İlk Halka Arza Yatırım Yapmanın Temyizi
IPO'ların cazibesinin anlaşılabilir olduğunu düşünüyorum. Sadece ekonomiye sermaye sağlamanız değil, aynı zamanda tüketicilere gerçek mal ve hizmet sağlayan gerçek iş alanlarını artırabilecek sermaye de değil, fakat Wal-Mart, Home Depot gibi firmalarda erken yatırımcıların deneyimlerini tekrar etme hayalinin tadını çıkaracaksınız. , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, Hedef veya Starbucks.
Aracılık hesabınızdaki tek bir satın alma, teslim edilen bir hisse senedi stoğu ve onlarca yıl sonra aileniz bariz şekilde varlıklıdır. Muazzam bir büyüme için elinden gelen harika bir iş bulursunuz ve yolculuğa çıkarken sevgili hayatınızı sürdürürsünüz. Bu çok başarılı IPO'ların çoğunda, yıllık temettü geliri , asırda çeyrek asırdaki orijinal yatırım miktarını aşmıştır.
Bunun da ötesinde, alınan toplam nakit temettü, ilk seferde birçok defalarca geri ödeme yapmıştı.
Hisseleri gerçekten para makineleri haline geldi ve sahiplerine istedikleri gibi kullanmaya devam edebildikleri için sürekli artan nakit para basıyorlardı.
Yatırım Yapmanın Düşüşü
Halka arz yatırımcılarının en büyük olumsuz yönü, bu arada dalgalı fiyat dalgalanmaları ile uğraşmaktı. Uzun süreli uzun süreler boyunca süren çok sayıda dönem olduğunu söylemek abartı değil; bu dönemde, hisse senetleri kote edilmiş bir piyasada% 30 ila% 50 veya daha fazla düşecek.
Tabii ki, gerçek yatırımcıya bakıldığında, bu, kazançların arttığını ve kâr artışının yeni rekorları kırmaya devam ettiği sürece önemli olmamıştır. Ne yazık ki, gerçek yatırım davranışına baktığınızda, birçok hissedar bu şekilde davranmaz. İşletmeye değer vermek ve buna göre satın almak yerine, onları bilgilendirmek için pazara bakıyorlar. İçsel değer ve fiyat arasındaki farkı anlamıyorlar.
Coca-Cola ve Walmart IPO Tarihçesi
Coca-Cola Şirketi'ni düşünün. 1919'da IPO'da 40 Dolar karşılığında satın alınan tek bir Coke payı, bu makalenin 31 Temmuz 2006'da yayınlandığı tarihte yeniden yatırılan temettülerle 5.000.000 $ 'dan fazla büyümüş olacak. Şimdi, Aralık ayında güncellemeye geldim. 31, 2014, rakam 15.000.000 $ daha fazla duruyor.
Kok IPO, sonsuza kadar hayat değiştirdi. (Bir küçük kasaba olan Quincy, Florida, ABD'de kişi başına milyoner rekoru sahibi oldu; çünkü yerel bankacı, şirketin şirketteki en büyük işletmelerden biri olduğuna ikna etti.
Bankacı, sadece finansal tabloların güçlü olmasının yanı sıra, durgunluk ve depresyon gibi ekonomik baskılardan büyük ölçüde izole edildiğini, çünkü evinizi, işinizi kaybettiyseniz ve ekmek hattında beklemiş olsanız bile, nikel, bir bardak Coca-Cola'da harcayabilirsiniz; anlık zevk sağlayan uygun fiyatlı bir lüks.
Marka gücü olağanüstü bir durumdaydı.) İşte bu iştirakçi: IPO yatırımcısı 40 $ 'lık hisse senedini, sahip olduğu ilk yıl içinde 19 $' a kadar izleyecek! Diğer yatırımcıların fiyatlandırmada bir hata yapması nedeniyle, dünyada zaten dominant içecek devi kaç kişiden vazgeçti.
Wal-Mart Mağazaları, Inc. benzer bir hikaye. Sam Walton'un mağazalarını ülke genelinde dolaştığı 1960'lı yılların ortasına geri dönün ve yeniden yatırılan temettüleri olan 10.000 $ 'lık bir yatırım artık 15.000.000 $ ile 20.000.000 $ arasında bir yerde. Kamyon sürücüleri, kasiyerleri, mağaza yöneticileri, yöneticileri ve erken yatırımcıları multi-milyonerlere dönüştürdü.
Ancak başlangıçtaki tüm halka arzlar sonunda işe yaramıyor. Ya yatırımcıları katastrofik kayıplarla bırakan dot-com'dan iflas eden web web sitesi WebVan gibi şirketler satın alsaydınız ne olurdu?
Sahipliğini elde etmek için tasarruflarını kullanan insanlar, portföylerinin kıymetli sermaye-süzülüşünü izledi; Yeterli zaman verilirse devasa bir yuvaya karışmış olabilir.
Basit bir gerçekliğe düştü: IPO'lara sponsor olan diğer şirketlerin aksine, WebVan hiç para kazanamadı. Erken yatırımcılar değerleme riskiyle yok edildi. Bir noktada, halka arzın arkasındaki şirket, sahiplerine dağıtabilecekleri gerçek kârlar elde etmeye başlamalıdır. Bütün bunlar söylenirse, hala soruyla ilgileniyoruz: Halka arzlara yatırım yapmayı düşünür müsünüz?
IPO Yatırımının Klasik Değere Yatırım Yapan Görünümü
Değerli yatırımların ve modern güvenlik analizlerinin çoğunun babası olan Benjamin Graham, The Intelligent Investor adlı kitabında, yatırımcıların ilk halka arzların hepsinden açıkça anlaşılmasını tavsiye etti. Sebep? Bir halka arz sırasında, önceki mal sahipleri işin genişletilmesi için sermaye artırmaya, emlak planlamasına olan ilgilerini ya da bir sonuca yol açan diğer nedenlerin çoğunu çıkarmaya çalışırlar: hissesini satın almak için çok az fırsat sunan birinci sınıf bir fiyat indirim.
Çoğu zaman, iş dünyasında bazı hıçkırıkların hisse senedi fiyatının birkaç yıl içinde çökmesine neden olacağını ve değer verdiği yatırımcıya hayran olduğu şirkete yükleme fırsatı vereceğini savundu. Coca-Cola örneğimizin bile kanıtladığı gibi, bu çoğu zaman ortaya çıkıyor.
Bu tavsiyeyi genellikle bilhassa, özellikle endeks fonu gibi bir şeyi tercih eden, nitelikli bir danışmanla çalışmayı tercih eden ya da yeterince varlıklı bir varlık yönetim grubu olan tecrübesiz yatırımcılar için sorun olarak düşünürken, sorun şu ki; gerçekten olağanüstü bir iş bulursanız - inancınız olan bir kişi, genel pazarın birçok zamanındaki oranlarla onlarca yıldır bileşik yapmaya devam edecektir, hatta yüksek bir fiyat bile pazarlık olabilir.
Gerçekten de, on yıl öncesine baktığımızda, Dell Computer 50x kazanç oranına bir fiyata mutlak bir çalma oldu! Aslına bakılırsa, gerçek değer, gerçek gelecekteki nakit kazançlarının bugünkü hisse senedi fiyatından çok daha yüksek olduğu için nihai değer stoku idi.
Buğdaydan gelen samanı ayırmanın zorluğu göz önüne alındığında, muhtemelen silahlarınıza yapışarak daha iyisini yapacağız. Teorik olarak, Graham'ın konumu muhafazakar, disiplinli bir güvenliktir. Yanmayacağınızı garanti eder ve ortalama yatırımcı, bu ilkeye bağlı kalarak uzun vadede iyi bir şekilde sunulacaktır.
Halka Arzına Yatırım Yapmadan Önce Kendinize Sormanız Gereken Sorular
Yine de, halka arz yatırımlarının risklerine değer olduğuna karar verebilirsiniz. Birçok akıllı insan var. Milyoner yatırımcı Charlie Munger, çok basit bir şekilde yatırım yapma konusundaki yaklaşımını özetlemiş, bu günlerde genç bir adam olduğunu, portföyünün özel bir bölümünü çok iyi alabileceğini ve gelecek vaat eden fikirlerin bir kısmını bulmaya odaklanabileceğini söyledi. Her on yılda, çitler için sallanmaya istekli olduğu, sadece rakamların doğru olduğunu düşündüğü en iyinin en iyilerini seçerek.
Çekirdek portföyüne zaten sahip olan bir kişi için kötü bir strateji olmayabilir, büyük miktarlarda kullanılabilir gelirden yararlanır, gelir tablolarını ve bilançolarını analiz edebilir ve bir miktar spekülasyona sahiptir.
Zaman zaman, kamu yararına, belediye tahvillerine yatırım yapmanın, topluma yardımcı olabileceği gibi, aynı şekilde hizmet edebilir. Hisse fiyatlarını aya çekmeye istekli yatırımcılar tarafından finanse edilen dot-com patlaması sırasında ortaya çıkan fiber optik kabloyu düşünün. Fazla kapasite sonunda milyarlarca dolarlık düşüşle ve birkaç iflastan fazlasıyla sonuçlandı.
Bu yatırımcıların çoğu risk aldıkları parayı kaybetti. Ancak, YouTube, Netflix, Amazon, Google ve daha fazlası gibi işletmelerin uzun vadeli yükselişinin temellerini attı. Hepimiz irrasyonel coşkunluklarından temettülerin tadını çıkarırız. Eğer sermayenizi riske atmak ve ilk halka arzına yatırım yapmak konusunda ısrar ederseniz , kendinize birkaç anahtar soru sorun:
- Bu iş, fiyatını haklı çıkarmak için yeterince yüksek bir oranda büyüyemezse, muhtemel neden nedir? Bu başarısızlıkların olasılıkları nelerdir?
- İşletmeyi koruyan rekabetçi araçlar neler? Patentler? Ticari markalar? Anahtar Yöneticiler Başka bir firmanın çekici ekonomiye girmesi ve yok etmesi nedir?
- Borsa önümüzdeki beş, on ya da yirmi beş yıl için kapanacak olursa, bu işe sahip olmak ister misiniz? Başka bir deyişle, bu iş modeli ve şirketin finansal temeli, teknolojik ilerlemenin veya yeterli sermayenin olmamasının bir sonucu olarak sürdürülebilir mi yoksa eskimiş mi?
- İşletmedeki kısa vadeli sorunlar nedeniyle hisse senedinin yüzde elli kadar düşmesi durumunda, uzun vadeli iş potansiyelinin gelecek vaat etmeye devam edip etmediğini belirleyebiliyorsanız, herhangi bir duygusal tepkiye sahip olmaya devam edebilecek misiniz?
Son olarak, ihtimallerin size karşı olduğunu anlayın. IPO'lar, bir sınıf olarak, piyasaya göre çok iyi performans göstermezler. Birçok durumda zaten mükemmellik için fiyatlandırılıyorlar. Bu, vuruşlarınızı tahtaya yayıp her şeyi eşit ağırlıklarla satın alarak iyi yapabileceğiniz bir alan değildir.
Daha ziyade, özel bir operasyonun hatları boyunca daha fazla - bir keskin nişancı gibi olmanız gerekir. Ne aradığınızı anlayın, sonra ufukta görünmeden önce sabırla, hatta yıllarca bekleyin. Olmak için iyi bir anlaşma zorlayamazsın. Fırsatlar genellikle kümelere ulaşır, geçici olurlar ve bunu fark etmeden önce dağıtırlar ve hazırlıklı olmalısınız.