Forex Piyasasında Merkez Bankası Müdahalelerine Bakış
Çoğunlukla, para birimi müdahaleleri, yabancı para birimine göre daha düşük bir yerli para biriminin değerini korumak için tasarlanmıştır.
Daha yüksek döviz değerlemeleri, ihracatın daha az rekabetçi olmasına neden olur, çünkü ürünlerin fiyatı daha sonra bir döviz cinsinden satın alındığında daha yüksektir. Sonuç olarak, daha düşük bir döviz değerlemesi, ihracatın iyileştirilmesine ve ekonomik büyümenin sağlanmasına yardımcı olabilir.
Bu yazıda, tarih boyunca çeşitli para birimi müdahalelerine, nasıl başarılı olduklarına ve bunların etkililiğine bir göz atacağız.
Tarih boyunca para birimi müdahaleleri
ABD para birimi müdahalesinin ilk örneği, ABD'nin zaman içinde altın standartlarını korumak için ABD doları satarak Avrupa'dan altın ithalatını sterilize ettiği Büyük Buhran sırasında tartışmasızdı. Ancak, bugün bildiğimiz gibi para birimi müdahaleleri, küreselleşmenin ekonomiyi etkilemesinden çok daha yakın zamana kadar pek başlamayacaktı.
Çin muhtemelen para birimi müdahalesinin en popüler örneğidir. İhracata dayalı bir ekonomi ile ülke, ABD'nin en büyük ithalatçısı olduğu için Çin yuanının ABD doları karşısında değer kazanmasını istemiyordu.
Ülke Hazine gibi ABD doları cinsinden varlık satın almak için yuan sattı ve dolar değerinde bir peg tuttu.
Daha yakın zamanda, Japon Bankası (BOJ) ve İsviçre Ulusal Bankası (SNB), para birimlerini aşırı değerlenmeye karşı korumak için para piyasalarına müdahalede bulundular.
İki ülke yatırımcılar için güvenli liman olarak kabul edildiğinden, yen ve frangı, merkez bankalarının piyasaya müdahale etmesine neden olan ekonomik kargaşa zamanlarında değer kazanmıştır.
Döviz Müdahalesi için Ortak Yöntemler
Para birimi müdahaleleri genellikle, parasal tabanı değiştirip değiştirmediğine bağlı olarak, sterilize veya sterilize olmayan işlemler olarak karakterize edilir. Her iki yöntem de, küresel döviz piyasasında paralarının değerini artırmak ya da azaltmak için yabancı paraların (ya da bu para birimleri cinsinden tahviller) alım satımını içerir.
Sterilleştirilmiş işlemler, döviz cinsinden tahviller alıp satarak parasal tabanı değiştirmeden döviz kurlarını etkilemek için tasarlanırken, aynı zamanda tutarları dengelemek için yerli para cinsi tahviller alıp satar. Steril olmayan işlemler basitçe, yabancı para birimlerini, netleştirme işlemi olmaksızın yerel para birimi ile almayı veya satmayı kapsar.
Merkez bankaları, spot piyasalar ve vadeli piyasa işlemleri yoluyla döviz piyasalarına doğrudan müdahalede bulunmayı da tercih edebilirler. Bu işlemler, bir kaç gün ile birkaç hafta arasındaki teslimat süreleri ile doğrudan yabancı paranın yerel para birimi ile satın alınmasını veya tersini içerir.
Bu işlemlerde amaç, yakın vadede para birimini etkilemektir.
Döviz Müdahalelerinin Etkinliği
Özellikle spot döviz piyasasında yapılan para müdahalelerinin etkinliği şüpheli olmaya devam etmektedir. Ekonomistlerin çoğu, uzun vadeli steril olmayan para birimi müdahalelerinin, para tabanını etkileyerek döviz kurlarını etkilemede etkili olduğu konusunda hemfikirler. Ancak, sterilize edilmiş işlemlerin uzun vadede çok az etkisi olduğu görülmektedir.
Spot ve vadeli piyasa işlemleri de sorgulanmıştır. Örneğin, Japonya Bankası 1990'larda ve 2000'lerde birkaç kez bu tür müdahalelere başladı, ancak forex yatırımcıları her zaman yen'i yolun aşağısına doğru itmekle karşılık verdi. Bu nedenle belirli bir seviyeyi savunmak için sürekli olarak istekli bir şekilde ahlaki bir tehlike vardır.
Anahtar Paket Servis Noktaları
- Para birimi müdahaleleri, global forex piyasasında yerli para ve / veya yabancı para cinsinden tahvil alım satımından oluşmaktadır.
- Çoğu para birimi müdahalesi, üretim ve ihracat sektörlerine zarar verebilecek bir yerel para biriminin aşırı değerlenmesini içerecek şekilde gerçekleştirilir.
- Para birimi müdahaleleri bir dizi farklı strateji kullanılarak gerçekleştirilebilir, ancak bunların çoğu için etkinliği hala tartışmalıdır.