İhtiyatlı Yatırımcı Kuralını Anlamak ve Neden Önemlidir?
Belli bir yaştaki Amerikalıların Boston ve New York'taki maun panelli odalarda yaşlı erkeklerin imajlarını çağrıştırabilmelerini sağlayan bu ifade nedir? Bunlar harika sorular. Onlara cevap vermek için, 19. yüzyılın ilk yarısına zamanında geri dönmeliyiz.
İhtiyatlı Yatırımcı Kuralı: Nasıl Başladı?
1830'larda, Massachusetts'te şimdi meşhur bir davaya karar verildi. Harvard College v. Amory olarak bilinen, 23 Ekim 1823'te yedi yıl önce vefat eden John McClean adında bir adamı içeriyordu. Onun mirasçıları, nihayetinde 228.120 dolara mal olan büyük bir mülkün mirasını devralmak zorunda kaldılar. Bunlardan imalat stoğuna 100.800 dolar yatırım yapılmış, 48.000 $ 'lık sigorta şirketi stoğuna yatırılmış, kalan tutarı ise gayrimenkul, şahsi eşya ve nakit olarak 24.700 ABD Doları yatırılmıştır.
Karısına, Ann McClean'a, çeşitli chattelleri, birincil ikametgahlarını ve 35,000 dolarlık hakkı bıraktı.
Ayrıca başkalarına 27.500 dolar değerinde maddi armağan bıraktı. Bunun üzerine, 50.000 $ 'lık paraya, banka hisselerine ya da kamu fonlarına, "güvenli ve üretken hisse senedine " yatırım yapmak ya da borç vermekle ilgili özel talimatlarla, güven içinde tutulacak olan Jonathan ve Francis Amory'e miras bırakıldı. diğer hisse senedi, en iyi yargı ve takdirlerine göre. " Güven fonu tarafından yaratılan pasif gelir , karısı Ann'e, her üç yılda bir ya da yarı yıllık dağıtımlarda, mütevelli için en uygun olanı temel alarak yaşam standardını sürdürmesi için ödenecektir.
Ann McClean öldüğünde, güven fonu hayırsever yararlanıcılara bölünmüştü . Güven varlıklarının yüzde ellisi, yeni pozisyonun maaşını kapsayan eski ve modern tarih profesörlüğü kurmak için Harvard Koleji Başkanı ve Üyesi'ne gitmekti. Güven varlıklarının diğer yüzde ellisi, genel yardım amaçlı Massachusetts Genel Hastanesi Mütevelli Heyeti'ne verildi.
Önümüzdeki birkaç yıl boyunca, İspanya ile uluslararası bir antlaşmanın bir parçası olarak ödenen uzun ve karmaşık yatırımlar, temettüler , dağıtımlar ve o zamana kıyasla daha az değer ile güveni bırakan bir dizi başka yasal karışıklık vardı. başlangıçta kuruldu. Ardından, 1928'de hayatta kalan mütevelli Francis Amory istifasını ihale etti. Harvard College, kayıpların kayyumuna karşı dava açtı ve paranın riskli işletme şirketlerine yalnızca yüksek bir gelir sağlamak için yatırıldığını ve geri kalan yararlanıcı olarak çıkarlarını göz ardı ederek dul kaldığını iddia etti.
Mahkeme, birçok nedenden dolayı mütevelli heyetlerin yanına gitti. Karar temyiz edildiğinde ve onaylandığında, Adalet Samuel Putnam , ihtiyatlı bir adam kuralı veya ihtiyatlı yatırımcı kuralı olarak bilinen şeyi ünlü olarak yazdı:
Mütevelliden istenebilecek her şey, kendisini sadakatle yürütmesi ve sağlam bir takdir yetkisini kullanmasıdır. O, ihtiyatlılık, takdiri ve istihbaratın, spekülasyon açısından değil, muhtemel geliri ve yatırılacak sermayenin muhtemel güvenliğini göz önünde bulundurarak, fonlarının daimi olarak elden çıkarılmasıyla ilgili olarak kendi işlerini nasıl idare ettiklerini gözlemlemelidir. Yapacağın şeyi yap, sermaye tehlikede.
İhtiyatlı Yatırımcı Kuralı: Ne Demektir?
Size geniş kapsamlı, genel bir anlayış sağlamak için, ihtiyatlı yatırımcı kuralı, bir başkasının malları üzerinde takdire dayalı kontrol verilen bir kişinin, yalnızca makul bir istihbaratın akıllıca değerlendireceği riskleri hesaba katarak yatırımı veya hesaplarını veya varlıkları açığa çıkarması gerektiği anlamına gelir; düşünülen her şeyin kalıcı bir kayıp olasılığının düşük olduğuna inanılan şey vardı.
Örnek vermek gerekirse, ihtiyatlı yatırımcı kuralı altında bir fon veya aracılık hesabı yöneten biri, doğal olarak spekülatif oldukları için vergi veya risk azaltma stratejisinin bir parçası olmadıkça kısa vadeli, parasız çağrı seçenekleri satın almaz. . Onlar kuruş stoklarına yatırım yapmazlardı . Önemsiz tahvilleri almazlardı .
Daha sonraki içtihat hukukunda ve yatırım yönetimindeki kültürel değişimlerde ihtiyatlı bir adam yönetimi, kendi parasını koruyup korumayacağı gibi davranmak için bir vekil veya mütevelli davranmasını gerektirdi. Bu, genellikle aşağıdakileri içeren yönergelere neden olmuştur:
- Farklı varlık sınıfları dahil olmak üzere ilişkili riskleri azaltmak için varlıkları çeşitlendirmek
- Nakit akışlarının ihtiyaçlarını karşılamak için yeterli likidite sağlamak ve çoğu zaman Hazine bonoları veya FDIC sigortalı mevduatlar gibi güvenli nakit eşdeğerleri şeklinde, uygun bir zamanda satışa zorlanmaktan kaçınmak.
- Portföydeki her bir güvenlik veya yatırım pozisyonunu kendi bağımsız haklarına göre değerlendirmek ve spekülatif olarak kabul edilenleri reddetmek
- Tamamen açıklanmadığı ve açıklanmadığı sürece, kendi kişisel kazançları için ya da bir işlemin karşıt tarafından faydalanmamak da dahil olmak üzere, parayı yönetmekte olduğu kişiye sadık kalma gerekliliği
- İşletmelerin doğası veya risklerindeki temel değişiklikler için yatırımları ve yatırımların altında yatan performansı düzenli olarak izleme görevi
Eğer bir güvenceli ihtiyatlı yatırımcı kuralını ihlal ederse ve makul bir kimsenin güvende olamayacağına inandığı bir pozisyon aldıklarını kanıtlayabilirseniz ne olur? Hasarlar için dava açabilir ve mahkeme kararını kazanarak potansiyel olarak bazı kayıplarınızı geri alabilirsiniz. Çubuk yüksek ayarlanmış, bu yüzden 2009 gibi bir süre boyunca portföyünüzün% 50 düşmeyeceği izleniyor. Güveninizi kabul eden birine, marj borcundan yararlanarak ve varlıklarınızın% 50'sini yeni bir uyuşturucu ilacı için FDA onayını bekleyen tek spekülatif bir biyoteknoloji şirketine koyuyorsunuz.