Yatırım Ders 4 - Bir Gelir Tablosunun Analizi
Hissedar özkaynakları, işletmenin birikmiş karları ve sahiplerinin ödenmiş sermayesi tarafından yaratılan varlıkları temsil eden bir muhasebe ürünüdür.
Neden Özkaynak Karlılığı (ROE) Önemli?
Özsermayede yüksek bir geri dönüşe sahip olan bir işletmenin, dahili olarak nakit üretme kapasitesine sahip olması daha olasıdır. Çoğunlukla, bir şirketin kendi sektörüne kıyasla özkaynak getirisi ne kadar yüksekse, o kadar iyi (aşırı riskle elde edilmediği sürece). Bu, daha az astute yatırımcı için bile açık olmalıdır. Eğer 100 milyon dolarlık net değere (özkaynak) sahip bir işletme sahibi olsaydınız ve 5 milyon dolarlık kar elde ettiyse, özsermayenizde% 5'lik bir kazanç elde edersiniz ($ 5 = 100 = .05 veya% 5). Daha önceki bir noktayı yinelemek için, daha yüksek olan "geri dönüşü" eşitliğinize getirebilirsiniz, bu durumda,% 5, daha iyi. Aslına bakarsanız, uzun vadede sizi zengin yapacak hisse senetlerinin bulunmasının anahtarı, uzun yıllar boyunca sürekli ve eşitlikçi bir getiri elde edebilen ve makul bir fiyattan edinebilen şirketleri bulmaktır .
Özkaynak Getiri Hesaplama Formülü
Özkaynak Getirisi formülü basit ve hatırlanması kolay:
- Net Kar Period Dönemlik Ortalama Hissedar Özkaynak = Özkaynak Karlılığı
Sayfanın alt kısmında Martha Stewart Living Omnimedia'dan sağladığım mali tablolara bir göz atın. Şimdi önümüzde gelir tablosu ve bilançomuz var, tek işimiz sayıları denklemimize sokmak.
2001 için kazançlar 21,906,000 $ idi. (Tutarlar binler içinde olduğundan, gösterilen rakamı alınız, bu durumda 21,906 dolar ve 1.000 ile çarpın. Neredeyse tüm halka açık şirketler neredeyse mali tablolarını binlerce veya milyonlarca alandan tasarruf etsinler). Dönem için ortalama hissedar özsermayesi 209.154.000 $ ((222.192.000 $ + 196.116.000 $) ÷ 2'dir).
Sayıları özsermaye formülüne dönüş olarak yazalım:
- 21,906,000 $ kazanç = 209,154,000 ortalama hissedar özkaynak = 0.1047 özkaynak kârlılığı veya% 10.47.
Bu% 10.47'lik oran, yönetimin hissedar özsermayesi üzerinden elde ettiği getiri. Bu iyi mi? Yirminci yüzyılın çoğu için, Amerika'nın en büyük ve en iyi kamu şirketlerinin bir ölçütü olan S & P 500, ortalama% 10 ila% 15 arasında değişen ROE'lerin ortalamasıdır. 1990'larda, özkaynaktaki ortalama getiri% 20'nin üzerindeydi. Açıkçası, bu yirmi artı yüzde rakamlar, teknolojinin getirdiği verimlilik artışlarının, ekonomik devrimin, sanayi devriminin sürekli olarak üretkenlik taban çizgisini kaydırdığı gibi, temelde maddi paradigmayı değiştirdiğine inanmazsanız, sonsuza dek sürmeyecek.
Öz sermayeye geri dönüş, özellikle CEO'ların çoğunun "rekor kazanç elde etme" konusundaki yıllık raporlarında dökülen çöpleri kesmenize yardımcı olabileceği için özellikle önemlidir.
Warren Buffett , yıllar önce her yıl daha yüksek kazanç elde etmenin kolay bir iş olduğuna dikkat çekti. Niye ya? Her yıl başarılı bir şirket kar üretir. Yönetim, bu kazançları elde tutmaktan ve yılda% 4 kazanç elde etmekten başka bir şey yapmadıysa, kazanılan faiz nedeniyle "rekor kazançları" raporlayabilecektir. Hissedarlar daha iyi miydi? Olabilir. Belki de değil. Bu kazançları temettü olarak ödediyse, hissedarlar bunları yatırım yapabilir ve muhtemelen daha yüksek getiri oranları kazanabilirdi. Bu, yatırımcıların her yıl artan hisse başına kazançlarına bir başarı işareti olarak bakamayacağını açıkça göstermektedir. Özkaynak rakamına getirilen getiri geçmiş yıllardan elde edilen birikmiş karları dikkate alır ve yatırımcılara sermayelerinin yeniden nasıl yeniden yatırım yapıldığını söyler. Böylece, yönetimin mali yeterliliğinin, hisse başına yıllık hisse başına kazançtan çok daha iyi bir ölçüsü olarak hizmet eder.
Özkaynak Hesaplamasındaki Değişimler
Özkaynak hesaplamasındaki geri dönüş, istediğiniz kadar detaylı ve karmaşık olabilir. Çoğu finansal site ve kaynak, en son on iki ay boyunca ortak hissedarlara mevcut olan geliri alarak ve en son beş çeyrek için ortalama hissedar özkaynaklarına bölerek, ortak sermaye getirisini hesaplar. Bazı analistler, son çeyreği sadece mevcut geliri alıp, dört ile çarparak "yıllıklaştıracaklar". Teori, bunun işin yıllık gelirine eşit olacağıdır. Çoğu durumda, bu, felaket ve çok yanlış sonuçlara yol açabilir. Örneğin Lord & Taylor ya da American Eagle gibi bir perakende mağazasına gidin. Bazı durumlarda, geleneksel Noel alışveriş döneminde dördüncü çeyrekte mağazanın gelir ve gelirinin yüzde elli veya daha fazlası üretilir. Bir yatırımcı, mevsimlik işletmeler için kazancın yıllık hale getirilmemesi konusunda son derece ihtiyatlı olmalıdır.
Eşitlik getirisinin derinliklerini gerçekten anlamak isterseniz, yeni bir tarayıcı sekmesi açmanız, bu dersi arka planda bırakmanız ve Öz Sermaye Getirisi - The DuPont Modelini okumanız gerekir. Bu makalede, ROE'yi yönlendiren üç bileşen ve işinizi büyütmek veya başka bir şirketteki büyüme kaynağını belirlemek için her birine nasıl odaklanacağınız açıklanacak; Örneğin, karlardaki son gelişmelerin yönetim tarafından daha iyi performans yerine artan borç seviyelerine bağlı olup olmadığını anlayabilirsiniz.
Bu sayfa Investing Lesson 4'ün bir parçasıdır - Gelir Tablosunun Nasıl Okunması . Başa dönmek için İçindekiler tablosuna bakın.
MSO Mali Tablolarından alıntılar
| Martha Stewart Yaşayan Omnimedia, Inc. Alıntı - 2001 Konsolide Bilanço | ||
| (Paylaşım verileri hariç binlerce) | 2001 | 2000 |
| Toplam sermaye | 222192 | 196116 |
| Toplam yükümlülükler ve özkaynaklar | 311621 | 287414 |