Portföyünüzde Taperleme ve Etkileri
Merkez Bankaları Konikleşmeye Başladı
ABD Merkez Bankası, 2017 Ekim ayında bilançosunu, ipoteğe dayalı menkul kıymetler portföyünde 4 milyar dolarlık bir mahsubeyle düşürmeye başladı. Merkez bankasının bu menkul kıymetler üzerindeki varlıkları, Mayıs 2017'de yaklaşık 1,78 trilyon dolarlık bir ciroya ulaştı. Merkez bankası, 2018 yılının Ocak ayında, aylık 8 milyar dolara yükselmeyi ve en yüksek seviyeye çıkarmayı planlıyor. 2018 Ekim ayında aylık 20 milyar dolar.
Avrupa'da, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, Eylül 2017'de Yönetim Konseyinin, bir ay içinde 60 milyar Euro tutarındaki parasal genişleme programına konulup konmayacağına karar vereceğini duyurdu. Euro Bölgesi enflasyon oranı, Ağustos ve Eylül aylarında merkez bankasının yüzde 2'lik hedef oranının altında kalan ancak ekonomistlerin beklediğinden daha iyi olan yüzde 1,5 seviyesine ulaştı.
Japonya Merkez Bankası (BOJ), tahvil alımlarını yıllık 50 trilyon Yen (443 milyar $) seviyesine indirmeye başladı.
Federal Rezerv'in aksine, BOJ planlarını somut şartlarda önceden duyurma eğiliminde değildir, bu da pazarın genellikle olay sonrası değişiklikleri keşfettiği anlamına gelir. Düzenleyiciler 2019'da yüzde 2'lik bir enflasyon oranına ulaşmayı bekliyor.
Tapering'in Varlıklar Üzerindeki Etkileri
Kantitatif gevşeme, merkez bankalarının 2008 mali krizi sırasında aldığı yeni bir yaklaşımdır; bu da, daha sonra da incelenmenin etkilerinin tarihsel bir kaydı olmadığı anlamına gelir.
Ancak teoride, varlık alımlarındaki bir düşüş toplam talebi azaltacak ve talebin azalması, her şeyin eşit tutulduğu varsayılarak daha düşük bir fiyatla sonuçlanacaktır. Büyük soru, fiyat düşüşlerinin büyüklüğü.
ABD Merkez Bankası'nın parasal genişleme programının etkisi, 2013 yılında tahvil faizlerinde 120 baz puanlık bir düşüş, işsizlik oranının 1,25 puan azalarak enflasyonu 0,5 puan artırmıştır. Aynı zamanda, araştırma programın ABD hisse senedi fiyatlarının yüzde 11 ila 15 oranında artmış olabileceğini ve doların efektif döviz kurunu yüzde 4,5 ila 5 oranında azaltabileceğini gösteriyor.
Yatırımcılar için iyi bir haber, bu programların daraltılmasının bu kazanımları tam olarak tersine çeviremeyeceğidir. Daralmanın ölçeği, enflasyonist dönem ölçeğinden çok daha küçükken, merkez bankası bilançoları, kriz öncesine göre kalıcı olarak daha büyük kalacaktır. Merkez bankası, 2013 yılında gerçekleşen “Taper Tantrum” dan kaçınmak için planlarını açık bir şekilde ileteceğinden emin oldu; bu da, daralmanın zaten piyasaya fiyatlandırılmış olabileceği anlamına geliyor.
Yatırımcılar için Riskten Korunma Stratejileri
Küresel konjonktürün etkisinin nispeten erken seyretmesi beklenirken, yatırımcılar hala çeşitli stratejiler kullanarak bahislerini riske atabilirler.
Bir strateji, portföyünüzün düzgün bir şekilde çeşitlendirilmesini sağlamaktır; bu da, belirli bir pazardaki konikliğin etkilerini azaltmaya yardımcı olur. Örneğin, 2013 Taper Tantrum, Hazine bono fiyatlarında keskin bir düşüşe ve verimde keskin bir artışa neden oldu. Etkiler sadece geçiciydi, ancak kurumsal tahviller veya yükselen piyasa bonoları gibi diğer sabit gelir varlık sınıflarına çeşitlendirilmiş yatırımcılar daha fazla izole edilmiş olurdu.
Yatırımcılar ayrıca opsiyonlarını veya diğer finansal araçları kullanarak portföylerini daha geniş düşüşlere karşı koruyabilirler . Örneğin, bir yatırımcı, S & P 500’de uzun vadeli satışlar yapabilir ve eğer pazarın gelecek yıl boyunca daralma faaliyetinden kaynaklandığını düşünürse. S & P 500 aşağı doğru hareket ederse, bu kotasyonlar değer kazanır, bu da aynı endekste uzun stok pozisyonlarındaki kayıpları telafi etmelidir.
Son olarak, yatırımcılar faiz oranı riskini yönetmek için kullanılan tahvil merdivenleri kullanarak sabit gelir riskini ayarlayabilirler. Yüksek bir yatırımcı değerine sahip değilseniz, tahvillere girmenin en kolay yolu, değişken süreler ve getirilere sahip olan çeşitli tahvil portföyüne sahip tahvil ihracı borsa yatırım fonları (ETF) satın almaktır.
Alt çizgi
Uluslararası yatırımcılar, dünyanın en büyük merkez bankalarının varlık alımlarını azaltmaya başladıklarının farkında olmalıdır. Daralma, niceliksel genişleme ile elde edilen kazanımları tamamen tersine çevirmezken, daraltma miktarına bağlı olarak varlıkların fiyatları üzerinde aşağı yönlü bir baskı olabilir. Bazı ekonomiler, diğerlerine göre, daha az risk altında olabilirler, çünkü bu durum, taperleme planlarını açıklama şeklindeki farklılıklar göz önüne alındığında.