Bretton Woods’tan Çin Yuanına Rezerv Para Birimi
Ne olursa olsun, ulusal paranın değerini desteklemek için yedek para tutulur.
Örneğin Meksika, vatandaşlarına peso (esasen IOU'lar) veriyor ve bunları merkez bankası tarafından tutulan dünya çapında ABD doları, avro veya diğer rezerv para birimleri ile geri alıyor. Ülkeler ayrıca resmi rezervlerinde altın veya diğer değerli metalleri tutabilirler.
Bu makalede, rezerv para birimlerinin tarihine ve geleceğine ve bu para birimlerinin dünya çapında para politikalarını nasıl etkilediğine bakacağız.
Rezerv Para Birimi Tarihi ve Geleceği
ABD doları, İngiliz Sterlini'nin, Bretton Woods anlaşmalarına göre 1945 dolaylarında dünyanın önde gelen rezerv para birimi olarak değiştirildi. O zaman ABD doları, en büyük satın alma gücü ve altın tarafından desteklenen tek para birimi (bu destek 1973 yılında tartışmalı bir kararla ortadan kaldırılmış olsa da) iken, ABD önde gelen bir dünya gücü haline gelmişti.
Ancak, ABD doları Uluslararası Para Fonu ve diğer küresel kuruluşlar tarafından belirlenen tek rezerv para değildir.
Euro ve Japon yeni, ilgili ekonomilerin büyüklüğü göz önüne alındığında bir rezerv para birimi olarak giderek daha popüler hale gelmiştir. Çin aynı zamanda dünyanın en büyük alacaklısı ve ihracatçısı olarak önemli bir oyuncu olmak için iyi bir konumdadır. Aslında, Çin'in yuan'ı 2015 yılında Uluslararası Para Fonu tarafından küresel bir rezerv para birimi olarak adlandırıldı.
Rezerv para birimlerinin popülaritesi, istikrar ve itibarının bir işlevidir. Mesela, Çin Yuanı, değerlerini düşürecek ani bir devalüasyonla ilgili kaygılar nedeniyle büyük bir rezerv para birimi olarak kullanılmamıştır. Aynı durum, 2009 yılında ülke borç krizi ve 2016-17'deki göç krizinin ardından euro için de geçerlidir. Bu sorunlar, ABD dolarını en popüler rezerv para birimi olarak koruyan döviz kuru oynaklığı ile ilgili endişelere yol açmıştır.
Rezerv Para Birimi ve Para Politikası
Para politikasının döviz rezervleri üzerinde güçlü bir etkisi vardır. Esnek veya dalgalı döviz kuru düzenine sahip çoğu büyük ekonominin rezerv parasını satın alarak veya satarak aşırı arz ve talebi açık hale getirmesi. Örneğin, para biriminin değerini artırmak isteyen bir ülke, ulusal paralarını yabancı para rezervleriyle geri alabilir. Japonya Merkez Bankası yabancı para rezervlerini mühimmat olarak kullanarak para piyasalarına müdahalede bulunmakla ün salmıştır.
Diğer ülkeler çeşitli nedenlerle sabit döviz kuru düzenleri kullanabilirler. Bu tür bir sistem altında, arz ve talep ulusal paranın değerini aşağı veya yukarı taşıyabilir. Örneğin, ulusal para için artan talep (örneğin, nispeten güçlü bir ekonomi nedeniyle), para birimi için daha yüksek bir değere yol açacaktır.
Küresel finansal sistemde rezerv statüsü kazanmak için yuan'ı kullanmadan önce Çin'in paralarını kontrol etmenin tercih edilen yolu oldu.
Ülkeler ayrıca varlıklarının olumsuz etkilenmediğinden emin olmak için büyük rezerv para birimleri de sürekli olarak izlemektedir. Örneğin, ABD'deki önemli enflasyon, doların devalüasyonuna ve daha sonra döviz rezervlerinin devalüasyonuna neden olabilir. Sonuç olarak, bu, bu rezervleri kullanarak ulaşılabilen para politikası yardımlarını sınırlandırmaktadır. Diğer bir deyişle, bir ülkenin para biriminin dünya çapında bir “yedek” para olarak kabul edilmesi için sadece bir marj avantajı vardır.
En Çok Rezerv Para Birimi Olan Ülkeler
Ülkeler bir dizi farklı sebepten dolayı yedek para tutarlar. Bunlar, yabancı borcu geri ödeme, ulusal para birimini savunma ve hatta kredi notlarını belirleme yeteneklerinin önemli bir göstergesidir.
Ayrıca, ülkeler Çin ve ABD Doları varlıklarında olduğu gibi ticaret dengesizliğinden dolayı büyük miktarda para tutabilirler.
En yabancı rezerv para birimine sahip beş ülke:
- Çin - 3,5 trilyon dolar
- Japonya - 1,3 trilyon dolar
- İsviçre - 661 Milyar
- Suudi Arabistan - 581 Milyar
- Rusya - 407 Milyar
Avro Bölgesi'ne hizmet veren Avrupa Merkez Bankası, yabancı para rezervleri tutarını 700 milyar $ 'lık tutarda tutar - İsviçre'den daha fazla ve Japonya'dan daha az.
Diğer ülkelerin döviz rezervlerinde çok az var. Örneğin, Venezuela 2017'ye kadar yükselen hiperenflasyona maruz kalmıştır ve dolar cinsinden borçların geri ödenmesi için gereken birkaç milyar ABD Doları tutar. Arjantin , Macri'nin Peronistlerden başkanlığını kazanmasından önce, yükselen enflasyonla mücadelesinden sonra, azalan döviz rezervleriyle de karşı karşıya kaldı.
Anahtar Paket Servis Noktaları
- Rezerv para birimi, uluslararası ödeme araçları olarak birçok hükümet ve kurum tarafından önemli miktarlarda tutulur.
- Rezerv para birimi, merkez bankaları tarafından dış borçları ödemek ve ulusal para birimini savunmak için kullanılabilirken, aynı zamanda ülke notlarının belirlenmesine yardımcı olabilir.
- Rezerv paranın en büyük sahipleri Çin, Japonya ve İsviçre'dir.