İşçi ve İşçi Olmayanlar Arasındaki Oran
Çalışma Yaşındaki Nüfusun Düşüşü
Ekonomik büyüme, emek ve teknoloji bileşimi tarafından yönlendirilir. İşçiler ürün ve hizmetler sağlamak için gereklidir, teknoloji ise bu ürün ve hizmetlerin üretkenliğini artırmaya yardımcı olabilir. Örneğin, sanayi üretimi kısmen fabrikalarda üretilen ve satılan ürünlerin hacmine dayanmaktadır. Teknoloji, ihtiyaç duyulan çalışan sayısını azaltmaya yardımcı oldu, ancak işçilerin operasyonu yürütmeleri gerekiyor.
Teknoloji, her bir işçinin verimliliğini artırdı, ancak önümüzdeki yıllarda daha az işçi olacağından şüphe yok. Doğurganlık oranları gelişmiş dünyaya düştü ve trendde bir değişim belirtisi yok. Toplam nüfusu destekleyen işçilerin yüzdesinin 2010 yılında yüzde 65'den 2060'a kadar yüzde 50'ye düşmesi beklenmektedir ki bu da ekonomik büyüme üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir.
Bu demografik eğilimler sosyal programların sürdürülebilirliğini tehdit edebilir. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nde Sosyal Güvenlik İdaresi, güven fonu'nun 2040 yılına kadar tükeneceğini tahmin etmektedir. Sistemin çözülmesini engellemenin tek yolu, emeklilik maaşlarını azaltmak ya da Sosyal Güvenlik vergilerini artırmaktır.
Bu seçeneklerin her ikisinin de uygulanması politik olarak zor olacaktır, bu yüzden politikacılar konuya değinmekten büyük ölçüde kaçınmıştır.
Piyasayı Nasıl Etkileyebilir?
Çalışma çağındaki nüfusun azalması, birçok ekonomistin büyüme ve sürdürülebilirlik için çığır açan bir felaketten endişe duymaktadır. Japonya'da, işçilerin işçi olmayanlara oranı yaklaşık 25 yıl önce düştü ve Kayıp On yıl olarak bilinen duruma katkıda bulundu. Ülkenin ekonomik büyümesi durmuş, enflasyon sıfıra yaklaşmış ve sosyal programların yükü gelişmiş dünyada en yüksek borç-gayri safi yurtiçi hasılaya yol açmıştır.
Öte yandan, bazı iktisatçılar, çalışanların işçilere oranı azaldıkça reel faiz oranlarının yükselebileceğine inanıyor. İşgücünün daha az büyüdükçe, şirketlerin üretkenliği arttıran teknolojilere yatırımlarını artıracağını ve daha fazla aşırı kapasitenin daha yüksek enflasyona yol açacağını savunuyorlar. Enflasyon sabit gelirlerdeki emekliler için genellikle olumsuz olsa da, yeni teknolojiler maliyetlerini aynı anda azaltabilir.
Birçok yeni teknolojinin önceden geleceğini görmek zor. Örneğin, 1990'larda kişisel bilgisayarların yükselişi ve 2000'lerde İnternet, küresel ekonomiyi birkaç kişinin tahmin edebileceği şekilde değiştirdi.
Yapay zekânın ya da diğer teknolojilerin gelişimi, 2000'lerin sonlarında aynı şeyi yapabilir ve ekonomik büyümeyi ve bu demografik sorunların bazılarını çözüme kavuşturmak için gereken emeği azaltır.
Portföyünüzü Hazırlamak
Yatırımcıların gelecek yıllarda bu problemleri hafifletmek için portföylerini konumlandırabilmelerinin birçok farklı yolu vardır, ancak en önemli başlangıç noktası çeşitliliktir. Sektör veya ülkeye göre çeşitlendirilmiş bir portföyü koruyarak, tüm portföyü etkileyen tek bir ülkenin demografik sorunlarının riskini azaltabilirsiniz. Sınır ve gelişmekte olan pazarların dahil edilmesi de gelişmiş ülkelerde daha yavaş büyümeyi dengeleyebilir.
Yaşlanan nüfusun belirli bazı etkileri de vardır:
- Enflasyon: Yurt içi kazançları, enflasyona karşı çok duyarlı olan finans sektörü tarafından yönlendirilirken, yurt içi kazançları enflasyona karşı daha az hassas olan teknoloji sektörü tarafından yönlendirildiği için, uluslararası piyasalarda stoklar yurt içi hisse senetlerine göre daha fazladır. Deflasyon için tam tersi geçerlidir.
- Capex: Verimlilik iyileştirmelerine yönelik daha fazla iş harcaması, teknoloji sektöründeki fırsatlara dönüşebilirken, daha güçlü ücretler tüketicilerin ihtiyari şirketlerini geliştirebilir. Ücretler bastırılırsa tam tersi geçerlidir.
- Faiz Oranları: Yüksek faiz oranları, tahvil getirilerine duyarlı olma eğilimi gösteren hizmet ve telekom sektörlerinin performansını olumsuz etkileyebilir. Bunun tersi, faiz oranlarının düşmesi, kamu hizmetlerinin ve telekom sektörlerinin daha yüksek değerlemeleri görebilmesi halinde doğrudur.
Demografik değişimlerin uzun vadede küresel ekonomi üzerinde büyük etkisi vardır, ancak her zaman çok öngörülebilir değildir. Neyse ki, yatırımcıların portföylerinin bu etkilerin bir kısmından yalıtıldığından emin olmak için atabilecekleri bazı adımlar var.