Merkezi Bankalar ve Hükümetler Nasıl Yanlış Olur?
Döviz krizleri, döviz (forex) piyasasında spekülasyona neden olan bir para birimindeki ani oynaklıktır.
Bu krizler, döviz kurları veya para politikası kararları da dahil olmak üzere bir dizi unsurdan kaynaklanabilir ve dalgalı döviz kurlarının uygulanmasıyla ya da pazara kavuşturmak yerine piyasaya savaşan para politikalarından kaçınarak çözülebilir.
Döviz Krizi Nedenleri
Para birimi krizleri, merkez bankası politikalarından saf spekülasyona kadar pek çok altta yatan faktörden kaynaklanmaktadır - ve önceden tahmin etmek çoğu zaman zordur.
Geçmişte kur krizlerinin ana nedeni, merkez bankasının sabit faizli bir döviz kurunu değişken faizli yabancı paraya tutmadaki başarısızlığı olmuştur. Örneğin, George Soros, İngiliz hükümetinin, Britanya'nın Almanya'nın üç katı enflasyon oranına sahipken İngiliz Pound'un gölge manevrasını Almanya'nın Deutsche Markası ile savunamayacağına bahse girer . Nihayetinde, Soros haklıydı ve pound keskin bir şekilde düşerek milyarlarca dolarlık kar elde etti.
Bir peg olmadığında bile, parasal krizler, merkez bankasının, kendi para birimi içinde yatırım sermayesini muhafaza etmek için para biriminin değerini yükseltme arzusundan evrimleşebilir.
Örneğin, gelişmekte olan piyasalar , 2014 başlarında sermaye akışlarını tecrübe ettiler ve bu da para birimlerinin yönetim kurulu genelinde değer kaybetmesine neden oldu. Merkez bankaları, yatırımcıları çekmek için artan faiz oranlarıyla karşılık verdi, ancak bu yüksek faiz oranları daha yavaş ekonomik büyümeye ve reel değere yol açtı.
Diğer durumlarda, ülkeler ihracatlarına yönelik talebi teşvik etmek için paralarını yapay olarak düşük tutmak isteyebilirler.
Bunun en meşhur örneği, on yıllardır ABD doları ile bir peg sürdüren Çin olmuştur. Hükümet, pervaneyi savunmakta zorluk çekmemiş olsa da - büyük yabancı rezervleri sayesinde, piyasanın diğer alanlarında bir dengesizliğe neden olmuştur.
Döviz Krizi Çözümleri
Bir krizin ortaya çıkmasını önlemek için alınabilecek pek çok önleyici tedbir de dahil olmak üzere bir döviz krizine yönelik birçok olası çözüm vardır.
Bir döviz krizine en iyi çözüm, önleyici tedbirlerle ilk etapta onları engellemektir. Yüzen döviz kurları , merkez bankalarının piyasayla mücadele etmesi gereken sabit döviz kurlarının aksine, piyasanın her zaman fiyatı belirlediğinden emin olarak döviz krizlerini önleme eğilimindedir. Örneğin, Britanya'nın George Soros ile yaptığı mücadele, merkez bankasının, parasını spekülatörlere karşı savunmak için milyarlarca harcama yapmasını gerektirdi.
Merkez bankaları, daha geniş bir krizi önlemek için kesinlikle gerekli olmadıkça piyasaya alım yapmayı içeren para politikalarından da kaçınmalıdır. Örneğin, gelişmekte olan piyasa ekonomileri, merkez bankalarının milyonlarca liraya mal olma maliyetine son veren faiz oranlarını yükseltmek yerine, doğrudan yabancı yatırımı çekmek için döviz çıkışlarının ve reformlu yatırım politikalarının kaçınılmazlığını kabul etmiş olabilirler.
İhracatın teşvik edilmesine ve iç ekonomilerini iyileştirmesine bile yardımcı olabilirdi.
Döviz Krizlerine Örnekler
1980'lerin Latin Amerika borç krizi ve tarih boyunca daha önceki örneklerden bu yana daha fazla sıklıkta para krizleri meydana geldi.
1994'teki Latin Amerika para krizi, belki de en çok bilinen döviz krizlerinden biridir. Meksika ekonomisi yavaşlamaya başladıktan ve yabancı rezervler azaldıktan sonra, yatırımcılar ülkenin borcunu erteleyeceğinden korkmaya başladı. Bu endişeler, ülke 1994'deki para birimini devalüe etmeye ve faiz oranlarını yaklaşık% 80'e yükseltmeye zorladığında, gayri safi yurtiçi hasılaya (GSYH) bir son vermesiyle sonuçlanan bir tür kendi kendini gerçekleştiren kehanete dönüştü.
1997'deki Asya mali krizi , bir döviz krizinin iyi bilinen bir başka örneğidir. 1990'lar boyunca hızlı bir büyüme yaşadıktan sonra, “kaplan” ekonomileri büyümelerini finanse etmek için büyük ölçüde dış borçlara yöneldi, böylece musluklar kapatıldığında borç ödemelerini karşılamak için uğraştılar.
Yatırımcı, temerrüt riskleri konusunda endişe duyduğunda ve döviz kuru değerlerinin keskin bir şekilde düştüğünden sabit döviz kurlarının sürdürülmesi çok zorlaştı.
Yatırımcılar için Dersler
Yatırım kararları verirken yatırımcılar her zaman döviz dinamikleri hakkında bilgi sahibi olmalıdır. Çoğu zaman, piyasa zamanlaması oldukça zor olsa da, büyük problemleri bir dereceye kadar ortaya çıkarmadan önce tahmin etmek mümkündür. Bu, para birimi dengesizliklerinin, bir para birimi veya ülkeye karşı büyük bir bahis yapmak için bir zamandan ziyade bir portföyü riske karşı korumak için iyi bir zaman olabileceği anlamına gelir.