Basic EPS ve Seyreltilmiş EPS'yi seçerek karşılaşacakları iki tip EPS figürü vardır. Her ikisi de yatırımcıya veya potansiyel yatırımcıya farklı şeyler söyler.
- Temel EPS - Bir Şirketin Temel EPS'sı veya Hisse Başına Temel Kazanç, bir işletmenin belirli bir süre, belki de bir çeyrek veya bir yıl boyunca kazandığı karı aldığında ve onu ortalama hisse sayısına bölünmesiyle sonuçlanan rakamdır. şirket hisse senedi ihraç etti ve olağanüstü. Şirket 500 milyon dolar kazandığında ve 250 milyon hisse senedi ihraç ve ödenmemiş hisse senedi aldıysa, Temel EPS 2.00 $ olacaktır çünkü 500 milyon dolar kar 250 milyon hisseye bölünür = 2.00 $
- Seyreltilmiş EPS - Bir firmanın Seyreltilmiş EPS'si, hisse senedinin hisse senedi opsiyonları, dönüştürülebilir hisse senedi , varantlar veya diğer seyreltilmiş menkul kıymetlerle bağlantılı olanlar gibi gelecekte çıkarılabilecek veya çıkarılacak hisseleri içerecek şekilde düzeltilmiş olanlar hariç aynı şeydir. . Bir şirket kitaplarda gizlenen önemli miktarda dilüsyon varsa, “gerçek” EPS rakamı, kârlı yıllarda temel EPS rakamından daha düşük olacaktır çünkü net gelir daha fazla payla bölünmelidir. Şahsen, kendi analizimde olduğu gibi, kendi ailemin servetini ve aynı zamanda bizimle birlikte yatırım yapan varlıklı ve yüksek net değerli müşterilerinin zenginliğini yöneteceğim varlık yönetimi şirketindeki analiz, Kennon-Green & Co., Seyreltilmiş EPS ile çok ilgileniyorum. Temel EPS'nin, dilüsyonun bir nedenden ötürü geçmeyeceğine dair yüksek bir inanç gibi bazı özel koşulların bulunmadığı durumlarda neredeyse değerinde olduğunu düşünüyorum. (Aslında, kullanmayı tercih ettiğim şey EPS değil, daha ziyade Sahibi Kazanç olarak bilinen değiştirilmiş bir serbest nakit akışıdır.)
Reason Basic EPS ve Seyreltilmiş EPS Rakamları Yeni Yatırımcılara Önemli
EPS neden bu kadar önemli? Birçok muhafazakar yatırımcı, bir hisse senedi değerinin ne kadar olduğunu düşündüklerini hesaplamak için Temel EPS ve Seyreltilmiş EPS'yi kullanır. Özellikle, EPS aşağıdakiler dahil olmak üzere birkaç önemli finansal oranın temelini oluşturur:
- Fiyat-Kazanç Oranı ya da P / E Oranı - Bir stokun p / e oranı, bir şirketin temel EPS'sinin, dağıtımlardan herhangi bir borcunuz olmadığı varsayılarak yatırım maliyetinizi geri ödemeniz için kaç yıl süreceğini size söyler. büyüme yok ve tüm kazançlar nakit temettü olarak ödeniyordu. Kazanç verimini hesaplamak için p / e oranı tersine çevrilebilir.
- PEG Oranı - Fiyat-kazanç artış oranı veya PEG oranı, temel EPS'yi alan ve ardından hisse başına kazançtaki tahmini büyüme için bir ayarlama ile p / e oranını hesaplayan değiştirilmiş bir formdur. önümüzdeki yıllar boyunca. Bu konuda daha fazla bilgi edinmek için Gizli Stok Taşlarını Açığa Çıkarmak için PEG Oranını Kullanma başlıklı makaleyi okuyun.
- Temettü Düzeltilmiş PEG Oranı - Bir adım daha ileri giderek, temettü-ayarlanmış fiyat-kazanç büyüme oranı veya temettü ayarlı PEG oranı, temel EPS rakamını alan PEG oranının değiştirilmiş bir şeklidir ve daha sonra dikkate alınır. Sadece hisse başına gelecekteki kazançlarda beklenen büyüme için değil, aynı zamanda temettü getirisi de değerleme. Bu konuda daha fazla bilgi edinmek için, Kâr Payı Düzeltilmiş PEG Oranı'nı Yoksayılan Mavi Çip Stokları Bulmanıza Yardımcı Olabilir .
Bir şirket için hangi çoklu ödeme yapılacağını öğrenmek zor olabilir. Bazı yatırımcılar, enflasyona , vergilere ve riske atıfta bulunmadıklarından, bir hisse için sadece 10 puanlık kazanç sağlama gibi akıllı olmadıkları, sert ve hızlı kurallar koymuşlardır. Diğer insanlar, efsanevi değer yatırımcısı Benjamin Graham'ın vurguladığı bir formül olan EPS'de 8,5 EPS + beklenen büyüme oranını ödüyorlar. Yani, eğer bir şirket% 15 oranında büyüyorsa, Graham muhtemelen 8,5x + 15 = 23,5x'den fazla seyreltilmiş EPS ödemeniz gerektiğini söyledi.
2.00 $ 'lık bir şirket kazanan bir şirket için bu, hisse başına 47 $ olacaktır çünkü 23,5 x $ 2,00 = 47 dolar.
Temel EPS ve Seyreltilmiş EPS da önemlidir çünkü kar payları normalde kardan ödenir. Bir şirketin 2,00 ABD doları olması durumunda, sonsuza dek 3.00 $ temettü ödeyemez. Bu sadece mümkün değil. Temettü yatırımcıları, bir şirketin temettü ödemesinin nasıl "güvenli" olduğunu ölçmek için temettü olarak ödenen EPS yüzdesine bakar. Bu konu hakkında daha fazla bilgi için, Kâr Payı Yatırım Nedir? .
Çok daha ileri düzeyde bir tartışma için, finansal tabloların nasıl okunacağını açıklayan Yatırım Dersleri'nin bir parçası olan Basic EPS ya da Seyreltilmiş EPS hakkındaki yazımı okuyun .