Dayanılabilir tahviller üzerindeki getiri oranları hakkında temel bilgiler
Çağrı Verim
Verimi (ya da YTC) aramayı anlamak için, ilk önce bir çağrılabilir bağın ne olduğunu anlamak gerekir. Satılabilir bir tahvil, bir ihraççının - genellikle bir kurumun veya belediyenin - paraya çevrilebileceği veya “geri çekilebileceği” bir başka ifadedir. Başka bir deyişle, tahvilin vade tarihinden önce ödeme yapabilirler.
Bazı kalınabilir bağlar her an çağrılabilir. Diğerleri sadece sabit bir süre sonra kullanılabilir. Örneğin, 10 yıl geçtikten sonra 30 yıllık bir tahvil hükümsüz kalabilmektedir.
Mümkün olan tahviller, genellikle, faiz oranlarının düşmesi durumunda tahvilin bir yatırımcıdan uzaklaştırılabileceğinden, satılmayacak nitelikteki tahvillerden daha yüksek verim sağlamaktadır. İhraççının avantajı, faiz oranlarının düştüğü zamanlarda tahvilin daha düşük bir oranda yeniden finanse edilebilmesidir. Alıcının bakış açısının dezavantajı, tahvil faizlerinin düşük olduğu durumlarda tahvilin daha muhtemel olması nedeniyle yatırımcının parayı sadece o zamanki düşük faiz oranına göre yeniden yatırmasıdır.
Bir tahvilin getiri-araması, tahvilin ihraççı tarafından vadesinden önce çağrılması durumunda bir yatırımcının alacağı tahmini getiridir. Diğer bir deyişle, ihraççı tahvilleri ya mevcut olan ilk çağrı tarihinde ya da tahvilin vadenin tarihinden önceki bir tarihte ödemektedir.
Bir yatırımcı, vadesine kadar alım satım yapması beklenmedikçe, vadesi gelmesi muhtemel olan verim aralığına dayanarak tahvili yargılamak isteyecektir çünkü vadesine kadar işlem yapmaya devam etme olasılığı düşüktür.
Soru şu, hangi verim rakamını kullanacağını nereden biliyorsun?
En Kötüya Verim
Bir bağı değerlendirirken başparmak kuralı her zaman mümkün olan en düşük verimi kullanmaktır.
Bu rakam “en kötü verim” olarak bilinir. Bu bir sonraki soruya yönelir: Hangisinin daha düşük, vadeye kadar verim olduğunu, ya da verim için verimi nasıl anlayabilirsiniz?
Bir bağ ise…
- istenebilen
- Bir prim değerinde par değerine işlem yapmak (fiyatı 105 $ 'dır, ancak par değeri 100 $' dır) ve
- Verim-çağrı, vadeye kalan verimden daha düşüktür.
… O zaman aramak için verim uygun rakamdır. Bir bağın 10 yıl içinde olgunlaştığını ve vadeye kalan veriminin yüzde 3,75 olduğunu söyleyelim. Tahvil, ihraççının tahvili beş yıl içinde aramasına izin veren bir arama hükmüne sahiptir. Çağrı tarihinde olgunlaşan tahvil için hesaplandığında, verim yüzde 3.65'tir. Bu durumda yüzde 3,65, verim-en kötüsüdür ve yatırımcıların kullanması gereken rakamdır. Tersine, vadeye kalan verim, ikisinin düşük olması durumunda, bu, verim-en kötüsü olacaktır.
Yatırım Getirisini Belirleme
Aranabilir bonoları karşılaştırırken en önemli olan, arandığında gerçek yatırım getirisidir. Bu geri dönüşün en iyi şekilde hesaplanması, bir finansal hesap makinesiyle veya birkaç çevrimiçi verim-verim hesap makinasından herhangi biri ile yapılır. Bazı değişkenleri hesap makinesine takmanız gerekecektir, bu da daha sonra yatırımın gerçek getirisini verecektir. İşte bir örnek:
- Yüz değeri: 10.000 ABD Doları
- Yıllık kupon oranı : yüzde 7
- Aranacak Yıllar: Beş
- Kupon ödemeleri / yıl: İki
- Çağrı primi : yüzde 102
- Mevcut tahvil fiyatı: 9,000 $
Bir ver-to-call hesaplayıcı, bu rakamlar takıldıktan sonra sonucu verecektir. Bu örnekte, tahvilin getireceği verim 9.9'dur; bu, tahvilin ilk mevcut tarihte çağrılması durumunda gerçek yatırım getirisidir.
Yatırımcının kupon oranı üzerinden bir prim aldığını unutmayın - bu durumda, yüzde 102 - eğer tahvil denirse. Bu genellikle yatırımcıları daha cazip hale getirmek için kullanılabilecek tahvillerin bir özelliğidir.